鄭糖主力合約SR1109自7520元見(jiàn)中期頂部以來(lái)，一直維持高位整理的走勢(shì)，形態(tài)上看是一個(gè)大的收斂三角形，目前正處于尖端位置，方向選擇一觸即發(fā)。向上，由于ICE原糖還處于高位整理狀態(tài)，鄭糖缺少參照目標(biāo)以致突破不易，并且由于榨季順利展開(kāi)，現(xiàn)在食糖供應(yīng)量已處于最大化階段，銷售壓力實(shí)實(shí)在在的存在，價(jià)格向上受壓制；向下，則由于年內(nèi)食糖供需有缺口，支撐現(xiàn)貨價(jià)格上的堅(jiān)挺。加上春節(jié)長(zhǎng)假期臨近，操作意念不足。因此，目前走勢(shì)維持6900-7500元作區(qū)間震蕩是較好的選擇。

供需缺口猶存，缺口補(bǔ)充成考驗(yàn)。本榨季廣西產(chǎn)量預(yù)測(cè)值在680-700萬(wàn)噸之間，全國(guó)產(chǎn)量預(yù)計(jì)1085萬(wàn)噸，比上榨季增12萬(wàn)噸。并且由于香蕉、桑蠶、木薯、快生桉等經(jīng)濟(jì)作物的爭(zhēng)地，2011年廣西甘蔗種植面積難有突破性增長(zhǎng)，只能是持平或略增，預(yù)計(jì)種植面積也在1570萬(wàn)畝左右，比2010年增加50萬(wàn)畝。

消費(fèi)方面，在高糖價(jià)影響下，淀粉糖、阿巴斯甜等替代糖擠占了部份市場(chǎng)。預(yù)計(jì)2011年食糖消費(fèi)量與2010年的1390萬(wàn)噸（預(yù)測(cè)數(shù)值）相比增幅不大或持平。年內(nèi)可供應(yīng)量預(yù)計(jì)為1323萬(wàn)噸，存在77萬(wàn)噸缺口需要進(jìn)口補(bǔ)充。但由于ICE原糖加工后成本與國(guó)內(nèi)食糖價(jià)格差距太大：國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)與國(guó)外原糖加工后的成本相比巴西相差1429元，泰國(guó)相差800元，已基本杜絕一般性貿(mào)易進(jìn)口的可能。因此2011年對(duì)食糖缺口進(jìn)行補(bǔ)充，將是政府必須面對(duì)的考驗(yàn)。

而ICE原糖預(yù)示一季度糖價(jià)或見(jiàn)拐點(diǎn)。從ICE原糖走勢(shì)分析中可以發(fā)現(xiàn)，其每次高點(diǎn)的出現(xiàn)均與年線的乖離度有很大關(guān)系。從2006年算起，每當(dāng)乖離度乖離年線達(dá)30%數(shù)值以上，就會(huì)出現(xiàn)一次回歸并擊穿年線，目前已經(jīng)出現(xiàn)三次。調(diào)整形態(tài)無(wú)一不是復(fù)合頭部形態(tài)，或雙頂，或頭肩頂，鮮見(jiàn)單一形態(tài)。我們預(yù)測(cè)，ICE原糖拐點(diǎn)或在2011年2月份出現(xiàn)，并且以抵抗性下跌方式在3個(gè)月內(nèi)擊穿年線。

目前鄭糖仍處強(qiáng)勢(shì)，SR1109目前大形態(tài)是運(yùn)行于6900-7500元箱體之間，上有壓力下有支撐。小形態(tài)是一個(gè)大三角形收斂形態(tài)，但在大形態(tài)上沒(méi)能擺脫箱體束縛，因此在操作上還是需遵守箱形整理操作原則：高拋低吸，等待突破方向的出現(xiàn)。高拋是指技術(shù)上觸及上沿7500元一線時(shí)平掉多單離場(chǎng)，低吸則是技術(shù)上觸及下沿6900元一線時(shí)買進(jìn)多單適量建倉(cāng)。