622萬手，這是2011年首個交易日國內(nèi)三大商品期貨交易所的成交總量。

昨日的國內(nèi)商品期貨，除棉花微跌、豆粕持平，其他均以紅盤收市。以“第一財經(jīng)·南華商品期貨綜合指數(shù)”及其分類指數(shù)計量，昨日綜合指數(shù)上漲7.70點至1717.73點，其中又以“能化指數(shù)”漲幅最大，上漲32.29點達1975.15點。

不過，即使加上去年4月剛上市且在昨日高開高走的股指期貨，按雙邊計的當日國內(nèi)期貨市場成交總量，也僅有661萬手。而一年前的2010年首個交易日，很“給力”的商品期貨日成交量已超1000萬手，達1066萬手。

其實，去年累計成交31.33億手、日均成交約1200萬手的國內(nèi)期貨市場，雖取得全年成交量、成交額較前年分別增長45.22%、136.51%的驕人成績，但自去年11月底已開始出現(xiàn)成交量明顯滑坡的跡象。

去年11月15日，國內(nèi)商品期貨成交最紅火的一天，當天三家商品期貨交易所總成交2608萬手。而當月29日，三家交易所將所有上市品種的交易保證金統(tǒng)一上調(diào)至10%之際，全日總成交量已下滑至1319萬手。去年12月15日之前，商品期貨的日成交量尚能維持在1000萬手上下，而去年的最后兩周，每日成交總量已僅有800萬手左右。

昨日，持續(xù)下滑的商品期貨成交量則創(chuàng)下近年來的新低。

不過，這在強調(diào)“穩(wěn)步發(fā)展”期貨市場、推動期貨市場在更高層次服務國民經(jīng)濟發(fā)展的監(jiān)管層看來，2011年首個交易日的表現(xiàn)，或許正是“我國期貨市場由量的擴張向質(zhì)的提升轉(zhuǎn)變的關(guān)鍵一年”的開端。

誠然，若按成交手數(shù)統(tǒng)計，前年底已躍升為全球最大商品期貨市場的中國，去年年中的國內(nèi)商品期貨成交量所占世界份額則已超過五成，且擁有多家排名前十五位的商品期貨交易所。不過這些通常單位合約面值不及國外成熟市場十分之一的小合約設計，中小投機者為主的參與者機構(gòu)及其高頻率的日內(nèi)交易，在帶來每年近乎翻番的成交量統(tǒng)計數(shù)據(jù)之外，也僅給期貨公司帶來微薄的手續(xù)費收入。

巨額的成交量，是“神馬”還是“浮云”？

在CPI物價指數(shù)高企時，具有“價格發(fā)現(xiàn)功能”的期貨更易受人責難。又因風險管理、資產(chǎn)配置等更高層次服務國民經(jīng)濟的功能難以用短期內(nèi)的經(jīng)濟數(shù)據(jù)進行解釋，國內(nèi)商品期貨自然成為某些人非議此輪通脹時的“替罪羊”。

但亦有如廣發(fā)期貨總經(jīng)理肖成博士的業(yè)內(nèi)人士堅持，過去期貨行業(yè)的清理整頓經(jīng)驗已表明期貨業(yè)“要發(fā)出聲音也必須做大”。

事實上，在過去的一年中，中國的期貨市場不僅面臨著迅速崛起的印度期貨市場和慣于擦邊球式“暗戰(zhàn)”的新加坡期貨市場的競爭、擠壓，而且從2008年金融危機中恢復迅速的歐美期貨市場也正迫使中國不能輕易放緩高速發(fā)展的步伐。

僅以國際期貨市場上的“巨無霸”芝加哥商業(yè)交易所集團（CME）為例，其2009年成交量曾較2008年下降21%。而根據(jù)CME網(wǎng)站剛公布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，其2010年各類衍生品成交量較2009年增長19%，日均成交量（ADV)則達1218萬手（按單邊計，下同）。其中，以外匯類增幅最大，達47.9%，而金屬類居其次，增長40.9%。且有意思的是，其股指類去年日均成交量雖達292萬手，但相比前年卻略有下降。

在股指期貨等金融期貨發(fā)展上仍有極大潛力的國內(nèi)期貨市場，盲目自大與妄自菲薄均不可取。而在“調(diào)結(jié)構(gòu)”中不可避免要經(jīng)歷陣痛的國內(nèi)期貨市場，交易量的滑坡也應只是階段性過程。