近期黃金與美元同漲，再度成為市場(chǎng)熱門(mén)的話題之一。自12月初出現(xiàn)短線上黃金與美元同漲局面后，周二美國(guó)紐約交易時(shí)間段再度出現(xiàn)了兩者同向運(yùn)行的現(xiàn)象，這不禁引發(fā)了市場(chǎng)多方面的猜想。筆者認(rèn)為，導(dǎo)致黃金與美元盤(pán)中同漲的原因主要有三點(diǎn)。

其一，避險(xiǎn)情緒主導(dǎo)市場(chǎng)。當(dāng)避險(xiǎn)情緒高漲時(shí)，黃金和美元就會(huì)同時(shí)成為投資者規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的場(chǎng)所。而導(dǎo)致近期避險(xiǎn)情緒高漲的主要原因，是韓朝緊張局勢(shì)的不斷升級(jí)。

韓國(guó)和美國(guó)近期頻繁在朝鮮半島附近海域進(jìn)行的軍事演習(xí)。朝韓11月23日在有爭(zhēng)議的西部海域“北方界線”附近發(fā)生相互炮擊事件后，韓國(guó)的軍事演習(xí)就一直沒(méi)有停過(guò)。12月6日至12日，韓國(guó)軍方在29處地點(diǎn)舉行海上實(shí)彈射擊訓(xùn)練；20日，韓國(guó)在延坪島進(jìn)行實(shí)彈射擊訓(xùn)練；22日，韓國(guó)海軍開(kāi)始在東部海域舉行為期3天的機(jī)動(dòng)演習(xí)，陸軍和空軍則從23日起在京畿道抱川舉行規(guī)?？涨暗亩韭?lián)合演習(xí)。據(jù)韓國(guó)相關(guān)媒體報(bào)道，軍事演習(xí)的區(qū)域?qū)?huì)繼續(xù)擴(kuò)大，預(yù)期的演習(xí)時(shí)間可能將在本月31日結(jié)束。

而恰恰就是在12月7日開(kāi)始至昨日期間，出現(xiàn)了3次短線上黃金美元同漲的現(xiàn)象，所以，韓朝對(duì)抗的升級(jí)為它們的同漲給出了充分理由。

其二，上周末我國(guó)央行加息的影響被市場(chǎng)滯后消化。筆者認(rèn)為，所謂的滯后性主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面：第一，我國(guó)央行加息力度較小，未能撼動(dòng)金價(jià)短期強(qiáng)勢(shì)的格局；第二，由于美國(guó)圣誕節(jié)休市，市場(chǎng)流動(dòng)的部分資金滯后進(jìn)入美國(guó)市場(chǎng)。

我國(guó)央行自2010年12月26日起上調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率。金融機(jī)構(gòu)一年期存貸款基準(zhǔn)利率分別上調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)，其他各檔次存貸款基準(zhǔn)利率相應(yīng)調(diào)整。這是中國(guó)央行為應(yīng)對(duì)來(lái)年通脹壓力，在兩個(gè)月內(nèi)啟動(dòng)的第二次加息。而現(xiàn)貨金在周一開(kāi)盤(pán)后很快便消化了中國(guó)央行加息的影響，金價(jià)從 1385一線迅速滑落至1370，但很快開(kāi)始強(qiáng)勢(shì)反彈。

中國(guó)央行的貨幣政策一直備受美國(guó)政府的關(guān)注。美國(guó)部分資本也試圖利用中美利率差值將“熱錢(qián)”大舉引入我國(guó)市場(chǎng)，但由于央行加息之時(shí)正值圣誕假期，市場(chǎng)交投非常清淡，這部分熱錢(qián)失去了流入中國(guó)的最好機(jī)會(huì)，并導(dǎo)致這部分資金流回美國(guó)，從而推高美元。

其三，美國(guó)周內(nèi)拍賣(mài)國(guó)債受挫。在周二美國(guó)標(biāo)售350億美元5年期國(guó)債時(shí)，市場(chǎng)的需求量跌至6月以來(lái)新低，美債收益率因而大幅走高。美國(guó)10年期美債收益率報(bào)3.49%，而周二早些時(shí)候收益率僅為3.33%。其他期限的國(guó)債收益率均有不同幅度的上漲。

投資者可能認(rèn)為：在奧巴馬延續(xù)減稅計(jì)劃，美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)發(fā)行貨幣的背景之下，美國(guó)國(guó)債同樣充滿風(fēng)險(xiǎn)，此前標(biāo)普也因這兩個(gè)原因威脅調(diào)降美國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)，因此可能導(dǎo)致投資者惜售美元，從而推動(dòng)美元上漲。但是另外一個(gè)方面，朝韓危機(jī)以及日前美國(guó)消費(fèi)者信心指數(shù)的意外下滑，一定程度上提升了市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)厭惡情緒，投資者在放棄美國(guó)國(guó)債的同時(shí)，便不得不將一部分資金轉(zhuǎn)入更保險(xiǎn)的黃金。

筆者認(rèn)為，以上三點(diǎn)正是近期美元與黃金同漲的主導(dǎo)原因，但是對(duì)投資者來(lái)說(shuō)不存在操作上的價(jià)值，因?yàn)槠溆绊憰r(shí)間非常短、節(jié)奏難以把握，黃金與美元的負(fù)相關(guān)關(guān)系又可能隨時(shí)會(huì)浮出水面，因此建議投資者以趨勢(shì)投資為主，輕倉(cāng)操作。