受國(guó)內(nèi)流動(dòng)性收緊預(yù)期以及國(guó)家政策調(diào)控影響，棉價(jià)自11月中旬以來大幅回落。近期，隨著市場(chǎng)對(duì)利空因素的消化，棉花供給偏緊格局將重新主導(dǎo)鄭棉走勢(shì)。

植棉面積增加幅度料有限

國(guó)家棉花監(jiān)測(cè)系統(tǒng)最新調(diào)查顯示，全國(guó)植棉意向面積8079.5萬畝，同比增加511.3萬畝，增幅為6.8%，植棉意向較2010年有所提高，但低于市場(chǎng)預(yù)期。盡管2010年棉花價(jià)格高企，但考慮到糧食等其它農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格大幅上漲，國(guó)家以穩(wěn)定國(guó)內(nèi)糧食生產(chǎn)為主，與其它農(nóng)作物相比，植棉耗時(shí)耗力，加上11月中旬棉花價(jià)格回落較多，棉農(nóng)目前的觀望情緒較重。因此，2011年國(guó)內(nèi)棉花面積難以大幅提升，新年度棉花供給偏緊格局將奠定棉價(jià)高位運(yùn)行總基調(diào)。

紡織企業(yè)年前補(bǔ)庫(kù)預(yù)期將支撐棉價(jià)企穩(wěn)回升

在經(jīng)歷11月中旬價(jià)格大幅調(diào)整后，棉價(jià)及紡織品價(jià)格逐漸企穩(wěn)回升。春節(jié)前多數(shù)紡織企業(yè)補(bǔ)庫(kù)意愿有所增強(qiáng)，部分棉花企業(yè)在資金壓力下選擇順價(jià)銷售，市場(chǎng)成交略有增加，現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中有漲。特別是元旦之前觀望的紡織企業(yè)也陸續(xù)進(jìn)行補(bǔ)庫(kù)采購(gòu)，后期采購(gòu)量將繼續(xù)回升。截至1月5日，中國(guó)棉花價(jià)格指數(shù)較上月上漲1390元/噸，升至27767元/噸。從下游購(gòu)銷形勢(shì)分析，紡織企業(yè)進(jìn)入年前原材料備貨階段，將會(huì)對(duì)棉價(jià)構(gòu)成支撐。

國(guó)際棉源緊張短期將繼續(xù)支撐美棉

截至2010年12月底，預(yù)計(jì)美棉出口簽約已超過310萬噸，占全年出口量的90%，美國(guó)是世界最大的棉花出口國(guó)，出口量約占2010/2011年度全球出口量的41%。印度是第二大出口國(guó)，其政府限制出口數(shù)量在100萬噸以下，且已經(jīng)全部售出；中亞出口簽約量預(yù)計(jì)已超過100萬噸，占其可出口量的85%；澳大利亞和巴西由于棉價(jià)上漲，產(chǎn)量相應(yīng)大幅增加，但要到2011年4月份才能上市。預(yù)計(jì)本年度全球棉花貿(mào)易量為830萬噸，而可供購(gòu)買的只剩了10%左右。因此，盡管2011年我國(guó)棉花進(jìn)口配額已經(jīng)發(fā)放至企業(yè)，包括89.4萬噸進(jìn)口關(guān)稅配額和170萬噸滑準(zhǔn)稅配額，比去年同期增加70萬噸。但就目前情況來看，國(guó)際棉源稀缺依舊會(huì)給棉花價(jià)格帶來較強(qiáng)支撐。

綜上所述，新年度國(guó)內(nèi)棉花種植面積增幅有限，將奠定棉價(jià)高位運(yùn)行的總基調(diào)，年前紡織企業(yè)補(bǔ)庫(kù)預(yù)期以及國(guó)際棉源緊張?jiān)诤笃谟型^續(xù)推高棉價(jià)?？紤]到紡織企業(yè)為勞動(dòng)密集型企業(yè)，春節(jié)期間勞工將大量返鄉(xiāng)，因此節(jié)前鄭棉1109合約在27500—29040區(qū)間穩(wěn)健運(yùn)行可能性較大。春節(jié)后各紡織企業(yè)開工，將迎來一波棉花下游消費(fèi)的小高峰。此外，每年關(guān)注的新疆棉外運(yùn)困難問題也會(huì)造成短期內(nèi)市場(chǎng)供需缺口放大。因此，預(yù)計(jì)一季度鄭棉1109合約將加速上攻，有望再次突破30000關(guān)口。