2011年玉米慢牛不停步

內(nèi)容摘要
　　2011年我國玉米需求剛性增長態(tài)勢不會改變，供需關(guān)系呈現(xiàn)偏緊狀態(tài)。政府保護和發(fā)展養(yǎng)殖業(yè)以及促進穩(wěn)定農(nóng)業(yè)生產(chǎn)、促進農(nóng)民增收的政策基調(diào)不會改變。因生產(chǎn)資料價格上漲，預計2011年我國玉米生產(chǎn)成本將繼續(xù)上升，玉米價格將再上臺階。但為了控制CPI上漲過快，國家逐步采取調(diào)控手段，包括增加玉米進口數(shù)量以滿足國內(nèi)供應，玉米進口數(shù)量和節(jié)奏將影響國內(nèi)市場供應。

預計全年玉米市場呈現(xiàn)慢牛走勢，下跌空間極為有限，大連玉米主要波動區(qū)間為2100—2550元/噸，大連港口平艙價預計在2000—2400元/噸。因拉尼娜預計在2011年上半年結(jié)束，預計2—3月份阿根廷玉米定產(chǎn)前后國際玉米市場將有一波有力的上攻，屆時會引導國內(nèi)玉米跟進上漲。此外，國儲補庫階段也使引發(fā)國內(nèi)玉米有一定的升幅，預計國內(nèi)玉米5月份前會保持穩(wěn)步走高。下半年7—8月間天氣炒作加之糧源消耗殆盡，或有一輪新的升勢。

第一部分 全球供需形勢分析

一、2011年我國玉米供需形勢

從中國國家糧油信息中心、美國農(nóng)業(yè)部、中華糧網(wǎng)以及中國匯易網(wǎng)的玉米供需報告來看，2010/2011市場年度我國玉米增產(chǎn)已成定局，需求量的預測數(shù)據(jù)亦沒有太大出入，但匯易網(wǎng)的產(chǎn)量預測明顯低于中國和美國的官方數(shù)據(jù)，導致兩者在年度節(jié)余上分歧較大。國家糧油信息中心2010年12月報告預計我國玉米2010/2011年度產(chǎn)量為1.725億噸，較上年度增加853萬噸；總消費量1.71億噸，同比增加1130萬噸；結(jié)余量為542萬噸，高于上年度的195萬噸。美國農(nóng)業(yè)部2010年12月報告預計我國2010/2011年度玉米產(chǎn)量為1.68億噸，較上年度提高1000萬噸；總消費量1.62億噸，較上年度增長300萬噸；期末庫存6011萬噸，高于上年度的5331萬噸。中國匯易網(wǎng)12月份預計我國2010/2011年度玉米產(chǎn)量為1.5329億噸，較上年度增長1494萬噸；總消費量1.62148噸，較上年度提高691萬噸；期末庫存為3157.6萬噸，較上年度的3310.4萬噸下降152.8萬噸。

主要機構(gòu)對我國2010/2011年度玉米產(chǎn)銷存數(shù)據(jù)預測 單位：萬噸

綜合以上數(shù)據(jù)，不可否認的是中國玉米產(chǎn)量出現(xiàn)了實質(zhì)性的增長，盡管匯易網(wǎng)預測年度節(jié)余仍然存在缺口，但缺口較上一年度有所縮窄，新年度我國玉米供需失衡的局面正在得到改善，但仍處于緊平衡狀態(tài)。繼2010年我國增加玉米進口量之后，2011年玉米進口量有可能進一步放大，以上幾家機構(gòu)對2011年進口量的預測數(shù)據(jù)介于60萬—750萬噸之間。而按照匯易網(wǎng)的分析，2010/2011年度我國玉米庫存使用比將下降到19.45%的歷史低值，供需矛盾較為突出。

