傳統(tǒng)理論認(rèn)為，期貨市場的兩大功能是規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)和價(jià)格發(fā)現(xiàn)。其中，價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能是指在期貨市場通過公開、公平、高效、競爭的期貨交易運(yùn)行機(jī)制，形成具有真實(shí)性、預(yù)期性、連續(xù)性和權(quán)威性價(jià)格的過程。但這一理論有時(shí)也存在一定的問題。

首先，從字面上理解，能夠被“發(fā)現(xiàn)”的東西必須是一種客觀存在，是不以人的意志為轉(zhuǎn)移的，如哥白尼發(fā)現(xiàn)了日心說，牛頓發(fā)現(xiàn)了萬有引力定律，等等。換句話說，客觀事物可以被發(fā)現(xiàn)，過去發(fā)生的事情，也算客觀存在，也可以被發(fā)現(xiàn)，而未來的事情不是客觀存在，是不可以被“發(fā)現(xiàn)”的。而期貨價(jià)格恰恰是未來某一時(shí)刻某種資產(chǎn)的價(jià)格，很大程度上取決于人們的預(yù)期，如人們預(yù)期通脹而紛紛購買黃金，造成金價(jià)暴漲。預(yù)期是一種純主觀的東西，其含義幾乎等同于人的意志轉(zhuǎn)移。前面已經(jīng)提過，以人的意志為轉(zhuǎn)移的主觀性事件的發(fā)生是不可以被“發(fā)現(xiàn)”的，最多只能被“預(yù)測”。比如，我們經(jīng)過基本面的供求關(guān)系分析，發(fā)現(xiàn)6個(gè)月以后的玉米期貨價(jià)格應(yīng)該是2200元/噸，但可能偏偏有一個(gè)機(jī)構(gòu)囤積現(xiàn)貨，把價(jià)格拉升到2800元/噸。所以，未來價(jià)格是不能被真正發(fā)現(xiàn)的，期貨市場的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能更多是一種定價(jià)功能。市場上的多空雙方特別是投機(jī)力量參與期貨交易的興趣和目的并不在于發(fā)現(xiàn)未來價(jià)格，而是通過博弈達(dá)到盈利的目的。期貨市場上的價(jià)格波動(dòng)，有時(shí)會(huì)使商品價(jià)格遠(yuǎn)離其價(jià)值或成本，這就是多空雙方激烈博弈的結(jié)果。通常，占有資源、資金和信息優(yōu)勢的一方會(huì)獲勝。

眾所周知，買賣過程中供求關(guān)系決定價(jià)格，價(jià)格更多是被買賣雙方中強(qiáng)勢的一方定下來的，如茅臺(tái)(600519,股吧)酒以“為了彰顯飲者的身份”而大幅漲價(jià)，其實(shí)就是憑借其品牌強(qiáng)勢進(jìn)行定價(jià)。從整個(gè)世界看，期貨市場也是如此。近年來，“中國需求”成了很多大宗商品漲價(jià)的理由，典型的如原油、大豆、橡膠等。而國際金融寡頭和熱錢利用期貨市場的這一定價(jià)功能，凡是中國需要大量進(jìn)口的商品，就大肆炒作，抬高價(jià)格。下面我們從定價(jià)權(quán)的角度，來看看美國與其利益一致的金融寡頭是如何從國家利益出發(fā)對(duì)黃金和原油這兩種重要的大宗商品進(jìn)行定價(jià)的。

黃金和原油作為兩種最具代表性的金融屬性大宗商品，2000年起價(jià)格走勢基本是一致的，都是緩步攀升，原油價(jià)格在金融危機(jī)到來之前還出現(xiàn)了一輪大漲。但自2008年金融危機(jī)后，二者走勢出現(xiàn)了很大分化。危機(jī)期間，原油價(jià)格從之前最高的147美元/桶暴跌到最低的33美元/桶，跌幅高達(dá)77%，同期的黃金價(jià)格則從最高點(diǎn)的1033美元/盎司跌倒最低的681美元/盎司，跌幅僅34%。在隨后的全球經(jīng)濟(jì)刺激、復(fù)蘇過程中，黃金價(jià)格從681美元/盎司上漲至目前的1400美元/盎司以上，遠(yuǎn)遠(yuǎn)刷新了危機(jī)之前的高點(diǎn)，而原油價(jià)格卻只上漲到90美元/桶左右，距離危機(jī)前的147美元/桶還有很大距離。這一強(qiáng)一弱背后的原因是什么呢？

我們先來看看黃金。自1971年布雷頓森林體系瓦解后，黃金貨幣化還是非貨幣化在國際上一度爭議很大，期間黃金價(jià)格走勢波瀾不驚，甚至在1995—1999年還走出了一個(gè)從400美元/盎司下跌到260美元/盎司的熊市。在此期間，美國曾一度鼓吹“黃金非貨幣化”，唱空黃金。而實(shí)際上，在其他國家和中央銀行拋售黃金的時(shí)候，美國卻一直牢牢守住其自布雷頓森林體系瓦解后持有的8000多噸黃金儲(chǔ)備，幾乎沒有什么減持。在國際貨幣基金組織（IMF）公布的2010年世界各國黃金儲(chǔ)備排名中，美國仍然以8133噸（幾乎是中國的8倍）高居榜首。

