1月18日SR1109期價收跌72元/噸，收報在7106元/噸，盤中一度下探7062元/噸，日持倉減少16666手。國際原糖期價近期也振蕩劇烈，一日大漲一日大跌的市場走勢令投資者困惑，同時也影響到國內(nèi)糖市的走勢，一定程度沖擊到了鄭糖的上漲態(tài)勢。
　　印度出口不明朗，國際原糖期價暴漲暴跌
　　受全球食糖供給不足推動，ICE糖市原糖期價在2010年12月28日創(chuàng)下歷史新高，當(dāng)日1103期約糖價觸及34.74美分，將一年的漲勢推向高潮。12月30日ICE糖市原糖期價驚現(xiàn)10%的暴跌，國際原糖進入30—33美分的高位寬幅振蕩。從食糖供求關(guān)系來看，最主要原因是受全球第二大產(chǎn)糖國印度食糖出口不明朗的影響，導(dǎo)致近期國際糖價暴漲暴跌。由于擔(dān)心通貨膨脹繼續(xù)惡化，印度食糖出口決策層正面臨著艱難的抉擇，官方對食糖出口似乎非常謹(jǐn)慎。從目前情況看，估計在其國內(nèi)食糖生產(chǎn)顧慮消除之前，印度官方不大可能授權(quán)增加食糖出口量。
　　今年首調(diào)存款準(zhǔn)備金率重挫市場
　　央行14日晚宣布，從2011年1月20日起，上調(diào)金融機構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點，凍結(jié)資金約3500億元。2010年央行前后六次提高存款準(zhǔn)備金率和兩次加息。從時間的密集程度看，中國已明確宣告進入貨幣政策緊縮期，這對資本市場是沉重打擊，“溫水煮青蛙”式的緊縮貨幣政策，逐漸接近臨界點。央行在2011年年初就上調(diào)存準(zhǔn)率，說明今年央行的主要目標(biāo)是抑制通脹預(yù)期，經(jīng)濟增長與就業(yè)目標(biāo)其次。日前召開的央行工作會議提出，2011年要有效管理流動性，控制物價過快上漲的貨幣條件。把好流動性總閘門，是重中之重。1月17日國內(nèi)股市遭遇重創(chuàng)，上證指數(shù)大跌3.03%或84.68點，股指期貨1101合約期價暴跌4.38%或136.2點。
　　期價大起大落，企業(yè)套保資金增加
　　鄭糖大起大落，市場風(fēng)險越來越大，盤面的起伏也令涉糖企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險增加。上市公司中糧屯河董事會審議通過將公司食糖期貨業(yè)務(wù)套保資金增加一倍。該公司于12日發(fā)布公告稱，在目前國際、國內(nèi)行情大幅上揚的情況下，為保障公司食糖套保業(yè)務(wù)的正常實施，公司決定將原批準(zhǔn)的6億元人民幣保值資金增加至12億元人民幣。中糧屯河每年甜菜糖產(chǎn)量大約為30萬噸，按照當(dāng)前的7000元/噸的價格計算，大約為21億元。最新審議通過的12億元套保額度可以將一半的食糖在期貨市場保值，基本可以鎖定企業(yè)利潤，防范價格大幅波動的風(fēng)險。
　　操作建議
　　鄭糖期價跌宕起伏，主力1109合約期價在6850—7300元/噸區(qū)間內(nèi)寬幅振蕩，上方壓力在7200元/噸一線。一方面國內(nèi)貨幣政策持續(xù)緊縮，2011年首次提高存款準(zhǔn)備金率提高令金融市場承壓；另一方面2010/2011榨季廣西產(chǎn)能預(yù)期偏緊，支撐著糖價在高位運行。當(dāng)前正值廣西甘蔗主產(chǎn)區(qū)冰霜災(zāi)害高發(fā)期，近期冷空氣頻繁南下，廣西柳州、來賓等北部產(chǎn)區(qū)冰凍災(zāi)害頻現(xiàn)，減產(chǎn)的預(yù)期支撐著多方力量的堅挺。春節(jié)帶動食糖處于消費旺季，霜凍災(zāi)害成為市場炒作的題材，歷年糖價在這個期間都易漲難跌?？傮w而言，國際糖價高位劇烈振蕩對國內(nèi)糖價的平穩(wěn)運行帶來較大沖擊，天氣因素成為目前國內(nèi)市場炒作的要素，盤面上，多頭力量還是堅挺。