近階段來，鄭糖期價在前期高點(diǎn)附近受阻后走出深幅回落行情，前期旺盛的多頭人氣受到了較大的影響。與此同時，國際市場ICE原糖期貨價格陷入寬幅震蕩中，使得糖市整體行情愈加迷茫。

從鄭糖期價走勢形態(tài)上看，20日均線的失守加上雙頭雛形增加了市場多頭的不安情緒。但60日均線的支撐猶存，使得長期上升趨勢形態(tài)得以保持。市場糾結(jié)于是做頭還是做空的矛盾之中。筆者認(rèn)為，從當(dāng)前各方面因素來看，短空長多仍是后市行情主基調(diào)。

從國際宏觀經(jīng)濟(jì)形勢看，歐洲債務(wù)危機(jī)隱憂未除，美國經(jīng)濟(jì)形勢保持良好。美元指數(shù)繼續(xù)維持高位，對商品市場形成短期利空作用。據(jù)最新數(shù)據(jù)顯示，美國世界大型企業(yè)研究會去年12月份就業(yè)趨勢指數(shù)進(jìn)一步上升，OECD領(lǐng)先指標(biāo)表明經(jīng)濟(jì)將加速增長，這加重了美元短期看漲的份量。不過，從長期角度看，經(jīng)濟(jì)形勢良好對促進(jìn)消費(fèi)將起到較明顯的拉動作用，對商品價格維持高位運(yùn)行形成支持。

國內(nèi)方面，總體宏觀經(jīng)濟(jì)形勢處于平穩(wěn)較快發(fā)展階段，這是商品市場長期積極因素。因?yàn)楦咴鲩L難免伴生通脹，而政策性調(diào)控的影響則對短期行情產(chǎn)生較大作用。國家信息中心預(yù)計(jì)2011年GDP將增長約9.5%。為了防通脹，管理層除了利用金融工具進(jìn)行調(diào)控外，在對熱錢的監(jiān)管方面力度加大。近日外管局首度全方位解析“熱錢”管制清單與思路，通過規(guī)范貿(mào)易、外商直接投資、返程投資、境外上市等渠道的資金跨境流動，加強(qiáng)銀行結(jié)售匯綜合頭寸、短期外債的管理，強(qiáng)化銀行在辦理外匯業(yè)務(wù)時的真實(shí)性審核義務(wù)等方法，抑制熱錢流入已取得良好成效。上述舉措對降低國內(nèi)本已過剩的流動性具有積極意義。

糖市供需基本面方面，國際市場印度出口政策的不確定性，給短期市場帶來較大不穩(wěn)定因素。美國第二大產(chǎn)糖商Imperial糖業(yè)公司方面認(rèn)為，估計(jì)今年印度的食糖供給將處于過剩狀態(tài)，種種跡象表明今年印度的食糖供給過剩量將達(dá)到200到500萬噸。目前印度方面的出口形勢仍然撲朔迷離，對市場短期波動影響較大。

國內(nèi)市場主產(chǎn)區(qū)廣西的冰凍天氣是目前市場關(guān)注的焦點(diǎn)。不過其對產(chǎn)區(qū)作物的影響究竟有多大目前尚不能確定，使得后期糖價的走勢存在較大變數(shù)。從目前情況看，廣西主產(chǎn)區(qū)生產(chǎn)情況雖落后于去年，但當(dāng)?shù)匕滋莾r格仍比較穩(wěn)定，廣西南寧現(xiàn)貨中間商新糖報價保持在7000元/噸上下。

從整體上看，美元指數(shù)上漲對國際原糖短期行情構(gòu)成一定壓力，國內(nèi)方面政策性調(diào)控對市場形成一定的利空心理影響，使短期行情承壓。長期看，新年度國內(nèi)食糖總體供需偏緊格局，以及通脹因素結(jié)合農(nóng)資、人力資源、運(yùn)輸?shù)瘸杀旧蠞q的情況，糖價的長期強(qiáng)勢格局應(yīng)不會改變。