2010年，國際金價全年上漲29.7%，突破每盎司1400美元大關(guān)，并在年度最后一個交易日創(chuàng)下收盤價歷史新高。然而，金價在2011年首個交易日小幅上漲后，在連續(xù)四個交易日里暴跌3.8%。其中，僅1月4日一天，紐約商品交易所黃金期價就創(chuàng)下了44.1美元的近半年來最大單日跌幅。

開局不利的2011年是否會迎來金價拐點(diǎn)？金價近幾日走勢究竟是適度回調(diào)，還是泡沫破裂的開始？

“恐懼、恐懼和恐懼這就是2010年黃金大漲的原因，”芝加哥奧林巴斯期貨公司高級市場分析師查爾斯·內(nèi)多斯說，“這三種恐懼分別針對全球經(jīng)濟(jì)二次探底、歐洲債務(wù)危機(jī)以及以美元為首的紙幣信用風(fēng)險?！?/P>

然而，2011年伊始，美國經(jīng)濟(jì)利好數(shù)據(jù)紛紛出爐，不僅沖淡了投資者的恐慌情緒，也令作為避險保值工具的黃金魅力銳減。

部分市場人士認(rèn)為，美國經(jīng)濟(jì)展現(xiàn)新年新氣象，歐洲經(jīng)濟(jì)在經(jīng)歷幾輪債務(wù)危機(jī)后仍能實(shí)現(xiàn)總體增長，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體有望在2011年迎來可持續(xù)復(fù)蘇。隨著經(jīng)濟(jì)回升態(tài)勢明朗，投資者將逐漸回歸股市、房地產(chǎn)等高風(fēng)險、高收益的主流投資渠道。

但也有分析人士認(rèn)為，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢與黃金走勢并不矛盾，從1999至2008年，全球經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步增長，而黃金價格從每盎司250美元左右上漲至1000美元上方。

內(nèi)多斯認(rèn)為，2011年隨著美國經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步回暖，通脹預(yù)期將升溫，而新興市場業(yè)已出現(xiàn)通脹問題。因此，2011年通脹壓力將接過避險需求的接力棒，成為助推金價再創(chuàng)新高的主要動力。

其次，供求失衡格局仍難以改變。由于礦藏稀缺并受開采技術(shù)限制，世界黃金產(chǎn)量近十年來一直停滯不前甚至小幅下跌。據(jù)世界黃金協(xié)會公布的數(shù)據(jù)顯示，世界黃金產(chǎn)量自2001年達(dá)到2600噸高峰后，一直在2200噸至2600噸之間徘徊。自2001年至2009年，世界黃金年產(chǎn)量下滑9.6%，但國際金價增幅達(dá)到321%。

與此同時，黃金的需求卻在不斷膨脹。2009至2010年度，歐洲各國央行幾乎完全停止出售黃金儲備，出售黃金量同比下滑96%。而中國、俄羅斯、印度等國央行則大量增持黃金儲備。

另外，投資需求在總需求中的比重不斷上升。世界黃金協(xié)會發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2010年上半年全球黃金需求中，來自投資的需求量占總需求量的40%。

回顧2010年，國際金價兩次井噴式上漲均與美元、歐元兩大貨幣大幅貶值預(yù)期密不可分。4至6月，在歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機(jī)影響下，歐元一跌再跌，黃金則趁勢連續(xù)刷新歷史紀(jì)錄。而9至10月，美聯(lián)儲不斷釋放繼續(xù)擴(kuò)大流動性的信號又掀起新一輪美元拋售狂潮，處在蹺蹺板另一端的國際金價在短短一個月時間里12次改寫收盤價歷史紀(jì)錄。

分析人士認(rèn)為，2011年盡管美國經(jīng)濟(jì)勢頭漸好，但美聯(lián)儲的超低利率政策短期內(nèi)仍難以改變。隨著流動性泛濫愈演愈烈，美元、歐元等紙幣持續(xù)貶值，黃金作為“硬通貨”則將繼續(xù)被看好。

位于芝加哥的PTI證券期貨公司總裁丹尼爾·霍說，超低利率是保證2011年金價繼續(xù)上揚(yáng)的關(guān)鍵因素。

雖然美國經(jīng)濟(jì)“捷報頻傳”，但歐洲債務(wù)危機(jī)卻有愈演愈烈的趨勢。繼愛爾蘭之后，葡萄牙、西班牙等國的主權(quán)信用問題再次成為市場關(guān)注焦點(diǎn)。

除此之外，2011年地緣政治局勢的不穩(wěn)定性也將成為黃金大漲的潛在動力。內(nèi)多斯表示，伊朗核問題與朝鮮半島局勢前景充滿變數(shù)，矛盾一旦激化將刺激大量避險資金涌入金市。

綜上所述，在多種因素的交織影響下，2011年，黃金價格仍有可能不斷刷新歷史新高。