近期天膠承接多重利好不但上演了“開門紅”，而且連續(xù)演繹了三個(gè)漲停的報(bào)復(fù)性反彈行情，累計(jì)計(jì)算自12月初探底8715元以來(lái)，反彈幅度近40%。但筆者認(rèn)為，任何利好刺激都將只是短暫的行為，目前天膠偏空的供需面并不支持天膠形成反轉(zhuǎn)行情，繼續(xù)上行空間有限。

　　天膠自28500元下跌以來(lái)，不斷創(chuàng)出新低，于2008年12月初再創(chuàng)8715元的新低，至此，天膠跌幅高達(dá)70%。在這樣的情況下，全球上演了集中的從供需兩端著手的拯救計(jì)劃：首先東南亞主產(chǎn)國(guó)再次聯(lián)合發(fā)布削減出口1/6、美歐等國(guó)也以不同方式刺激汽車業(yè)，多重因素終于遏制了天膠的下跌勢(shì)頭，泰國(guó)和越南以及我國(guó)相繼宣布將收儲(chǔ)，使市場(chǎng)信心得到極大提振，加上近期國(guó)際原油價(jià)格在中東局勢(shì)緊張和美國(guó)增加原油儲(chǔ)備的刺激下大幅反彈，推動(dòng)了天膠加速上漲的行情。

　　但是，我們仔細(xì)分析以上的利好措施，其實(shí)并不能徹底扭轉(zhuǎn)天膠供需基本面，首先各國(guó)對(duì)汽車業(yè)的拯救，目前也僅停留在緩解汽車商的現(xiàn)金流問(wèn)題上，并沒(méi)有涉計(jì)到刺激汽車消費(fèi)的層面，金融風(fēng)暴的影響遠(yuǎn)沒(méi)有過(guò)去，消費(fèi)持續(xù)低迷將在所難免，因此，筆者認(rèn)為刺激全球汽車消費(fèi)的恢復(fù)的道路仍顯得任重道遠(yuǎn)。

　　另外，目前采取的削減供應(yīng)的措施也難以產(chǎn)生實(shí)際效果，無(wú)論是削減出口還是國(guó)家收儲(chǔ)，僅僅將天膠現(xiàn)貨截留到民間庫(kù)存或國(guó)家?guī)齑?，并沒(méi)有被實(shí)際消費(fèi)掉，最終仍將流入市場(chǎng)。所以天膠中長(zhǎng)期供應(yīng)壓力依然存在。

　　雖然全球開始對(duì)汽車業(yè)施以援手，但去年12月的汽車銷售數(shù)據(jù)依舊不容樂(lè)觀，去年全年也成為該行業(yè)15年來(lái)在美國(guó)市場(chǎng)表現(xiàn)最差的一年，克萊斯勒在跌幅榜中位居首位，12月銷售挫跌53%，全球最大的汽車生產(chǎn)商豐田汽車銷售下滑37%，本田汽車、福特汽車和日產(chǎn)汽車則分別以35%、32%和31%的降幅緊隨其后。

　　美國(guó)汽車行業(yè)重創(chuàng)抑制我國(guó)輪胎出口，加上輪胎利潤(rùn)空間大幅縮減，2008年8月以后我國(guó)輪胎出口呈現(xiàn)下滑走勢(shì)，出口下滑導(dǎo)致國(guó)內(nèi)庫(kù)存居高不下。據(jù)橡膠協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，目前國(guó)內(nèi)輪胎庫(kù)存超過(guò)40%，在需求疲軟的情況下消化如此巨大的庫(kù)存需要較長(zhǎng)的時(shí)間，因此，預(yù)計(jì)短期內(nèi)國(guó)內(nèi)輪胎業(yè)對(duì)天膠的需求將難以改善低迷態(tài)勢(shì)。

　　綜合分析，天膠供需基本面仍然維持中期偏空的局面，而近期政策的利好也僅僅是治標(biāo)不治本的措施。因此，筆者認(rèn)為，天膠目前走勢(shì)仍屬于反彈行情，暫不具備反轉(zhuǎn)的條件。