17日，在央行宣布提高存款準備金率后的首個交易日，股指期貨各合約全線下挫。股指期貨主力合約IF1101收報2971.8點，一舉擊穿3000點收盤價，比上一交易日結(jié)算價下跌4.38%，持倉量有超過500手的增加。

現(xiàn)貨方面，滬深300指數(shù)報2974.35點，下跌3.80%。按照17日IF1101的收盤價計算，股指期貨主力合約IF1101與標的指數(shù)滬深300的差值達到-2.55點，主力對后市的看空已經(jīng)明朗化。

在滬深300成分股中，僅有10只個股出現(xiàn)上漲，漲幅居前的品種大部分為馳宏鋅鍺、五礦發(fā)展等有色金屬類個股。而受到存款準備金率提高和房產(chǎn)稅實施傳言等利空消息影響的房地產(chǎn)股則跌幅靠前，其中地產(chǎn)板塊領(lǐng)頭羊萬科收盤下挫將近7%。

值得注意的是，中國金融期貨交易所的數(shù)據(jù)顯示，上周五排行IF1101空單持倉量前兩位的結(jié)算會員國泰君安和海通期貨一周內(nèi)分別增持空單771手和2881手，上周末主力對市場未來走勢的看空和本周一大跌不謀而合。

資金面方面，14日晚，央行宣布從20日起提高存款準備金率0.5個百分點。17日，上海銀行間同業(yè)拆放利率（隔夜）小幅走高，為1.9258%，顯示金融機構(gòu)對存款準備金率的上調(diào)有所準備，此次存款準備金率的上調(diào)對資金的擠出效應(yīng)有限。

中國國際期貨金融事業(yè)部經(jīng)理欽萬勇認為，一段較長的時間以來，股指和期指長時間偏弱，股指期貨主力持倉長期為凈空頭。從基本面上來看，2008年以來依靠信貸擴張刺激經(jīng)濟產(chǎn)生了大量過剩貨幣，而目前銀行補充資本金可能需要股票市場再融資，這對股票市場的抽血效應(yīng)將較為明顯。存款準備金率的提高也導(dǎo)致機構(gòu)普遍對銀行股看空，銀行股在滬深300指數(shù)中所占的較大權(quán)重會讓股指和期指的下行走勢更加明確。

17日股指期貨主力合約IF1101的收盤價和現(xiàn)貨滬深300指數(shù)的收盤價之差變?yōu)樨撝怠J萬勇指出，期現(xiàn)差轉(zhuǎn)負顯示市場的預(yù)期較為偏空，做空氣氛濃厚。

欽萬勇認為，未來貨幣政策的變化可能將取決于對通脹的預(yù)期。而外圍環(huán)境方面，美國的量化寬松貨幣政策也會給“熱錢”的流入創(chuàng)造更多機會。所以如有需要，央行可能還會通過提高存款準備金率和央票對沖等方式進行貨幣回籠。