我們繼續(xù)看好2011年銅價(jià)走勢(shì)，主要理由包括：首先，銅現(xiàn)貨ETF上市交易將吸納大量銅庫存，進(jìn)一步加劇銅市供應(yīng)憂慮；其次，基金大舉增持銅多單，截至 2010年12月12日當(dāng)周，紐約商品交易所(COMEX)銅基金凈多單創(chuàng)出2008年以來新高，COMEX銅持倉量也創(chuàng)上市以來新高。

首先，2010年倫敦金屬交易所(LME)峰會(huì)期間出現(xiàn)一個(gè)鮮有的景象，即大多數(shù)人(包括礦山、精煉廠、貿(mào)易商和銀行等)一致認(rèn)為未來12個(gè)月內(nèi)銅價(jià)將保持牛市行情。分析人士同樣認(rèn)為2011年精銅市場(chǎng)將出現(xiàn)供不應(yīng)求現(xiàn)象。但他們就精銅供不應(yīng)求量存在較大分歧，即從20萬噸到90 萬噸不等。以中國(guó)為例，國(guó)外分析人士對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的銅消費(fèi)前景比中國(guó)分析師更為樂觀。盡管存在這些分歧，商品研究局(CRU)仍舊認(rèn)為2011年中國(guó)精銅消費(fèi)將繼續(xù)穩(wěn)步增長(zhǎng)。支撐這一觀點(diǎn)的根本來自于中國(guó)再生能源行業(yè)的發(fā)展、國(guó)家在電網(wǎng)建設(shè)上的穩(wěn)定投資以及不斷增加的居民收入。大多數(shù)人相信隨著精銅供應(yīng)日趨緊張，2011年銅廠的談判優(yōu)勢(shì)將越來越明顯，業(yè)內(nèi)人士預(yù)測(cè)2011年銅價(jià)將在9000-15000美元/噸。

其次，歐美銅現(xiàn)貨市場(chǎng)需求旺盛。LME在美國(guó)和歐洲交易所倉庫銅庫存量持續(xù)下降真實(shí)地反映出精銅市場(chǎng)供應(yīng)吃緊的現(xiàn)狀。

2010年，倫敦銅現(xiàn)貨市場(chǎng)大部分時(shí)間處于貼水狀態(tài)，不過貼水幅度逐漸縮窄，并且自11月份銅現(xiàn)貨出現(xiàn)升水，近期升水幅度繼續(xù)擴(kuò)大。歐美銅貿(mào)易市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)的表現(xiàn)均表明，隨著歐美經(jīng)濟(jì)的持續(xù)恢復(fù)，銅消費(fèi)增長(zhǎng)強(qiáng)勁。

最后，庫存消費(fèi)比持續(xù)回落。2010年1月份，全球精煉銅庫存可供消費(fèi)天數(shù)一度創(chuàng)出4.4周的紀(jì)錄水平，隨后在全球精煉銅消費(fèi)回升的推動(dòng)下，該指標(biāo)穩(wěn)步回落，9月份回落到3.15周，接近近6年平均水平3.10周，按照2010年該指標(biāo)的運(yùn)行趨勢(shì)來看，有望重新回到2005-2007年的水平，銅價(jià)或?qū)⒃俣全@得支撐。

而從持倉數(shù)據(jù)看，2010年美國(guó)11種主要商品持倉維持在500萬張寬幅波動(dòng)，整體呈現(xiàn)穩(wěn)步回升的格局。截至2010年12月21日，美國(guó)11種主要商品總持倉為558.62萬張，較11月份增加45.46萬張，創(chuàng)出2010年以來新高。