正當中國人民歡度春節(jié)之際，全球的目光卻都聚集在了埃及。自1月25日埃及爆發(fā)民眾大規(guī)模游行以來，其社會動蕩給全球的經(jīng)濟前景添加了諸多不確定因素，再加上埃及所處的敏感的地理位置，這使得埃及國內(nèi)形勢的發(fā)展左右了國際油價的走勢。

埃及局勢主導(dǎo)了近期油價

回顧一下十天來埃及國內(nèi)局勢的演變和油價的走勢，我們可以發(fā)現(xiàn)二者有著極其緊密的聯(lián)系。1月28日，隨著埃及國內(nèi)的反政府示威活動愈演愈烈，埃及總統(tǒng)穆巴拉克在開羅街頭部署軍力，并對幾個城市實施宵禁，而在這一天NYMEX的WTI的3月合約結(jié)算價上漲了3.7美元/桶，是一年多來的最大漲幅。而第二天，埃及騷亂升級，導(dǎo)致至少51人死亡，該日WTI的價格再度大幅攀升，重新回到了90美元的上方，布倫特原油的3月合約更是繼2008年10月以來首次突破了100美元的關(guān)口。進入2月份后，由于穆巴拉克的妥協(xié)，宣稱不尋求連任，埃及政府與反對派展開對話，埃及的局面逐步趨穩(wěn)，而油價也隨之回落。

雖然就埃及自身而言，并不是一個主要的石油供應(yīng)國，但是其對于國際油價的影響主要是源于其所處的特殊地理位置。埃及控制了全球兩大重要的石油輸送通道，即蘇伊士運河和蘇邁德輸油管道，二者相加的日運輸量可以達到250萬桶/天，約為全球日需求量的3%?；仡?010年9月Enbridge關(guān)閉輸油管道，2011年1月阿拉斯加輸油管道關(guān)閉，兩次事件均只涉及到了60余萬桶/天的石油運輸量，卻已經(jīng)對當時的油價造成了5%以上的影響。由此可見，一旦埃及動亂導(dǎo)致蘇伊士運河和蘇邁德輸油管道關(guān)閉，其對油價的影響將是巨大的。正如委內(nèi)瑞拉石油部長2月4日所表示的，油價甚至存在升至200美元/桶的可能。除去對石油運輸中斷的憂慮外，埃及的騷亂還可能會蔓延至周圍其他的石油生產(chǎn)國，例如埃及的近鄰利比亞、阿爾及利亞都是石油輸出國組織成員國。雖然波斯灣其他地區(qū)尚未發(fā)生類似的示威活動，但是阿拉伯世界的領(lǐng)導(dǎo)人普遍擔心埃及抗議游行可能導(dǎo)致的連鎖反應(yīng)。埃及是美國在中東的重要盟友，若埃及政權(quán)倒臺，勢必會對其周邊的處于嚴格政治控制之下的阿拉伯國家政府產(chǎn)生重大影響，繼而也將會影響到全球石油的供給。

然而，埃及副總統(tǒng)蘇萊曼于6日召集了由各個反對派政黨和組織以及獨立人士參加的對話會議，這標志著埃及的局勢暫時趨于穩(wěn)定并明顯朝著有利于政府的方向在發(fā)展。因此，若沒有新的突發(fā)事件的出現(xiàn)，預(yù)計后期埃及局勢對油價的影響將逐漸減弱。

暴雪難阻美國的經(jīng)濟復(fù)蘇

反觀全球最大的能源消費國，美國這個冬季雖然遭受了罕見的大范圍暴風雪的持續(xù)襲擊，但是其自年初表現(xiàn)出來的經(jīng)濟復(fù)蘇的良好勢頭并沒有被打斷。數(shù)據(jù)顯示，美國1月份非制造業(yè)活動加速擴張，PMI由去年12月份的57.1上升至59.4；道瓊指數(shù)更是達到了2008年6月以來的最高水位。與此同時，1月份失業(yè)率降至9.0%，是2009年4月份以來的最低水平，雖然新增就業(yè)人數(shù)較少，但總體而言美國的就業(yè)市場正在逐步改善。伯南克在上周出席全國記者協(xié)會活動時表示，美國經(jīng)濟已轉(zhuǎn)強，隨著消費者及企業(yè)信心轉(zhuǎn)強，支出增加，期望今年復(fù)蘇步伐增快。美聯(lián)儲的一名高級研究人員也宣稱，美國經(jīng)濟復(fù)蘇已達到"起飛速度"。雖然美國的油品庫存自年初以來呈上升趨勢，但這主要是由于暴雪天氣限制了工業(yè)活動和人們的出行，從而導(dǎo)致了汽油和航空燃油需求的大幅減少和總體油品庫存的攀升。雖然這樣的天氣也促進了取暖油的消費，但是由于美國大部分地區(qū)都是用天然氣來取暖，因此寒冷天氣對油品消費的促進效果遠不及其壓制作用明顯。可以預(yù)見隨著不利天氣因素的消退，美國經(jīng)濟復(fù)蘇所帶來的對原油需求的增加將逐步體現(xiàn)，進而使得美國的油品庫存重新回到下降通道。

綜上所述，隨著埃及局勢的穩(wěn)定，加上美國天氣因素的影響，短期內(nèi)油價將會有個振蕩的調(diào)整過程。但是由于全球，尤其是美國經(jīng)濟形勢的向好，原油基本面的需求勢必會有力地支撐油價上行，而這個轉(zhuǎn)折將率先體現(xiàn)在美國油品庫存的變化上。