南美天氣炒作的暫告段落和基金倉位的調(diào)整使得CBOT大豆近期有繼續(xù)調(diào)整要求,但是處于歷史低位的美豆期末庫存消費比使得行情調(diào)整空間有限。隨著年后美國春播面積炒作的開始,行情有望重新走強。國內(nèi)投資者可考慮以3400元為止損逢低買入豆粕1109合約。

南美天氣炒作基本結束。拉尼娜天氣對阿根廷產(chǎn)量的損害已經(jīng)不是新聞,雖然南美產(chǎn)量尚未定型,但市場對此已有足夠的消化。如果后市天氣沒有大的變化,隨著3月后南美新豆的上市,此題材對行情的推動作用將減弱。實際上,從目前各個機構的預測看,阿根廷產(chǎn)量有進一步下調(diào)的空間,但巴西和巴拉圭產(chǎn)量基本穩(wěn)定,甚至不排除小幅上調(diào)。不過,如果拉尼娜天氣持續(xù),其將對北半球的新季作物產(chǎn)生不利影響,后市值得關注。

春播面積炒作將繼續(xù)提供支撐。在南美天氣炒作基本完畢后,美國新季作物播種面積的爭奪即將成為市場熱點。從近期各個機構的預測看,一般認為2011/2012年度美豆播種面積將低于2010/2011年度。各機構如此預測,是因為當前美豆播種效益不如玉米。

關注基金倉位的調(diào)整和指數(shù)基金的重新配置。目前來看,CBOT豆類市場資金面依然良好,對長期行情的支撐仍在。截至1月25日,CBOT大豆市場總持倉65萬手,自前一周減少約4000手,仍在歷史高位。

近期關注國內(nèi)華北黃淮地區(qū)旱情的演變。根據(jù)天氣預報,2-3月份,中國華北、黃淮部分地區(qū)降雨仍將繼續(xù)偏少。伴隨著氣溫回升,冬小麥返青,作物需水量增加,土壤失墑加劇,目前嚴重的氣象干旱極有可能在立春后演變?yōu)檩^為嚴重的農(nóng)業(yè)干旱。實際上目前國內(nèi)上述地區(qū)已經(jīng)遭遇冬旱,如果冬旱和春旱同時發(fā)生,將對冬小麥和部分地區(qū)的油菜產(chǎn)生較大的不利影響。春節(jié)期間需關注旱情的進一步發(fā)展。

關注意外事件的沖擊。當前美豆歷史性低庫存使得CBOT市場非常敏感,對豆類品種來說,阿根廷罷工事件是不可回避的問題。阿根廷去年出現(xiàn)了惡性通貨膨脹,年通脹率在25％至30％之間,其中以食品、水、電、煤氣等和人們生活密切相關的商品引領漲幅。阿根廷糟糕的國內(nèi)經(jīng)濟形勢,有可能使得罷工成常態(tài),這將對期價構成重要影響。

綜上,因為南美天氣炒作暫告段落以及基金倉位的調(diào)整,豆類品種有暫時調(diào)整要求,但處于歷史低位的期末庫存消費比使得行情調(diào)整空間有限,隨著年后美國播種面積炒作開始,行情有望重新走強。