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1月4日國(guó)內(nèi)商品期貨市場(chǎng)普漲。滬膠延續(xù)上周反彈行情，主力合約1105高開(kāi)，盤中價(jià)格先跌后漲，最終收于37610元/噸，日漲幅為2.31%。國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格也跟隨期貨上漲，對(duì)于滬膠近幾個(gè)交易日的行情，期貨中國(guó)網(wǎng)連線了南華期貨分析師張海。

期貨中國(guó)：今年首個(gè)交易日滬膠迎來(lái)了開(kāi)門紅，延續(xù)上周的反彈行情，您認(rèn)為這波反彈行情形成的原因是什么？

南華期貨張海：美國(guó)良好的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)使得投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好上行，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)收益，隔夜美股和紐約原油均大幅上漲，原油期價(jià)上沖回落但探出92.57美元的近期新高。原油的上行直接利好日膠，日膠大幅高開(kāi)帶動(dòng)滬膠上行。前期因國(guó)內(nèi)政策因素影響導(dǎo)致橡膠在較長(zhǎng)時(shí)間保持一種“外強(qiáng)內(nèi)弱”或者“外熱內(nèi)冷”的格局，這種分化格局不可持續(xù)，要么是國(guó)內(nèi)上行以補(bǔ)漲，要么國(guó)外下跌而帶動(dòng)價(jià)差回歸。就目前的形勢(shì)來(lái)看國(guó)內(nèi)仍然走勢(shì)較弱，價(jià)格比價(jià)也偏低，但是鑒于國(guó)內(nèi)目前所處的環(huán)境，我們認(rèn)為這種格局延續(xù)的時(shí)間會(huì)超過(guò)歷史同期水平。

期貨中國(guó)：對(duì)于2011年的滬膠行情，您認(rèn)為會(huì)如何發(fā)展，投資者該如何操作？

南華期貨張海：2010年我國(guó)橡膠需求在海外市場(chǎng)復(fù)蘇的帶動(dòng)下應(yīng)該說(shuō)走出一個(gè)“井噴式”的發(fā)展，而2011年這種井噴式的發(fā)展將會(huì)受到一定程度的抑制，比如汽車購(gòu)置稅優(yōu)惠到期可能導(dǎo)致汽車銷量有所調(diào)整，因此橡膠價(jià)格在“需求驅(qū)動(dòng)”方面應(yīng)該會(huì)有所放緩。2011年的行情應(yīng)當(dāng)在供應(yīng)以及原油帶動(dòng)兩個(gè)方面展開(kāi)，天膠的走勢(shì)在2011年受制于原油的影響有可能會(huì)較大。

近期對(duì)原有的看漲左右著天膠的走勢(shì)，短期多單可繼續(xù)持有。但前高的壓制十分明顯，投資者可采取逢低吸納逢高平倉(cāng)的震蕩策略來(lái)操作，保持謹(jǐn)慎看漲心態(tài)即可，短期不能有太高期望值，價(jià)格有效突破之后多單可再度進(jìn)場(chǎng)。

受訪者：南華期貨張海

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2011年1月4日