國內(nèi)春節(jié)假期期間，ICE棉花03合約屢次刷新150年以來的棉價新高，2月4日，棉價曾一度達到181.22美分/磅的高位。此后隨著獲利盤了結(jié)以及ICE采取措施抑制投機活動，國際市場棉價出現(xiàn)大幅下挫行情。但筆者認為，基本面市場供需缺口依然存在，特別是春節(jié)后國內(nèi)市場需求可能更加旺盛，有望助推棉價繼續(xù)走高。

國內(nèi)市場需求旺盛利多棉價

2010年國家曾多次出臺政策，抑制大宗商品價格上漲，特別是表現(xiàn)比較搶眼的棉花，更是受到“重點關(guān)注”，價格上漲步伐一度放緩。春節(jié)假期前，國內(nèi)各大棉紡織企業(yè)趁棉價回落之際積極備貨，對棉價有一定支撐作用。

中國農(nóng)科院下屬棉花研究協(xié)會公布報告顯示，中國2010年棉花產(chǎn)量同比下滑14.6%，降至570萬噸，主要因為異常天氣影響作物單產(chǎn)。而此前中國棉花儲備總公司稱，中國2010年棉花產(chǎn)量料下滑5.5%降至636萬噸。國內(nèi)棉花產(chǎn)量數(shù)據(jù)的下滑將推動棉價走高。

中國海關(guān)統(tǒng)計咨詢服務(wù)機構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，去年12月我國進口棉花46萬噸，同比增長逾一倍；2010年中國棉花進口量達280萬噸，同比增長86%。進口量的大幅增加表明國內(nèi)棉花需求旺盛。

近期，中國棉花協(xié)會對我國棉花主種植區(qū)農(nóng)戶植棉意向進行了調(diào)查，預(yù)計我國2011年棉花種植面積將較去年增加9.8%，種植面積達到564萬公頃。但協(xié)會也表示，一些棉農(nóng)可能因11月份以來棉價出現(xiàn)大幅波動，等待春季再決定是否播種棉花。且即使棉花播種面積增加，供需缺口較大的問題短期內(nèi)仍無法得到有效解決。另外，若其他作物收益或進城務(wù)工收益較高，也可能改變棉農(nóng)擴大播種面積的計劃，若棉價出現(xiàn)大幅回落跡象，勢必也將降低棉農(nóng)種植意向。因此，今年棉花播種面積增加仍存在較大不確定性，若播種面積無法達到預(yù)期水平，棉價再度走高概率較大。

因此，目前國內(nèi)市場基本面因素仍利多棉價，并且由于目前“中國因素”對市場的影響愈發(fā)明顯，后市國內(nèi)棉花的供需問題需重點關(guān)注。

國際棉價創(chuàng)新高，高棉價仍將延續(xù)

近期美國遭遇暴風(fēng)雪襲擊，將對棉花生產(chǎn)造成一定影響，前期德克薩斯州等地由拉尼娜現(xiàn)象引發(fā)的干旱天氣可能對當(dāng)?shù)孛藁ㄉL產(chǎn)生較大影響。美國2月5日公布調(diào)查報告顯示，因棉花價格上漲料激勵農(nóng)戶擴大棉花種植面積，美國2011年棉花種植棉價料達到1250萬英畝，為五年來最高。但與棉花競爭種植面積的作物價格也保持強勁，因此，種植過程中棉花價格走勢與天氣等其他因素可能導(dǎo)致實際種植面積與調(diào)查的農(nóng)戶種植意向不符。

印度作為全球第二大棉花生產(chǎn)國，市場預(yù)計其棉花產(chǎn)量將有所增加，且由于中國及巴基斯坦等其他主產(chǎn)國遭遇洪水而下調(diào)棉花產(chǎn)量預(yù)估，印度政府可能重新考慮出口更多的棉花。但印度國內(nèi)紡織企業(yè)則擔(dān)心棉花出口量過大，將引發(fā)國內(nèi)市場供不應(yīng)求，堅決反對政府增加出口量。印度政府官員則透露，印度仍將當(dāng)前市場年度的棉花配額維持在550萬包不變。印度棉花出口量保持穩(wěn)定，加之其他棉花生產(chǎn)國棉花產(chǎn)量降低以及市場對棉花的需求量逐漸增加，國際棉價也將隨之走高。

據(jù)孟買消息，印度國營棉花公司稱，印度去年10月1日至今年1月30日期間棉花到貨量較去年同期增長6%，增至1951萬包。棉花到貨量增加，反映出國際市場棉花供需缺口較大。

綜上所述，目前市場基本面依舊利多，供需缺口猶存，棉價有望繼續(xù)走高，后市關(guān)注美國農(nóng)業(yè)部即將公布的種植意向報告數(shù)據(jù)，以及春節(jié)后國內(nèi)棉紡織企業(yè)需求情況。