近日上海天膠走勢跌宕，筆者預(yù)測2011年膠價運行區(qū)間大約為26000-43000元/噸，年內(nèi)高點則很可能在一季度出現(xiàn)。

之所以有以上結(jié)論，是基于下列幾方面的理由：

從汽車市場看，12月份國內(nèi)汽車產(chǎn)量數(shù)據(jù)繼續(xù)創(chuàng)出歷史新高，而銷量數(shù)據(jù)保持樂觀的勢態(tài)，受到年底汽車產(chǎn)銷高峰及消費者擔(dān)心明年汽車優(yōu)惠政策退出而產(chǎn)生的提前消費。但由于政策退出前透支性消費和北京治堵等因素已經(jīng)使得市場開始看淡一季度的汽車產(chǎn)銷。我們預(yù)期一季度汽車顯現(xiàn)拐點是一件大概率事件。但由于慣性的原因，我們預(yù)期2011年的產(chǎn)銷增速保持10%左右。

從輪胎市場看，隨著天膠價格的持續(xù)上漲，國內(nèi)輪胎企業(yè)的提價策略已經(jīng)跟不上成本快速增長的壓力，部分企業(yè)決定通過春節(jié)前停產(chǎn)來規(guī)避節(jié)前可能的價格暴跌風(fēng)險。但面對國外輪胎企業(yè)在高價買入的情況，國內(nèi)輪胎企業(yè)經(jīng)營困境凸顯，再次陷入集體迷失狀態(tài)。關(guān)注國內(nèi)輪胎企業(yè)是否能熬過這段時間。這個背景對一季度的行情有非常大的影響。

從庫存和進口的情況看，交易所庫存總體延續(xù)回升格局，繼續(xù)為已經(jīng)惡化的供需格局累積緩和的條件。12月進口的增長與庫存的增加保持同步。而近期內(nèi)外價差的擴大使得部分企業(yè)在期貨市場采購導(dǎo)致庫存出現(xiàn)調(diào)整。

從供求關(guān)系看，目前全球供應(yīng)和需求的整體水平已經(jīng)基本恢復(fù)至危機前的水平，但導(dǎo)致供求失衡的因素并不比2008年少。需求方面主要原因是中國因素對危機后的2009年供求過剩的迅速消化，2010年歐美國家需求已經(jīng)逐步回升，加上印度泰國等汽車輪胎工業(yè)迅速發(fā)展導(dǎo)致的需求競爭加劇。

但修復(fù)2010年供求失衡的因素仍在高速運轉(zhuǎn)，我們預(yù)期2011年需求終將得到價格機制的強約束，中國迅速擴張的汽車產(chǎn)能和輪胎產(chǎn)量將被遏制，價格機制將逼迫產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性調(diào)整和經(jīng)濟改革向深層次推進。歐美需求增量有限，而印度泰國的汽車工業(yè)基數(shù)還太小。我們預(yù)期天膠的歷史性行情也終將在博弈中得到平息，隨后供給彈性得到恢復(fù)。天膠市場終將回歸供需寬松平衡的健康格局。