國內(nèi)塑料期貨市場昨日低位顯現(xiàn)買盤動力，一掃前日頹勢。主力合約1105雖然跌幅一度達到3%之多，但在11500元/噸附近的大量買單涌入，令其表現(xiàn)出低位抗跌性。我們認為，以下因素造成近期這一局面。

政策因素主導大方向走勢。近期國內(nèi)貨幣回籠對市場的抽血效應對于疲弱的塑料市場形成一定的壓制。在加息預期偏高的春節(jié)期間，塑料難以走出較為強勢的行情。不斷調(diào)高的存款準備金及周邊市場利空的經(jīng)濟數(shù)據(jù)對于節(jié)前塑料市場來說都是難以擺脫的利空因素。

國際原油的大幅回落是誘因。近幾日NYMEX原油價格一掃前期風光走勢，價格連跌5個交易日，從94.58美元壓力位一路回落至60日均線附近。出現(xiàn)這一現(xiàn)象主要受到自身庫存增加，需求量降低的雙向基本面影響所致。美元的大幅走低，經(jīng)濟數(shù)據(jù)的不利也是側(cè)面打擊全球原油走勢的重要因素。此輪下跌對于國際原油來說是一個較為重要的時間節(jié)點，自去年9月末原油成功站上60日均線后達近4個月，漲幅達20%。

考慮到國際原油在能源化工品種中的主導價格地位，此輪回撤60均線或引發(fā)國內(nèi)塑料市場牛熊轉(zhuǎn)變的重要時間節(jié)點。與此同時，作為塑料上游的乙烯價格仍處于相對平穩(wěn)的情況下，短期在供需相對平衡的狀態(tài)下，難以對國內(nèi)塑料市場價格形成較大的左右力量。

現(xiàn)貨市場成交清淡，下游消費動力不足也是塑料頹勢不改的重要因素。目前LLDPE主流報價在11000-11150元/噸，LDPE在13250元/噸左右。HDPE拉絲在10650-10800元/噸，注塑在10150-10000元/噸，膜料在10600-10900元/噸，中空在10400-10800元/噸。膜料加工廠節(jié)前停工放假導致開工率不足，迫使現(xiàn)貨市場成交十分清淡。中間商出貨量極低且利潤微薄是目前塑料現(xiàn)貨市場的普遍現(xiàn)象。連塑在跌破12640元后，期現(xiàn)價差再次回落至較為較為合理的區(qū)間。這使得買盤機會漸漸清晰，從當日5月合約價格走勢也能看出這一特點。低位買盤動能正逐步加強。

另外，從技術(shù)層面來看，前期塑料有回調(diào)的技術(shù)性壓力。12400元/噸附近的壓力連日未能突破造成了近日的大幅回落。昨日技術(shù)性支撐12640元/噸表現(xiàn)較為明顯。從持倉來看，當天日內(nèi)以多進空退為主。日內(nèi)炒作勢頭不及PTA，但40萬手以上的成交量在振幅不足2%的行情中仍屬較高表現(xiàn)。總體來看，周三塑料期價已出現(xiàn)短期見底現(xiàn)象。關(guān)注12640元支撐有效性及國際原油60日均線爭奪是關(guān)鍵。當然，節(jié)日期間會否加息也是同樣需要投資者重點關(guān)注的因素之一。