2011年元旦之后，玉米市場維持清淡局面。國儲收購仍未啟動，現(xiàn)貨市場表現(xiàn)平淡，價格較為平穩(wěn)，期現(xiàn)貨市場均維持盤整局面。在現(xiàn)有調(diào)控政策影響下，預(yù)計春節(jié)之前玉米市場將維持震蕩整理走勢。

價格想像空間大

國際市場方面，近期CBOT玉米震蕩走弱，市場等待美國農(nóng)業(yè)部1月供需報告出臺。本年度美國玉米市場供給偏緊，玉米期末庫存消費比下降至十五年低點。隨著美國國會通過將玉米燃料乙醇補貼延期的議案，玉米工業(yè)需求將上升。而原油的預(yù)期上漲則為玉米工業(yè)消費帶來更大的想像空間，玉米市場供給形勢將更加緊張。與此同時，阿根廷出現(xiàn)旱情令世界玉米市場供給形勢更加嚴峻。世界玉米供給形勢緊張，支撐玉米市場長期走勢。另外，相關(guān)品種比如小麥及大豆的供給形勢也不樂觀，比價關(guān)系將促進玉米價格上漲。因此，雖然近期美國玉米市場有所走弱，但長期走勢繼續(xù)看好。市場短期走勢將受美國農(nóng)業(yè)部1月供需報告指引。

國內(nèi)方面，雖然調(diào)控措施持續(xù)進行，然而在研判市場走勢之時，我們?nèi)孕鑼κ袌龅幕久媲闆r進行中長期的把握。去年國內(nèi)進口150萬噸玉米，隨著進口的重啟，且預(yù)期后期玉米進口數(shù)量有可能增加，國內(nèi)玉米市場獨善其身的局面已經(jīng)難以為繼，中國玉米市場將更多地融入國際玉米市場大環(huán)境之中。注意到今年世界玉米供給形勢緊張，美國玉米市場供給形勢更加嚴峻，國際玉米是今年非常具有上漲潛力的品種。目前進口玉米與國內(nèi)玉米的價差在300元/噸左右，這已經(jīng)為國內(nèi)玉米市場提供了很大的想象空間，如果后期國際玉米價格繼續(xù)上漲，將為國內(nèi)玉米市場提供更大的想象空間。

按照國家糧油信息中心1月12日發(fā)布的供需數(shù)據(jù)來看，預(yù)計2010年中國玉米產(chǎn)量為17250萬噸，較上年增加853萬噸，增幅5.2%。雖然去年國內(nèi)玉米產(chǎn)量較上一年度有所增加，但消費量也在上升，同時國家?guī)齑嫠较陆涤醒a庫需求，相當于增加了當期的需求量，玉米市場緊平衡的局面并沒有緩解。后期一旦國家調(diào)控力度減輕，或者市場供需矛盾積累到一定程度，市場價格上漲的動力較強。

短期調(diào)整壓力大

雖然玉米市場供需面看好，然而我們看到國家調(diào)控措施在玉米市場起到效果，玉米市場的震蕩整理行情持續(xù)一個半月，而且有繼續(xù)延續(xù)的趨勢，預(yù)計將持續(xù)至春節(jié)前。

由于國家將政策第一重點轉(zhuǎn)向抑制通貨膨脹，“中”字號企業(yè)遲遲沒有入市，并限制東北玉米外運，玉米現(xiàn)貨市場面臨空前調(diào)控壓力。預(yù)計在春節(jié)之前，國家對玉米市場的調(diào)控力度不會放松，玉米價格難有良好表現(xiàn)。只有隨著時間的推移，新玉米上市數(shù)量增加，剩余量減少，當國家補庫需求與現(xiàn)貨市場需求疊加在一起，市場需求上升，供需平衡的局面可能打破，增加玉米價格上漲動能。

短期來看，國家調(diào)控壓力繼續(xù)籠罩市場，拍賣繼續(xù)進行，國儲收購仍未啟動。同時，央行也將調(diào)控通貨膨脹作為今年工作的首要任務(wù)，多重調(diào)控壓力令期現(xiàn)貨價格缺乏上行動力，期貨市場人氣清淡，底部盤整走勢將持續(xù)。另外，目前9月合約相對成本而言仍具有較高的升水，高升水狀態(tài)限制期貨價格走高。因此，短期來看，玉米市場仍將維持震蕩盤整走勢。