近些年來，美國一直靠大量發(fā)行的美元、高額的財(cái)政赤字和國際貿(mào)易逆差維持著本國的經(jīng)濟(jì)運(yùn)轉(zhuǎn)，而這種政策必然會(huì)使美元的“含金量”不斷下降。加之歐元和人民幣的崛起，種種因素正在悄悄危及美元的國際流通和儲(chǔ)備貨幣地位。正是在這種背景下，擁有全球最多黃金儲(chǔ)備的美國做起了黃金的“文章”，黃金被重新定價(jià)，黃金價(jià)格從2001年的低點(diǎn)255美元/盎司起步，一路高歌猛進(jìn)達(dá)到目前的1430美元/盎司。

在筆者看來，這是美國及控制美國的幕后金融寡頭的一種金融戰(zhàn)略。因?yàn)槔唿S金價(jià)格等于提高了美國黃金儲(chǔ)備（外匯儲(chǔ)備）的價(jià)值。憑借這一價(jià)值，可以鞏固美元不斷受到威脅的國際貨幣地位。可以預(yù)見，美國未來肯定要用這些黃金儲(chǔ)備做“文章”。我們可以大膽設(shè)想：在未來的某一天，美國倡議重建世界貨幣體系，重新確立黃金的世界貨幣地位，國際收支的不平衡要用黃金來支付，鑒于其他很多國家（特別是中國）黃金儲(chǔ)備不足，這些國家不得不從美國購買黃金，至于價(jià)格自然是美國說了算。當(dāng)然這只是一種假想，美國真正要搞什么花樣，我們拭目以待。

再來說說原油。作為“工業(yè)的血液”，原油是全球數(shù)不清的汽車、飛機(jī)、火車、輪船每天的“口糧”，使用價(jià)值遠(yuǎn)在黃金之上。一天沒有黃金，人們生活依舊，但若一天沒有原油，這個(gè)世界真的會(huì)陷入“癱瘓”。那么，為何2008年金融危機(jī)后原油價(jià)格沒有黃金價(jià)格走得那么強(qiáng)呢？黃金價(jià)格現(xiàn)已創(chuàng)出新高，就連同期的金屬銅價(jià)格也已創(chuàng)出新高，而原油價(jià)格距離危機(jī)前的高點(diǎn)還差很多，這究竟是為什么，難道原油沒有銅重要嗎？顯然不是。在筆者看來，事情背后的原因極有可能是這樣的：金融危機(jī)前，美國人瘋狂拉升油價(jià)，是因?yàn)橹袊恰笆澜绻S”，其目的是提高中國的制造業(yè)成本，遏制中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展。同時(shí)，高油價(jià)給中東石油國家?guī)砹素S厚的石油美元，在美國的政治、經(jīng)濟(jì)和軍事影響下，這些石油美元多半通過投資、購買美國國債、軍火等回流到美國。如此一來，美國和中東石油大戶實(shí)現(xiàn)了雙贏，只有中國默默地為其買單。但是，近年來，世界能源市場出現(xiàn)了一個(gè)新秀——俄羅斯。俄羅斯用資源換發(fā)展，空前加大了原油開采和出口力度，盡管其原油儲(chǔ)量排在全球第八，但其產(chǎn)量已超過沙特成為全球第一。特別是2010年11月，中俄原油管道開通，使俄羅斯成為中國原油進(jìn)口的一個(gè)重要來源。石油出口成了俄羅斯經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個(gè)強(qiáng)力助推器。中國的強(qiáng)大是美國不愿意看到的，俄羅斯的強(qiáng)大美國同樣也不愿意看到。正因如此，手握原油定價(jià)權(quán)的美國不再把紐交所原油期貨價(jià)格“定”得那么高。

類似的情況同樣發(fā)生在以大豆為代表的農(nóng)產(chǎn)品領(lǐng)域?？鐕Z商憑借對(duì)糧食資源與銷售渠道的壟斷，配合利用期貨市場對(duì)大豆進(jìn)行定價(jià)。通過大豆價(jià)格大幅波動(dòng)，擠垮了很多國內(nèi)油脂企業(yè)，現(xiàn)已大舉侵占了中國的大豆產(chǎn)業(yè)鏈，如今的國產(chǎn)大豆產(chǎn)業(yè)岌岌可危。

毋庸置疑，期貨市場具有定價(jià)功能，而某些財(cái)團(tuán)和國家正在大肆利用這一功能，為實(shí)現(xiàn)其國家戰(zhàn)略服務(wù)。因此，從國家層面看，大力發(fā)展期貨市場，參與大宗商品定價(jià)權(quán)的爭奪，為國家利益服務(wù)，十分重要。從投資者層面看，搞清某種商品定價(jià)權(quán)在誰手里，進(jìn)而考慮定價(jià)者如何定價(jià)對(duì)其有利，以及定價(jià)者會(huì)利用定價(jià)權(quán)做什么文章，或許能為研判該商品價(jià)格大勢提供一個(gè)獨(dú)特思路。