國(guó)內(nèi)春節(jié)假期期間，ICE棉花03合約屢次刷新150年以來(lái)的棉價(jià)新高，2月4日，棉價(jià)曾一度達(dá)到181.22美分/磅的高位。此后隨著獲利盤了結(jié)以及ICE采取措施抑制投機(jī)活動(dòng)，國(guó)際市場(chǎng)棉價(jià)出現(xiàn)大幅下挫行情。但筆者認(rèn)為，基本面市場(chǎng)供需缺口依然存在，特別是春節(jié)后國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求可能更加旺盛，有望助推棉價(jià)繼續(xù)走高。

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求旺盛利多棉價(jià)

2010年國(guó)家曾多次出臺(tái)政策，抑制大宗商品價(jià)格上漲，特別是表現(xiàn)比較搶眼的棉花，更是受到“重點(diǎn)關(guān)注”，價(jià)格上漲步伐一度放緩。春節(jié)假期前，國(guó)內(nèi)各大棉紡織企業(yè)趁棉價(jià)回落之際積極備貨，對(duì)棉價(jià)有一定支撐作用。

中國(guó)農(nóng)科院下屬棉花研究協(xié)會(huì)公布報(bào)告顯示，中國(guó)2010年棉花產(chǎn)量同比下滑14.6%，降至570萬(wàn)噸，主要因?yàn)楫惓Ｌ鞖庥绊懽魑飭萎a(chǎn)。而此前中國(guó)棉花儲(chǔ)備總公司稱，中國(guó)2010年棉花產(chǎn)量料下滑5.5%降至636萬(wàn)噸。國(guó)內(nèi)棉花產(chǎn)量數(shù)據(jù)的下滑將推動(dòng)棉價(jià)走高。

中國(guó)海關(guān)統(tǒng)計(jì)咨詢服務(wù)機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，去年12月我國(guó)進(jìn)口棉花46萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)逾一倍；2010年中國(guó)棉花進(jìn)口量達(dá)280萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)86%。進(jìn)口量的大幅增加表明國(guó)內(nèi)棉花需求旺盛。

近期，中國(guó)棉花協(xié)會(huì)對(duì)我國(guó)棉花主種植區(qū)農(nóng)戶植棉意向進(jìn)行了調(diào)查，預(yù)計(jì)我國(guó)2011年棉花種植面積將較去年增加9.8%，種植面積達(dá)到564萬(wàn)公頃。但協(xié)會(huì)也表示，一些棉農(nóng)可能因11月份以來(lái)棉價(jià)出現(xiàn)大幅波動(dòng)，等待春季再?zèng)Q定是否播種棉花。且即使棉花播種面積增加，供需缺口較大的問(wèn)題短期內(nèi)仍無(wú)法得到有效解決。另外，若其他作物收益或進(jìn)城務(wù)工收益較高，也可能改變棉農(nóng)擴(kuò)大播種面積的計(jì)劃，若棉價(jià)出現(xiàn)大幅回落跡象，勢(shì)必也將降低棉農(nóng)種植意向。因此，今年棉花播種面積增加仍存在較大不確定性，若播種面積無(wú)法達(dá)到預(yù)期水平，棉價(jià)再度走高概率較大。

因此，目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)基本面因素仍利多棉價(jià)，并且由于目前“中國(guó)因素”對(duì)市場(chǎng)的影響愈發(fā)明顯，后市國(guó)內(nèi)棉花的供需問(wèn)題需重點(diǎn)關(guān)注。

國(guó)際棉價(jià)創(chuàng)新高，高棉價(jià)仍將延續(xù)

近期美國(guó)遭遇暴風(fēng)雪襲擊，將對(duì)棉花生產(chǎn)造成一定影響，前期德克薩斯州等地由拉尼娜現(xiàn)象引發(fā)的干旱天氣可能對(duì)當(dāng)?shù)孛藁ㄉL(zhǎng)產(chǎn)生較大影響。美國(guó)2月5日公布調(diào)查報(bào)告顯示，因棉花價(jià)格上漲料激勵(lì)農(nóng)戶擴(kuò)大棉花種植面積，美國(guó)2011年棉花種植棉價(jià)料達(dá)到1250萬(wàn)英畝，為五年來(lái)最高。但與棉花競(jìng)爭(zhēng)種植面積的作物價(jià)格也保持強(qiáng)勁，因此，種植過(guò)程中棉花價(jià)格走勢(shì)與天氣等其他因素可能導(dǎo)致實(shí)際種植面積與調(diào)查的農(nóng)戶種植意向不符。

印度作為全球第二大棉花生產(chǎn)國(guó)，市場(chǎng)預(yù)計(jì)其棉花產(chǎn)量將有所增加，且由于中國(guó)及巴基斯坦等其他主產(chǎn)國(guó)遭遇洪水而下調(diào)棉花產(chǎn)量預(yù)估，印度政府可能重新考慮出口更多的棉花。但印度國(guó)內(nèi)紡織企業(yè)則擔(dān)心棉花出口量過(guò)大，將引發(fā)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供不應(yīng)求，堅(jiān)決反對(duì)政府增加出口量。印度政府官員則透露，印度仍將當(dāng)前市場(chǎng)年度的棉花配額維持在550萬(wàn)包不變。印度棉花出口量保持穩(wěn)定，加之其他棉花生產(chǎn)國(guó)棉花產(chǎn)量降低以及市場(chǎng)對(duì)棉花的需求量逐漸增加，國(guó)際棉價(jià)也將隨之走高。

據(jù)孟買消息，印度國(guó)營(yíng)棉花公司稱，印度去年10月1日至今年1月30日期間棉花到貨量較去年同期增長(zhǎng)6%，增至1951萬(wàn)包。棉花到貨量增加，反映出國(guó)際市場(chǎng)棉花供需缺口較大。

綜上所述，目前市場(chǎng)基本面依舊利多，供需缺口猶存，棉價(jià)有望繼續(xù)走高，后市關(guān)注美國(guó)農(nóng)業(yè)部即將公布的種植意向報(bào)告數(shù)據(jù)，以及春節(jié)后國(guó)內(nèi)棉紡織企業(yè)需求情況。