2010年年末與2011年年初黃金價格失去了上漲的動力，市場的焦點由歐債危機轉(zhuǎn)為經(jīng)濟復蘇，黃金失去了避險的利多支撐進入盤整階段，位于300元/克上下盤整，雖然時有超過或跌破這一價位，但是整體上以此價位為中心運行。

然而，隨時間的推移黃金價格于上周四（1.13日）出現(xiàn)異動：一以中陰線收跌，二反受均線多重壓力，三是跌破300元/克大關(guān)，四是技術(shù)上1.5日跌破300元/克，反彈三天后于當日重歸跌勢，回撤確認成功形成一個賣空點。隨后三天內(nèi)連續(xù)下挫，跌幅一度達到10元/克以上，即使在1月19日滬銅大漲接近2%的背景下黃金漲幅也沒有1%，疲弱之勢可見一斑。

世界經(jīng)濟方面，整體上來說歐元區(qū)危機可能還會在經(jīng)濟疲弱國家時有發(fā)生，但是無論是從力度還是從影響面均已經(jīng)大不如從前，特別是在2011年全球經(jīng)濟進入復蘇階段，歐債問題將被經(jīng)濟復蘇所掩蓋。

　　美國經(jīng)濟復蘇跡象也很明顯，不過最主要的問題是失業(yè)率太高，雖然經(jīng)濟回升，物價也有所上行，但是過高的失業(yè)率成為美國經(jīng)濟復蘇最大的絆腳石。

1月20日中國公布了最新的GDP數(shù)據(jù)，第四季度為9.8%，全年GDP增速是10.3%，在連續(xù)兩個季度的下滑后終于在最后一個季度實現(xiàn)了回升，同期CPI得到部分控制，12月份有所下滑至4.6%，全年為3.3%，但是考慮到2011年經(jīng)濟進入擴張階段，所以隨GDP的快速增長，我們認為CPI也將再度超過5%。

歐元區(qū)、美國與中國三大經(jīng)濟體均有望在2011年第一季度先后實現(xiàn)全面的復蘇，特點即“GDP良性增長，CPI回升”。在此大環(huán)境下商品避險功能將沒有市場需求，而抵抗通貨膨脹成為黃金惟一支撐上漲的理由。但是考慮到黃金現(xiàn)在處于歷史性高位，在抵抗通貨膨脹方面效果要弱于商品，所以我們預計黃金漲幅將遠小于商品。不過下跌也沒有大的空間，畢竟處于通貨膨脹年代，任何用貨幣標價的商品從全年看價格都是要上漲的。

上周黃金破位下跌，開啟下行趨勢?，F(xiàn)在主要有兩個支撐位，一是290元/克，二是280元/克。近一個月290元/克支撐力度較強，在第一季度280元/克有望成為黃金中期的支撐價位，中期振蕩上方壓力位在310元/克。操作策略上，我們推薦組合投資策略，黃金頭寸上持有空單，短期操作跌破290元/克增持空單，若是在此企穩(wěn)并突破297元/克的跳空缺口則減持，價格回升300元/克止損。中期操作上，黃金在280元/克附近可回補空單，同時試探性輕倉介入多單，待企穩(wěn)后再增持，從而在振蕩行情中完成一個由空頭到多頭持倉的轉(zhuǎn)化。