二、全球玉米供需形勢

美國農(nóng)業(yè)部最新預測數(shù)據(jù)顯示，2010/2011年度全球玉米產(chǎn)量為8.207億噸，將較上年度增長831萬噸；全球玉米消費量為8.348億噸，提高2555萬噸；全球玉米出口量為9303萬噸，預計增長11.3萬噸；全球用于生產(chǎn)乙醇的玉米用量由上年度的3.262億噸提高到3.392億噸，增長1293萬噸。2010/2011年度全球玉米期末庫存將較上一年度下降1720萬噸至1.3億噸；全球玉米庫存消費比為15.57%，是2007/2008年度以來的最低水平。

從美國農(nóng)業(yè)部的預測報告中可以看出，2010/2011年度全球玉米產(chǎn)需出現(xiàn)了1410萬噸的缺口，加之車與人爭糧，用于生產(chǎn)燃料的玉米占總消費比重已經(jīng)提升到40.6%的最高水平，2010/2011年度全球玉米市場進入了緊平衡的階段。

三、美國、阿根廷玉米供需形勢

因天氣因素使玉米單產(chǎn)受損，2010年10月8日起的月度報告中美國農(nóng)業(yè)部逐步調(diào)低2010/2011年度的美國玉米的單產(chǎn)和結(jié)轉(zhuǎn)庫存，最新的2010年12月供需報告顯示，2010/2011年度美國玉米產(chǎn)量為3.18522億噸，較上年度下降1449萬噸；總消費2.916億噸，增長971.5萬噸；期末庫存較上年度大減51.26%至2114萬噸；庫存消費僅為7.25%，是1960/1961年度以來的第二低值，僅高于1995/1996年度的6.74%。2009/2010年度美國玉米供應是相對寬松的，供求關(guān)系也比較平衡，但由于2010年的玉米減產(chǎn)，全球第一大主產(chǎn)國和出口國美國的玉米供求驟然失衡，對全球玉米供應將形成極大的挑戰(zhàn)。

此外，“拉尼娜”正對全球第二大玉米出口國阿根廷的玉米生產(chǎn)造成嚴重威脅，阿根廷實現(xiàn)美國農(nóng)業(yè)部預計的2500萬噸產(chǎn)量的可能性不大，歷史數(shù)據(jù)顯示拉尼娜年份該國玉米產(chǎn)量嚴重下滑。如果阿根廷玉米減產(chǎn)，全球玉米出口市場受到嚴重影響。

四、2011年生豬養(yǎng)殖形勢將明顯趨好

2010年上半年我國豬糧比價嚴重偏低，政府采取了托市收購政策，下半年生豬市場明顯回暖。據(jù)農(nóng)業(yè)部公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2010年11月我國生豬存欄反彈到45470萬頭，較10月份上漲0.07%，較6月份上漲了4.8%，但較去年同期下降2.4%。能繁母豬存欄量為4660萬頭，比10月份減少30萬頭，環(huán)比下跌0.6%，同比下降4.3%，明顯低于正常水平。能繁母豬這個先行指標不很理想，遠期生豬供給存在“危機信號”，預計2011年初豬肉價格將持續(xù)上漲到春節(jié)，屆時養(yǎng)殖戶補欄積極性提高，補欄增多。根據(jù)生豬生長周期，2011年5月中下旬以后價格會出現(xiàn)下行，但因為我國政府將繼續(xù)保護生豬產(chǎn)業(yè)，如果沒有大的疫情，預計2011年全球生豬存欄量將總體呈現(xiàn)逐步增加的趨勢，對玉米的需求量將進一步增加。

五、政策因素

由于我國通脹形勢嚴峻，特別是2010年10月份以后，價格漲勢明顯。在此背景下，我國貨幣政策已經(jīng)由適度寬松過度到緊縮，以防止惡性通脹的發(fā)生。作為主糧作物的玉米，由于漲幅巨大，引起了有關(guān)部門的高度重視，已經(jīng)被列為重點調(diào)控對象，并出臺了一系列針對玉米市場的措施。

