1月4日晚，國際黃金價(jià)格放量下跌，其中COMEX12月黃金價(jià)格大幅下跌3.12%至1388美元/盎司，下方有望向60日均線1376美元/盎司尋求支撐。受國際金價(jià)暴跌影響，滬金昨日大幅低開，盤中走勢(shì)振蕩，尾盤報(bào)收一十字星，下跌2.55%至299.95元/克，且滬金已連續(xù)3日減倉，表明投資者紛紛在金價(jià)下跌時(shí)退出市場(chǎng)，缺少了資金的支撐，金價(jià)漲勢(shì)有望告一段落，估計(jì)會(huì)繼續(xù)下滑。

原油、黃金大幅回落引領(lǐng)商品市場(chǎng)整體回調(diào)，并給市場(chǎng)火熱的看多熱情澆了一盆涼水。但細(xì)數(shù)宏觀面、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、歐洲債務(wù)問題、朝鮮半島局勢(shì)、美元走勢(shì)等，市場(chǎng)沒有出現(xiàn)太大的變化。為什么市場(chǎng)會(huì)突然出現(xiàn)大幅回落走勢(shì)？筆者認(rèn)為，這主要是交易層面的問題，在市場(chǎng)普遍存在看多情緒、多頭持倉一邊倒的情況下，商品價(jià)格出現(xiàn)技術(shù)性回調(diào)可能是最好的選擇，但不會(huì)改變金價(jià)長期上漲的趨勢(shì)。

一、保值需求增強(qiáng)支持金價(jià)中長線看漲

美國推行第二輪量化寬松貨幣政策，民主黨在美國中期選舉中失敗，奧巴馬政府延長布什政府減稅計(jì)劃，都會(huì)讓美國流動(dòng)性繼續(xù)超寬松。中國今年是“十二五”開局之年，4萬億元刺激計(jì)劃下的項(xiàng)目還未完全建成完工，保經(jīng)濟(jì)平衡較快增長仍是今年的首要任務(wù)，投資將是重要的引擎。為了管理通脹壓力，貨幣政策調(diào)控會(huì)加強(qiáng)，但人民幣新增貸款量不會(huì)低于7萬億元。流性寬松甚至泛濫的局面仍將維持，這會(huì)讓投資者尋求貴金屬、資源類商品保值的需求繼續(xù)不斷增強(qiáng)，并會(huì)推動(dòng)資源類商品價(jià)格上漲。美元的相對(duì)弱勢(shì)又會(huì)進(jìn)一步推動(dòng)資源類商品價(jià)格上漲，讓投資者對(duì)通脹的預(yù)期不斷增強(qiáng)，進(jìn)一步會(huì)促進(jìn)對(duì)黃金等貴金屬保值需求的增強(qiáng)。另外，歐洲債務(wù)危機(jī)始終未得到根本消除，時(shí)而冒出新問題，朝鮮半島等地緣政治局面也時(shí)而緊張，這都成為黃金中長線上漲的支撐和推動(dòng)力。

二、技術(shù)上，金價(jià)短線存在繼續(xù)調(diào)整要求

2010年12月初，金價(jià)一度突破11月初創(chuàng)下的1424美元/盎司紀(jì)錄高點(diǎn)，但隨后兩個(gè)交易日大幅回落，宣告沖關(guān)失敗。2010年最后一個(gè)交易日，金價(jià)再度漲至紀(jì)錄高點(diǎn)，但行情卻驚人的重現(xiàn)了12月初的走勢(shì)，兩根陰線讓這次沖關(guān)再度未果。這次回落肯定會(huì)引發(fā)市場(chǎng)再度對(duì)金價(jià)走勢(shì)的討論，看跌聲也將增強(qiáng)。從技術(shù)角度上講，金價(jià)周線級(jí)別如果有效跌破10周均線1384美元/盎司，日線級(jí)別如果有效跌破60日均線1375美元/盎司，那么金價(jià)將會(huì)繼續(xù)調(diào)整。從資金動(dòng)向上看，似乎也支持黃金調(diào)整，其實(shí)在2010年10月金價(jià)沖高后，基金就一直在調(diào)整其持倉，其不斷減持一些多頭獲利了結(jié)，并增持空頭，如基金凈多頭寸從26萬手下降到了當(dāng)前的21.5萬手，期間金價(jià)幾度走高，但未能突破向上，而每次金價(jià)的啟動(dòng)都與基金凈多頭寸重新不斷增加相吻合。因此，當(dāng)前來看，金價(jià)調(diào)整可能要到基金持倉轉(zhuǎn)為持續(xù)增加多頭頭寸時(shí)才真正結(jié)束。

如果金價(jià)有效破位，本次調(diào)整幅度和力度預(yù)計(jì)大于2010年12月那次，將和11月的那次看齊。調(diào)整第一目標(biāo)在1350美元/盎司，滬金1106合約相應(yīng)價(jià)位在294元/克附近。第二目標(biāo)位在1300—1320美元/盎司，滬金相應(yīng)價(jià)位在284元/克附近。到第二目標(biāo)位尋求支撐的可能性較大。但是，即使金價(jià)調(diào)整到1300美元/盎司，仍未破壞中期上漲走勢(shì)，因此，調(diào)整也是短線的技術(shù)性調(diào)整，不會(huì)改變金價(jià)中期上漲趨勢(shì)。