時下，為遵守監(jiān)管層對證券公司向客戶收取的傭金實行全成本傭金管理的規(guī)定，各地營業(yè)部正在陸續(xù)向當?shù)刈C券業(yè)協(xié)會上報全成本傭金。各地協(xié)會已公布數(shù)據顯示，券商營業(yè)部全傭金成本大都在1.5‰左右，而目前行業(yè)平均的交易傭金水平僅為1‰。一旦全面執(zhí)行交易傭金不得低于經紀業(yè)務全成本傭金的規(guī)定，簡單估算，券商經紀業(yè)務凈利潤增幅或將達50%。

然而，在收入可能提升的同時，券商在執(zhí)行全成本傭金的層面依然面臨挑戰(zhàn)。

在證券業(yè)協(xié)會公布相關規(guī)定之前，多家券商已在進行著通過提升服務來提高傭金的探索。但針對新增開戶，低傭金目前仍是各家券商營業(yè)部比較常用的選擇。

對于券商營業(yè)部的存量客戶，目前傭金水平基本在萬分之八以下，一些小券商營業(yè)部和大券商的小營業(yè)部向私募和資產大戶收取的傭金水平甚至低至萬分之三。如果貿然將傭金水平提升至原來的2-5倍，券商無疑將面臨一些議價能力較強的存量客戶的大量流失。

記者了解到，作為券商營業(yè)部市場份額的決定者和利潤最大的貢獻者，部分中小投資者并不是非常滿意營業(yè)部的現(xiàn)有咨詢服務。在并未增加有效服務的前提下，大幅提高存量客戶傭金水平較為困難。

而對于多數(shù)私募和資產大戶而言，他們對于券商的需求只有通道，因此不少私募管理的客戶資產和資產大戶均選擇將賬戶開設在中小券商，傭金水平多數(shù)在0.3‰-0.5‰，除非全部券商都將傭金提升至一定水平，否則完全可以將資產在各券商間轉移。

不僅如此，券商營業(yè)部還需面對的是上升后的成本傭金率對新增客戶的吸引力的下降。

對于券商而言，扣代繳費用、證券營業(yè)部運營成本、公司總部和分公司直接為證券經紀業(yè)務發(fā)生的支出、公司管理與后臺服務部門發(fā)生的分攤支出等成本多為固定成本。在越過一定數(shù)量后，新增部分客戶的邊際成本快速遞減，由此，過去傭金戰(zhàn)的主攻對象——新增客戶似乎需要更多提升費率的理由。

提高傭金水平或收取服務費用并非無解。目前在證券市場上已嶄露頭角的私募的運營模式或可借鑒。無論是收取固定的管理費，還是利潤分成，亦或是兩者兼有，大量的投資者已普遍接受了私募這一運作方式。其中，最為重要的就是客戶的有效需求得到了一定程度的滿足。

由此，告別純通道制收費，轉型服務型收費，雖然需要一個過程，卻正好給了券商不得不正視服務水平的機會。市場告訴我們，只有真正的想客戶所想，滿足客戶真正的需求，才能讓客戶“大方”起來。