進(jìn)入2011年，國際金價表現(xiàn)相當(dāng)疲軟，自歷史高位一路下滑，雖然中途有所反彈，但歐債危機(jī)擔(dān)憂情緒緩解，中國收緊貨幣政策等因素令黃金萎靡不振，新年黃金想要延續(xù)強(qiáng)勢，仍需等待時機(jī)。
　　此前因歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)引發(fā)的避險買盤在新年里未能再度為金價提供上行動能，葡萄牙、西班牙以及意大利等歐盟成員國先后順利發(fā)售國債，雖然國債得標(biāo)利率略有提高，但低于此前市場預(yù)期。而中、日兩國紛紛表示將通過購買歐元區(qū)債券來支持歐洲，歐債危機(jī)獲得些許改善，也令市場風(fēng)險偏好情緒有所升溫。
　　不過，值得關(guān)注的是，周一在布魯塞爾召開的歐盟成員國財長會議上，市場期待歐洲各國就歐洲金融穩(wěn)定基金的使用更富彈性達(dá)成共識。但歐盟"老大哥"德國官員在會上的表態(tài)仍舊非常強(qiáng)硬，令市場備受期待的應(yīng)對措施在本屆會議后出爐的可能性大大降低。歐債危機(jī)的緩解尚需時日，而日后一旦歐債危機(jī)重現(xiàn)，黃金避險買盤或?qū)⒅胤凳袌觥?BR>　　屋漏偏逢連夜雨，在歐債危機(jī)緩解的同時，中國央行上周五再次將存款準(zhǔn)備金率上調(diào)50個基點(diǎn)，作為黃金投資及消費(fèi)的大國，中國收緊貨幣政策的傾向令黃金市場人氣大減。
　　不過，美國以及歐洲等經(jīng)濟(jì)體，由于通脹水平較低，且經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力，短期內(nèi)仍看不到收緊貨幣政策的跡象。而美國近來公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好壞參半，總體表現(xiàn)優(yōu)于預(yù)期。美聯(lián)儲在上周三公布的經(jīng)濟(jì)褐皮書顯示，在2010年臨近結(jié)束之際，美國經(jīng)濟(jì)動能有所增強(qiáng)，且就業(yè)水平獲得改善，但是通脹壓力較低，勞動力市場仍舊疲軟，充分揭示了美國經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)狀。美國經(jīng)濟(jì)前景的不確定性及其處于紀(jì)錄高位的財政赤字仍舊是該國經(jīng)濟(jì)最大的隱患。只不過目前金融市場關(guān)注的焦點(diǎn)在歐洲，不在美國。
　　避險買盤的減少以及資金高位獲利了結(jié)從基金持有黃金數(shù)量的變化上可以明顯看出。據(jù)美國商品期貨交易委員會（CFTC）公布的數(shù)據(jù)顯示，截至1月11日，基金和其他大型投機(jī)商持有的凈多頭寸為14.42萬手，較前一周下降9.1%，而此前一周降幅為6.7%。而全球最大的黃金上市交易基金(ETF)——SPDR Gold Trust公布的數(shù)據(jù)顯示，其黃金持倉量截至1月14日降至8個月低點(diǎn)1259.325噸，進(jìn)入2011年該基金減持幅度高達(dá)21.4噸，降幅1.67%，同期國際金價跌幅為4.3%。但從另一方面來說，基金經(jīng)過減持之后，一旦避險情緒重返金融市場，其回補(bǔ)的意愿將十分強(qiáng)烈，也為黃金后市的反彈埋下伏筆。
　　歐債擔(dān)憂情緒的緩解及中國收緊貨幣政策是當(dāng)下黃金走弱的主要推動因素。但風(fēng)險偏好的改善相信不會太長，歐債危機(jī)仍有反復(fù)的可能。
　　此外，在歐美繼續(xù)量化寬松的同時，中國繼續(xù)收緊貨幣政策的可能性也不會太大。而基金在大量拋售后，一旦市場避險情緒回升，買盤回補(bǔ)或?qū)⑼苿咏饍r強(qiáng)勁反彈。因此，黃金繼續(xù)深幅回調(diào)的可能性較小，目前的調(diào)整格局并不影響其長期趨勢。宏觀面上各種利好因素并未發(fā)生根本性變化，歐債危機(jī)、全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢、通脹等因素將推動金價在2011年再度大放異彩。