盡管PVC周一受PTA漲停帶動(dòng)出現(xiàn)上漲，但就后市而言，由于調(diào)控的隱患仍未消除，原油在高位“不給力”，以及產(chǎn)能過(guò)剩和淡季因素等基本面問(wèn)題還未真正得到改善，PVC不具備持續(xù)性轉(zhuǎn)好的條件，中期宜繼續(xù)看空。
　　宏觀過(guò)熱猶在，調(diào)控?fù)?dān)憂未消
　　上周四，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布了最新的年度經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)。從數(shù)據(jù)上看，盡管從去年年中開(kāi)始，管理層對(duì)于經(jīng)濟(jì)采取了一定的降溫措施，但成效似乎并不明顯，10.3%的GDP增速仍存在0.5%的微調(diào)空間，而這足夠引起市場(chǎng)對(duì)于抑制經(jīng)濟(jì)過(guò)熱的擔(dān)憂。另外，因全球貨幣超發(fā)，去年國(guó)內(nèi)CPI增速同樣超出年內(nèi)目標(biāo)，足見(jiàn)今年的通脹壓力仍然較大，而調(diào)控壓力則更大。
　　原油高位不給力，PVC難有好表現(xiàn)
　　近期，原油一直處于高位振蕩的態(tài)勢(shì)，上行動(dòng)能日漸衰減。究其原因，筆者認(rèn)為，在前期經(jīng)過(guò)大幅度的去庫(kù)存化后，原油需求已現(xiàn)階段性疲態(tài)，最新公布的美國(guó)能源數(shù)據(jù)協(xié)會(huì)(EIA)庫(kù)存數(shù)據(jù)顯示，截至1月15日當(dāng)周，美國(guó)原油庫(kù)存意外增加了262萬(wàn)桶，至3.357億桶；并且煉廠開(kāi)工率也大降3.4個(gè)百分點(diǎn)，至83%。預(yù)計(jì)后市原油將處于逐漸回落的態(tài)勢(shì)，而PVC短期也難有好表現(xiàn)。
　　產(chǎn)能過(guò)剩困擾市場(chǎng)，PVC難改頹勢(shì)
　　從產(chǎn)能數(shù)據(jù)來(lái)看，產(chǎn)能過(guò)剩也是抑制PVC價(jià)格上行的主要利空因素。2009年我國(guó)PVC總產(chǎn)能1781萬(wàn)噸，其中電石法PVC產(chǎn)能達(dá)1409萬(wàn)噸；而2010年新增PVC產(chǎn)能將超過(guò)450萬(wàn)噸（其中電石法PVC為380萬(wàn)噸），總產(chǎn)能超過(guò)2000萬(wàn)噸。過(guò)剩產(chǎn)能的釋放必將加劇PVC市場(chǎng)的供需不平衡。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2010年我國(guó)PVC累計(jì)產(chǎn)量為1130萬(wàn)噸，較前一年同期增加11.2%。盡管受到通脹因素等影響，2010年P(guān)VC平均價(jià)格同比仍具有一定幅度的上漲，但相對(duì)其他化工品種的走勢(shì)，PVC的表現(xiàn)確實(shí)難言樂(lè)觀。2011年，產(chǎn)能過(guò)剩這一長(zhǎng)期因素仍將繼續(xù)困擾國(guó)內(nèi)PVC市場(chǎng)，在此大背景下PVC行業(yè)或難改頹勢(shì)，在整體市場(chǎng)中保持弱勢(shì)地位。
　　假期臨近，需求萎靡
　　現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，過(guò)去的一周國(guó)內(nèi)PVC市場(chǎng)基本保持平穩(wěn)，受節(jié)前人氣不足影響，市場(chǎng)交投維持清淡。原料方面，西北電石價(jià)格維持在3700元/噸，華中地區(qū)為3900元/噸，市場(chǎng)供應(yīng)充足導(dǎo)致PVC廠家拿貨積極性不高。PVC市場(chǎng)價(jià)格上周小幅下跌，華東地區(qū)主流電石料報(bào)價(jià)7800元/噸，較周初下跌50元/噸，華南地區(qū)電石料報(bào)7850元/噸，跌50元/噸。預(yù)計(jì)本周隨著下游廠家安排休假，市場(chǎng)成交將進(jìn)一步下滑，PVC現(xiàn)貨價(jià)格將維持盤(pán)整。
　　近期PVC市場(chǎng)難有作為，一方面受原料充足、需求趨弱的雙重打壓，整體氣氛難現(xiàn)活躍；而另一方面，盡管春運(yùn)及雨雪天氣對(duì)近期交通運(yùn)輸產(chǎn)生了一定影響，但影響十分有限，不足以引發(fā)類似2009年時(shí)的對(duì)PVC運(yùn)輸題材的炒作。加上春節(jié)即將來(lái)臨，上下游廠家都將安排停車休假，貿(mào)易商及下游廠家的補(bǔ)貨基本結(jié)束，對(duì)PVC需求有限?？傊?，我們對(duì)PVC中期繼續(xù)看空。