近期，相對于能源化工板塊的明星品種天膠、PTA來說，PVC的走勢則顯得較為疲弱，在8200元附近來回振蕩，滯漲現(xiàn)象較為明顯。那么，目前的PVC市場是否具備大幅補(bǔ)漲的條件呢？
　　一、強(qiáng)勢原油難領(lǐng)PVC大幅上漲
　　目前，正處于歐美取暖油的消費(fèi)旺季，加上美原油商業(yè)庫存持續(xù)降低，基金凈多頭寸持續(xù)增加，依托美聯(lián)儲(chǔ)寬松的貨幣政策，國際油價(jià)近期表現(xiàn)較為強(qiáng)勢，90美元已被踩在腳下，依照目前的情況看，油價(jià)似乎還有進(jìn)一步上行的沖動(dòng)。與此同時(shí)，國內(nèi)PVC期價(jià)卻一直在相對低位徘徊，同原油的強(qiáng)勢上行形成了極為明顯的背離態(tài)勢。
　　我們認(rèn)為，單單依靠原油價(jià)格的強(qiáng)勢上行，并不能使得PVC期價(jià)走出大幅補(bǔ)漲的行情，畢竟我國的主流PVC是依靠電石法生產(chǎn)的，真正推動(dòng)其生產(chǎn)成本上行的是電石的價(jià)格，原油價(jià)格的上行，從理論上講只對剩余的20%的乙烯法PVC有直接提振作用。從目前的市場結(jié)構(gòu)看，原油價(jià)格的變動(dòng)對PVC價(jià)格的影響更多的是在心理層面。因此，強(qiáng)勢原油只是在一定程度上限制了PVC期價(jià)的下行空間，但要靠它提振PVC價(jià)格大幅上行則有難度。
二、電石價(jià)格一季度難給力
　　隨著“十一五”減排目標(biāo)的提前完成，節(jié)能減排政策進(jìn)入了階段性低潮期，前期一直受到政策高壓的電石行業(yè)的產(chǎn)能得到了集中釋放，各電石廠家加班加點(diǎn)生產(chǎn)，希望多挽回些因拉閘限電而造成的損失。受此影響，電石的供需面發(fā)生了更本性逆轉(zhuǎn)，前期供不應(yīng)求的狀況徹底改善，電石價(jià)格也因此出現(xiàn)了接近千元的大跳水。
　　另外，作為電石法源頭材料的煤炭價(jià)格，近期在國家發(fā)改委的嚴(yán)格調(diào)控下并未受到冬季需求旺季的帶動(dòng)而大幅提高，價(jià)格始終保持在相對穩(wěn)定的水平。
　　2011年是“十二五規(guī)劃”的第一個(gè)年頭，我們預(yù)計(jì)，今年一季度節(jié)能減排還會(huì)繼續(xù)推進(jìn)，但力度或?qū)⑤^去年下半年明顯減弱。同時(shí)，PVC目前仍舊處在傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，生產(chǎn)廠家開工率降低，對電石需求下降，加上國家對煤炭價(jià)格的嚴(yán)格控制，未來2至3個(gè)月內(nèi)，電石價(jià)格很難走出給力的表現(xiàn)。
三、現(xiàn)貨上行難度大，潛在套保盤虎視眈眈
　　目前，PVC行業(yè)正處在傳統(tǒng)的淡季需求時(shí)節(jié)，下游加工企業(yè)多準(zhǔn)備放假過節(jié)，房地產(chǎn)行業(yè)由于天氣原因也處在施工低潮期，加上市場對于電石價(jià)格預(yù)期普遍比較悲觀，我們認(rèn)為，在今年4月之前，PVC現(xiàn)貨市場很難出現(xiàn)大的起色。
　　由于電石價(jià)格連續(xù)下挫，電石法PVC的生產(chǎn)利潤出現(xiàn)了很大程度的好轉(zhuǎn)，主流電石法PVC的生產(chǎn)利潤回升至500元/噸左右，在此利潤水平下，PVC廠家壓盤提價(jià)的沖動(dòng)明顯不足，因此，PVC現(xiàn)貨價(jià)格的上行也將壓力重重。
在PVC現(xiàn)貨市場低迷狀況下，若PVC期價(jià)獨(dú)自大幅上行，必然招致大量的潛在套保盤的賣壓。從理論上講，當(dāng)PVC期價(jià)超過現(xiàn)貨市場價(jià)格500元/噸時(shí)，現(xiàn)貨企業(yè)就有了比較強(qiáng)烈的賣出保值的沖動(dòng)。因此，在未來現(xiàn)貨市場難以大幅走強(qiáng)的背景下，PVC期貨價(jià)格也很難脫離現(xiàn)貨走出獨(dú)立的上漲行情。
后市研判
　　我們認(rèn)為，強(qiáng)勢原油在一定程度上限制了PVC期價(jià)的下行空間，但提振其價(jià)格大幅上行也確有難度。另外，由于電石價(jià)格在一季度難有起色，加上PVC傳統(tǒng)消費(fèi)淡季的影響，PVC現(xiàn)貨價(jià)格大幅走高缺乏支撐。雖然近期有著南方凍雨、春運(yùn)高峰等短期炒作題材，但在PVC本身偏弱的基本面影響下，其很難像其他主流品種那樣走出接近甚至創(chuàng)出去年11月初的高點(diǎn)行情。我們預(yù)計(jì)，本輪PVC的反彈行情目標(biāo)不會(huì)太高，反彈第一目標(biāo)位在8450元/噸，若能有效突破此壓力位，第二目標(biāo)位在8750元/噸。