2010年11 月上旬，國家針對秋糧收購出臺了包括“加強收購主體資格審核，規(guī)范糧食收購秩序”、“加強糧食收購資金供應和監(jiān)管”和“積極做好糧食經(jīng)營者最高庫存核查工作”等多項措施，以指導各類糧食企業(yè)理性入市有序收購，穩(wěn)定市場價格。

2010年11月12日，國家糧油交易中心發(fā)布“關(guān)于修改《國家臨時存儲糧食（移庫玉米）競價銷售交易細則》的通知”，規(guī)定“競價交易的買受人為飼料加工企業(yè)和養(yǎng)殖企業(yè)”，“不得轉(zhuǎn)賣，不得在其他企業(yè)（單位）代儲”。而針對出賣人中儲糧，“超過合同規(guī)定時間貨物仍未運出的，中央財政將停止撥付利息費用補貼”。競價銷售玉米中過去存在的投機機會已經(jīng)被扼殺掉了。

2010年11月20日，國務院辦公廳發(fā)布《國務院關(guān)于穩(wěn)定消費價格總水平保障群眾基本生活的通知》，要求各地和有關(guān)部門及時采取16項措施穩(wěn)定物價。這16項措施包括：穩(wěn)定農(nóng)副產(chǎn)品供應、做好煤電油氣運協(xié)調(diào)工作、發(fā)放價格臨時補貼、加強價格監(jiān)督檢查和反價格壟斷執(zhí)法等。將加強農(nóng)產(chǎn)品期貨和電子交易市場監(jiān)管，各省（區(qū)、市）人民政府要對玉米深加工企業(yè)進行全面清理，關(guān)停違規(guī)建設(shè)的玉米深加工企業(yè)。

中國已經(jīng)在2010年轉(zhuǎn)變?yōu)橛衩變暨M口國后，為增加明年市場供應，已經(jīng)簽訂了巨大的進口合同。阿根廷農(nóng)業(yè)部將發(fā)放500萬噸的2010/2011年度玉米出口許可，估計第一批出口許可將在3月公布。此前阿根廷總統(tǒng)克里斯蒂娜稱，2011年中國將從阿根廷購買550萬噸玉米。

2010年玉米收儲政策遲遲沒有出臺，市場預計2011年1月份將發(fā)布由中儲糧進行政策收儲的文件。南方飼企到東北采購玉米的補貼也較去年減掉一半。

對于2011年的政策導向，我們認為，“抑制通脹”成為全年政府工作的重點以后，“農(nóng)產(chǎn)品增產(chǎn)”以及“穩(wěn)價”將對玉米走勢產(chǎn)生重要影響。一方面，為保證國內(nèi)糧食供應，中央政府在支農(nóng)投入將超過9000億元，同時已經(jīng)明確將繼續(xù)提高糧食收購價格刺激生產(chǎn)；另一方面，出于對CPI可能高企的預期，政府會通過適量增加進口來滿足國內(nèi)供應。總的來說，政策面的核心是：穩(wěn)中有漲，高位運行，但不希望漲幅過大過快。

第二部分2011年玉米市場展望

2011年我國玉米需求剛性增長態(tài)勢不會改變，供需關(guān)系呈現(xiàn)偏緊狀態(tài)。預計全年玉米市場將呈現(xiàn)慢牛走勢，下跌空間極為有限，大連玉米主要波動區(qū)間為2100—2550元/噸，大連港口平艙價預計在2000—2400元/噸。因拉尼娜預計在2011年上半年結(jié)束，預計2—3月份阿根廷玉米定產(chǎn)前后國際玉米市場將有一波有力的上攻，屆時會引導國內(nèi)玉米跟進上漲。此外，國儲補庫階段也將引發(fā)國內(nèi)玉米有一定的升幅，預計國內(nèi)玉米5月份前會保持穩(wěn)步走高。下半年7—8月間天氣炒作加之糧源消耗殆盡，或有一輪新的升勢。