在國(guó)家玉米拍賣(mài)和限制一些企業(yè)進(jìn)入收購(gòu)環(huán)節(jié)影響下，玉米上漲趨勢(shì)有所延緩，期貨價(jià)格在2300至2350元之間窄幅振蕩已近一個(gè)月。在宏觀政策向緊縮方向發(fā)展、大宗商品面臨前期高點(diǎn)附近壓力背景下，玉米價(jià)格有繼續(xù)下調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)，但中長(zhǎng)期玉米供需偏緊的形勢(shì)，仍然為價(jià)格提供支撐。

玉米進(jìn)口量擴(kuò)大將是大勢(shì)所趨

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布我國(guó)2010年玉米產(chǎn)量為1.69億噸，同比增加503萬(wàn)噸，增幅為3.1%，玉米豐收已成定局。國(guó)儲(chǔ)庫(kù)存方面，2009年我國(guó)玉米減產(chǎn)，玉米價(jià)格不斷飆升，政府大量拋售國(guó)儲(chǔ)玉米，導(dǎo)致臨時(shí)儲(chǔ)備和中央儲(chǔ)備玉米消耗殆盡，預(yù)計(jì)目前國(guó)儲(chǔ)玉米不到500萬(wàn)噸。政府補(bǔ)庫(kù)需求較大，剛性消費(fèi)穩(wěn)定增長(zhǎng)，目前收儲(chǔ)政策還沒(méi)有出臺(tái)，預(yù)計(jì)國(guó)家將主要依靠進(jìn)口來(lái)補(bǔ)充庫(kù)存。

我國(guó)2010年玉米進(jìn)口配額為720萬(wàn)噸，相對(duì)于我國(guó)1.6億噸的產(chǎn)量來(lái)說(shuō)，不到5%，依靠進(jìn)口玉米來(lái)平抑國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格難度較大。國(guó)內(nèi)玉米與國(guó)外玉米相關(guān)性不強(qiáng)，當(dāng)前進(jìn)口美國(guó)玉米價(jià)格基本在2400元以上，高于我國(guó)港口2200元左右的價(jià)格，因此進(jìn)口玉米對(duì)國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格影響較小。

但我國(guó)如果大量進(jìn)口玉米，國(guó)際玉米價(jià)格必然上漲，進(jìn)口成本對(duì)國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格有拉升作用。但從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，玉米消費(fèi)穩(wěn)定增長(zhǎng)，而播種面積相對(duì)有限，大量進(jìn)口將是趨勢(shì)，進(jìn)口將使國(guó)內(nèi)玉米與國(guó)際玉米價(jià)格同步，在美國(guó)主導(dǎo)國(guó)際玉米定價(jià)權(quán)情況下，玉米價(jià)格易漲難跌。

農(nóng)民惜售，下游需求旺盛，收購(gòu)價(jià)格居于高位

11月至今，國(guó)內(nèi)北方產(chǎn)區(qū)玉米收購(gòu)價(jià)格持續(xù)上升，吉林省內(nèi)玉米深加工企業(yè)二等玉米收購(gòu)價(jià)格普遍在1860元/噸，部分地區(qū)玉米收購(gòu)量呈平穩(wěn)略增態(tài)勢(shì)。但農(nóng)戶對(duì)玉米的期望價(jià)格也已經(jīng)最高看至1800元/噸，因此，東北多數(shù)農(nóng)戶仍將繼續(xù)觀望，銷(xiāo)售期預(yù)計(jì)將推遲到春節(jié)后，部分地區(qū)農(nóng)民表示將在3—7月份出售。

我國(guó)生豬養(yǎng)殖處于景氣回升周期，從4月份開(kāi)始，豬肉價(jià)格連續(xù)上漲，累計(jì)漲幅達(dá)到19.4%，豬糧比連續(xù)4個(gè)多月穩(wěn)定在6：1之上，生豬養(yǎng)殖利潤(rùn)回升到高位，目前生豬養(yǎng)殖頭均利潤(rùn)達(dá)到150元左右。養(yǎng)殖利潤(rùn)上升促進(jìn)畜禽存欄量的增加，推動(dòng)玉米、豆粕的下游飼料需求。

國(guó)家暫停深加工項(xiàng)目的審批以及關(guān)停一些違規(guī)深加工項(xiàng)目，以打壓玉米需求。但玉米飼料需求占比60%，深加工需求占比不到30%，暫停深加工項(xiàng)目不會(huì)對(duì)玉米需求影響不大。

玉米中期陷于振蕩調(diào)整走勢(shì)

一般來(lái)說(shuō)，玉米在11月末、12月初有季節(jié)性低點(diǎn)。在9、10月份，國(guó)內(nèi)新季玉米上市時(shí)現(xiàn)貨價(jià)格回落，持續(xù)到11月末，然后見(jiàn)底回升。1—2月份玉米基本振蕩偏弱，但3—8月份養(yǎng)殖、飼料需求旺季來(lái)臨推動(dòng)玉米價(jià)格走高。

玉米中長(zhǎng)期供需格局仍然偏多，今年玉米雖然豐收，但增加的產(chǎn)量相對(duì)與我國(guó)玉米穩(wěn)定的需求增量來(lái)說(shuō)，仍然供不應(yīng)求，而且國(guó)家儲(chǔ)備幾乎拋售完畢，國(guó)家面臨收購(gòu)補(bǔ)庫(kù)的需求，玉米中長(zhǎng)期價(jià)格上漲趨勢(shì)仍然不變。

當(dāng)前我國(guó)玉米面臨的壓力包括玉米豐收、現(xiàn)貨收購(gòu)商有賣(mài)出套保需求，而且在通脹處于高位情況下，政府對(duì)玉米、飼料、生豬和豬肉產(chǎn)業(yè)鏈上的控制很?chē)?yán)格，宏觀經(jīng)濟(jì)加息、上調(diào)存款準(zhǔn)備金率等政策也為玉米帶來(lái)壓力，玉米中期陷于振蕩調(diào)整走勢(shì)。