在南美大豆干旱天氣的支撐下，美豆上沖1400美分，在高位獲利回吐壓力下，近兩周美豆價(jià)格保持振蕩下行走勢(shì)。國(guó)內(nèi)連豆受?chē)?guó)儲(chǔ)拍賣(mài)壓力出現(xiàn)回調(diào)，豆粕在3400附近保持振蕩，豆油強(qiáng)勢(shì)格局也呈現(xiàn)高位回調(diào)壓力。

南美大豆進(jìn)入生長(zhǎng)關(guān)鍵期

南美大豆當(dāng)前進(jìn)入關(guān)鍵生長(zhǎng)期，巴西部分地區(qū)開(kāi)始收割工作，拉尼娜氣候?qū)δ厦来蠖沟挠绊憺槿虼蠖箖r(jià)格構(gòu)成支撐?！队褪澜纭穼臀?011年大豆產(chǎn)量預(yù)估小幅上調(diào)至6750萬(wàn)噸，12月份預(yù)估為6730萬(wàn)噸，低于巴西政府在1月6日所作的6855萬(wàn)噸的大豆產(chǎn)量預(yù)估。拉尼娜引發(fā)的干旱仍在威脅阿根廷大豆作物，阿根廷去年大豆收成達(dá)創(chuàng)紀(jì)錄的5270萬(wàn)噸，而持續(xù)的干旱天氣降低了產(chǎn)量再創(chuàng)紀(jì)錄新高的市場(chǎng)預(yù)期。

美豆季節(jié)性走高，連豆易漲難跌

10月份開(kāi)始，大豆收獲季節(jié)過(guò)去，美豆銷(xiāo)售期開(kāi)始，豆價(jià)開(kāi)始回暖。1月到3月，壓榨旺季消耗庫(kù)存，南美大豆由于天氣炒作等因素，易漲難跌。根據(jù)CFTC報(bào)告顯示，在截至1月4日的一周，大豆基金凈多單218418手，處于近十年的高位，反映流動(dòng)資金對(duì)大豆的追逐。

高價(jià)進(jìn)口成本為連豆提供支撐

南美大豆10月至次年2月份處于種植期和生長(zhǎng)期，天氣是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，拉尼娜天氣預(yù)計(jì)將一直持續(xù)到2011 年春季，預(yù)計(jì)3 月份以前，南美大豆主產(chǎn)區(qū)天氣炒作仍將持續(xù)。一旦天氣威脅到南美大豆的播種和生長(zhǎng)，都將為美豆期價(jià)增添上漲動(dòng)力。

當(dāng)前我國(guó)東北地區(qū)國(guó)產(chǎn)大豆油廠收購(gòu)價(jià)格保持在3800—3860元，沿海港口大豆分銷(xiāo)價(jià)格在4100—4200元附近，但2月份之后的遠(yuǎn)月大豆進(jìn)口成本高達(dá)4500元以上，進(jìn)口大豆價(jià)格處于高位為國(guó)內(nèi)大豆價(jià)格提供支撐。

拍賣(mài)政策不能改變連豆趨勢(shì)

2010年12月份以來(lái)，有關(guān)部門(mén)累計(jì)向市場(chǎng)投放了約60萬(wàn)噸國(guó)家臨時(shí)儲(chǔ)備大豆和90多萬(wàn)噸地方儲(chǔ)備大豆，但全部流拍。由于我國(guó)大豆對(duì)外依存度達(dá)到80%，國(guó)際大豆定價(jià)權(quán)在美國(guó)，我國(guó)大豆價(jià)格跟隨美豆價(jià)格走勢(shì)，雖然國(guó)儲(chǔ)豐富的儲(chǔ)備對(duì)國(guó)內(nèi)大豆價(jià)格形成壓力，但拍賣(mài)政策不能改變國(guó)內(nèi)大豆價(jià)格的趨勢(shì)，外高內(nèi)低的格局不會(huì)長(zhǎng)期持續(xù)。

連豆價(jià)格有望補(bǔ)漲

國(guó)內(nèi)大豆價(jià)格相對(duì)玉米的比價(jià)仍然處于相對(duì)低位，玉米對(duì)大豆的種植替代預(yù)期為大豆價(jià)格提供支撐。南美大豆進(jìn)入關(guān)鍵生長(zhǎng)期，受天氣炒作，美豆仍存在上漲的動(dòng)力，美豆價(jià)格居于高位，連豆存在補(bǔ)漲需求，關(guān)注連豆1109合約的補(bǔ)漲行情。