我國春節(jié)長假期間，國際原糖市場風云變幻，期價先是一日內(nèi)從此前的振蕩區(qū)間33—34美分/磅暴漲至35.97美分/磅，創(chuàng)下了近30年的新高；隨后的交易日暴跌至最低31.8美分/磅，跌幅達9.3%。全球食糖的供給問題是造成此次糖價大幅波動的主要因素。

2月3日，颶風“雅斯”在澳大利亞的昆士蘭州登陸，給澳大利亞帶來巨大損失，農(nóng)作物受災(zāi)嚴重。作為全球第三大食糖出口國，澳大利亞每年的食糖出口占其產(chǎn)量的80%左右，澳大利亞的蔗糖受災(zāi)引發(fā)了市場對全球食糖供需的擔憂，原糖期價一夜暴漲。但颶風對澳大利亞甘蔗生產(chǎn)的沖擊程度并沒有市場預(yù)期的嚴重，原糖期價迅速暴跌，創(chuàng)下近一個月以來單日最大跌幅。但因前期上漲幅度較大，綜合看一周之內(nèi)原糖期價跌幅僅為3.8%。當前國際市場對食糖的需求很旺盛，連續(xù)的自然災(zāi)害已經(jīng)讓部分食糖主要出口國和生產(chǎn)國受損，全球食糖的供給仍很緊張，這將支撐原糖期價持續(xù)高位運行。

當前的影響因素除了澳大利亞之外，印度也因原糖的產(chǎn)量低于預(yù)期而延遲其自產(chǎn)糖的出口，也是糖價走強的主要支撐，印度預(yù)計2010/2011榨季產(chǎn)量為2570萬噸，而其國內(nèi)消費量為2500萬噸。

另外，ICE持倉報告也反映了投資者對原糖后市走勢的判斷。整體來說，原糖期價的走勢與總持倉量的變化成正比，與凈多頭的增減密切相關(guān)。當持倉量和凈多頭持倉增加時，原糖期價上漲概率增大；當預(yù)期期價將會走弱時，隨著投資者的獲利平倉或者多頭出逃，則總持倉量和凈多頭持倉會出現(xiàn)減倉。

統(tǒng)計ICE原糖持倉報告中可以看到，由于連續(xù)的凈多頭持倉增加，原糖期價一直處于振蕩上漲趨勢，到1月25日ICE糖市上總共有209家商家，做多的有186家，做空的有163家，多頭明顯占據(jù)上風。但從分類上看，市場分歧十分明顯，首先以投機為主的基金持倉，凈多頭增倉168104手，而套保盤為主的商業(yè)持倉空頭持倉為50萬手，遠高于多頭持倉的30萬手，究其根源，皆因當前糖價屢創(chuàng)新高迫使商家加空，防范期價下跌的風險。如果國際原糖市場基本面沒有特別突出的利空因素影響，則原糖期價仍將保持高位運行。

我國當前已經(jīng)進入集中開榨的高峰階段，廣西103家糖廠已經(jīng)全部開榨。據(jù)統(tǒng)計，現(xiàn)開榨糖廠的日榨能力約65萬噸，按11.4%的出糖率計算，預(yù)計當前廣西的新糖日產(chǎn)量已經(jīng)可以達到7.4萬噸/日的水平。對比上一榨季的出糖率12.81%，本榨季的出糖率較低，加上南方多數(shù)地區(qū)持續(xù)發(fā)生霜凍等自然災(zāi)害，廣西中北部地區(qū)受災(zāi)較重，甘蔗前期受蛀心蟲病的侵害，本榨季白糖產(chǎn)量下降已成定局。春節(jié)前的集中用糖期已降溫，市場銷售轉(zhuǎn)淡，但現(xiàn)貨價格仍保持在7000元/噸，部分企業(yè)報價甚至在7140元/噸左右，眾多糖企上調(diào)報價，貿(mào)易商也出現(xiàn)囤貨現(xiàn)象，市場方面對白糖后市價格上漲非常看好。

從鄭糖的走勢來看，春節(jié)前最后一個交易日1109合約小幅增倉1000手，前期大幅減倉、移倉換月的現(xiàn)象出現(xiàn)停滯，主力資金像中糧、萬達等均在空頭增倉，持賣倉量為166935手，多于持買倉量1400手，表面上看主力資金空頭勢力略強，但日增倉情況對比顯示持買倉量增倉5665手，持賣倉量增倉僅為1434手，空頭盤為前期積壓的結(jié)果，而多頭更加活躍，鄭糖有可能在節(jié)后的第一個交易日出現(xiàn)高開高走的走勢。

農(nóng)產(chǎn)品的上漲將會帶動全球物價的上漲，成為關(guān)注的焦點。國內(nèi)白糖的價格已經(jīng)處于高位，國儲會伺機而動調(diào)節(jié)市場節(jié)奏，加上3月開榨高峰，食糖供給集中上市，消費相對趨緩，節(jié)后鄭糖快速拉漲向上突破有可能曇花一現(xiàn)，但全球供給偏緊長線支撐食糖價格上漲，因此投資者應(yīng)把握節(jié)奏調(diào)整倉位，謹慎追高加倉防范風險。