進(jìn)入2011年，豆油期價(jià)節(jié)節(jié)攀升，僅僅三個(gè)交易日，期價(jià)已經(jīng)突破前期高位，站上10700元/噸，走勢(shì)較為強(qiáng)勁。
　　一、2011年上半年物價(jià)上漲壓力依然較大，政策調(diào)控不會(huì)放松
　　雖然2010年11月以來，國家加大了物價(jià)調(diào)控力度，但是在全球流動(dòng)性過剩、輸入型通脹壓力、勞動(dòng)力價(jià)格上漲的推動(dòng)下，2011年物價(jià)還會(huì)呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)。并且臨近春節(jié)，需求增加，加上冬季低溫雨雪等災(zāi)害性天氣可能給蔬菜瓜果等農(nóng)產(chǎn)品的生產(chǎn)和運(yùn)輸帶來困難，導(dǎo)致部分產(chǎn)品價(jià)格上漲，因此2011年一季度物價(jià)上漲的壓力仍然較大，貨幣緊縮政策還會(huì)繼續(xù)出臺(tái)。
　　而在央行維持國內(nèi)貨幣緊縮政策的同時(shí)，國儲(chǔ)油脂油料拍賣活動(dòng)也將繼續(xù)進(jìn)行。另外，由于2008、2009年入儲(chǔ)的大豆已經(jīng)接近保質(zhì)期上限，還有近600萬噸臨儲(chǔ)大豆等待出庫，并且后期國儲(chǔ)油籽拍賣仍將繼續(xù)進(jìn)行，這將對(duì)豆類市場(chǎng)產(chǎn)生持續(xù)的供應(yīng)壓力。因此，在政策調(diào)控的大背景下，國內(nèi)豆油上漲幅度將受到一定抑制。
　　二、利多提振，豆油下跌空間有限
　　2010年厄爾尼諾與拉尼娜氣候的轉(zhuǎn)換，給全球油料作物生長(zhǎng)造成很大影響。目前南美大豆和東南亞棕櫚油飽受拉尼娜氣候影響，大豆和棕櫚油減產(chǎn)預(yù)期增強(qiáng)。在美豆供給偏緊的情況下，南美大豆產(chǎn)量的減少將使世界大豆供應(yīng)緊張局面進(jìn)一步加劇。另外，拉尼娜氣候?qū)|南亞地區(qū)的影響將持續(xù)到2011年第二季度，而一般每年的2、3月份是棕櫚油減產(chǎn)的周期，拉尼娜氣候的產(chǎn)生將加劇減產(chǎn)的幅度，未來幾月馬來西亞棕櫚油庫存將繼續(xù)下調(diào)，這些都將提振后期油脂價(jià)格。
　　大豆到港量減少有望緩解國內(nèi)豆類市場(chǎng)供應(yīng)壓力。據(jù)USDA周度出口裝船報(bào)告顯示，截至2010年12月31日的一周內(nèi)，周出口裝船量?jī)H僅為91.4萬噸，周比下滑36.17%。其中，對(duì)華裝船量為51.49萬噸，周比下滑44.12%，同比下滑43.83%。
　　作為澳大利亞最主要的小麥、大麥產(chǎn)區(qū)的昆士蘭州連降暴雨，引發(fā)近幾十年少見的洪澇災(zāi)害，對(duì)當(dāng)?shù)匦←準(zhǔn)斋@造成一定的延誤，可能推升國際農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格。
　　另外，隨著原油價(jià)格的不斷走高，將進(jìn)一步增加生物柴油的需求，進(jìn)而刺激植物油需求的增加，提振植物油價(jià)格，尤其是在原油價(jià)格突破90美元/桶，其與豆油相關(guān)性越來越強(qiáng)，原油價(jià)格走高直接推動(dòng)豆油價(jià)格走強(qiáng)。
　　在通脹壓力依然較強(qiáng)的大前提下，調(diào)控措施還會(huì)陸續(xù)出臺(tái)，一定程度上壓制豆油價(jià)格漲幅，但是拉尼娜天氣可能導(dǎo)致油料作物產(chǎn)量降低，加上國際原油價(jià)格走高將推高國際植物油價(jià)格，因此后期豆油更可能是在振蕩中尋求上漲的過程。