盡管從整個市場的成交情況來看，春節(jié)前受資金面緊張影響，大多數期貨品種的成交量持續(xù)表現(xiàn)平淡，但商品市場價格漲勢并未受到太多影響，多數強勢品種價格的漲勢仍在持續(xù)，而盡管玉米市場在周邊市場的上漲過程中也受到一定提振，但多數時間處于振蕩格局當中。上周，在國家開始收儲的消息的刺激下，資金大舉進入玉米市場并掀起一陣波瀾，但短暫的上漲并未打破玉米寬幅振蕩的格局，消息炒作結束之后玉米市場再度回歸平淡，市場的成交熱情依然不高。另外，春節(jié)前深加工企業(yè)的采購基本停止，現(xiàn)貨市場表現(xiàn)清淡。筆者預計，盡管國內外農產品市場上漲基礎仍然存在，但國內外市場資金面的壓力各異，國內玉米市場價格的上漲仍存在一定阻力，“外強內弱”的格局仍將持續(xù)，春節(jié)前國內玉米價格整體將維持振蕩格局。
　　一、美國玉米需求旺盛，CBOT玉米上漲動能猶存
　　作為全球最大的玉米出口國，美國的玉米產量對于全球玉米價格的波動起著舉足輕重的作用。去年夏季，美國玉米產區(qū)天氣較為惡劣，主要產區(qū)在關鍵種植期遭遇高溫干旱天氣，導致美國玉米單產下降，進而影響玉米產量。而生豬、活牛存欄率的上升推動美國玉米飼料需求增長，同時原油價格上漲以及一攬子乙醇減稅計劃的持續(xù)也增加了乙醇玉米的消費量。另外，美國玉米出口需求也表現(xiàn)旺盛。
在產量下滑的情況下，美國玉米的需求仍然保持增長態(tài)勢，增加了國內的供給壓力，這可能導致2010/2011年度（9月到次年8月）美國玉米期末庫存大幅下降。美國農業(yè)部最新公布的1月玉米供需報告顯示，2010/2011年度美國玉米的期末庫存預計將降至7.45億蒲式耳，這將是1995/1996年度以來的最低水平，庫存消費比只有5.5%，創(chuàng)下了歷史次低水平。相比之下，上年度為13.1%，兩年前為13.8%。供需偏緊的格局將可能令今年CBOT玉米價格創(chuàng)下歷史高點。
　　二、不利天氣持續(xù)，小麥漲勢波及玉米
　　在過去的一周，全球小麥市場價格大幅上漲。主要原因是進口國家擔心食品價格高企可能引發(fā)抗議示威而入市尋購小麥。與此同時，澳大利亞東部地區(qū)暴雨不斷，耽擱了小麥收獲工作，且導致大量小麥質量下降為飼料等級。全球優(yōu)質小麥因此供應吃緊，這也支持了麥價。另外，近期，突尼斯國內食品價格高企已經在一定程度上引發(fā)了社會動亂，這也促使北非和中東買家加快進口美國小麥。
　　國際市場小麥價格的上漲波及CBOT其他農產品市場，進而傳導到國內市場，給國內市場一定提振。而國內小麥市場受多個小麥的主要生產省份出現(xiàn)旱情影響，漲勢亦表現(xiàn)兇猛。在小麥價格大漲的背景下，部分資金紛紛涌入相關的玉米市場當中，帶動玉米價格出現(xiàn)一定幅度上揚。從旱情發(fā)生的地區(qū)來看，受災情影響較為嚴重的地區(qū)主要是河南、河北和山東地區(qū)。據山東省防汛抗旱指揮部辦公室1月22日通報，全省旱情仍在持續(xù)加劇，總體已達60年一遇標準，抗旱形勢日趨嚴峻，人畜臨時飲水出現(xiàn)困難。另據中央氣象臺預測，預計至1月26日白天，華北、黃淮等地仍無明顯降水。27日前后，華北南部、黃淮西部等部分地區(qū)將出現(xiàn)1—3毫米降雪，未來農業(yè)旱情仍將會有所加重。
　　三、深加工企業(yè)停止收購，春節(jié)前現(xiàn)貨采購趨緩
　　從短期的現(xiàn)貨市場情況來看，南北地區(qū)價格倒掛嚴重，貿易商利潤微薄并降低了發(fā)貨熱情，廣東港口庫存壓力也較大，春節(jié)前玉米市場備貨均已陸續(xù)結束，市場需求開始下降。目前，玉米產區(qū)吉林省內多數深加工企業(yè)已基本停收，只有庫存未超標的企業(yè)和部分農牧業(yè)領域的企業(yè)仍在繼續(xù)收購。另外，前期傳聞的國家收儲消息稱，為了使中儲糧收儲活動順利進行，今年的收儲只允許中儲糧一家執(zhí)行。而在去年的東北玉米收購市場，國家曾允許中糧、華糧、中紡這三大集團參與收購，且今年為了減少收儲對市場的影響，減少收儲的競爭主體，還要求中儲糧旗下的東北地區(qū)深加工企業(yè)暫停收購，當前中儲糧在東北地區(qū)的玉米采購已陸續(xù)進行。盡管無法從官方途徑證實當前多數深加工企業(yè)暫停收購是否與傳聞有關，但針對上年度國儲庫存大量消耗的現(xiàn)實，在進口成本偏高無法通過進口來補充庫存的情況下，國家采取行政手段在國內市場增加庫存以抗衡國內嚴峻的通脹形勢的壓力也在情理之中。盡管收儲價格的提高給市場帶來較大的提振，價格的底部支撐已經確定，但限制深加工企業(yè)的收購，減少市場采購主體的價格競爭，也一定程度降低了玉米價格的波動彈性。
　　四、后市展望
　　從整個農產品市場的走勢來看，供需偏緊格局決定農產品市場價格仍將維持上漲的大趨勢。但在國內宏觀調控背景下，緊縮性貨幣政策以及政府方面可能出臺的其他調控物價的行政措施，將令國內農產品市場價格的漲勢略顯曲折。而從近期國內玉米市場的走勢來看，周邊市場價格走高仍是推動大連玉米價格上漲的重要因素，包括CBOT市場農產品價格的強勢，以及國內小麥價格的上漲帶動，而受政府限制深加工企業(yè)收購等可能出現(xiàn)的調控措施影響，大連玉米短期內上漲動能略顯不足，預計在春節(jié)前資金面表現(xiàn)緊張，以及現(xiàn)貨采購基本停止的情況下，大連玉米仍以振蕩走勢為主，操作上建議觀望為宜。