一、盤面回顧

　　1.滬期金走勢

　　2009年4月份以來，上海黃金期貨呈現(xiàn)震蕩整理的走勢。滬金主力0912合約在本月1日開盤，月中于195元/克附近盤整。截止30日，滬金0912合約本月開盤202.50元/克,最高204.50元/克，最低190.23元/克，收盤價(jià)198.18元/克，下跌4.32元/克，較月初跌幅2.13%；持倉量由上月的1654手，增加23506手，目前25160手，月增倉幅度1421.16%。滬金總體走勢仍隨外盤波動(dòng)，步調(diào)基本維持一致。

　　2.國際黃金走勢

　　本月黃金市場維持震蕩盤整行情，月內(nèi)未見改變。截止本月30日，COMEX主力6月合約本月開盤920.0美元/盎司，報(bào)收于891.2美元，月內(nèi)下跌28.8美元，跌幅3.13%；而持倉量由月初的267164手減少40006手，至227158手，月減倉幅度14.97%。

　　二、本月重要消息

　　1.4月24日中國外匯管理局公布增加黃金儲(chǔ)備，由2003年的600噸增加了454噸，至1054噸，為世界第五。

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　　2. 4月2日，上海期貨交易所有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，中國工商銀行、交通銀行、興業(yè)銀行和民生銀行的會(huì)員申請(qǐng)獲得批準(zhǔn)，成為期貨交易所的自營會(huì)員。

　　3、自4月中旬以來墨西哥、美國等地接連暴發(fā)的甲型H1N1流感疫情，已蔓延至多國，18個(gè)國家有確診病例共898例。疫情未來的發(fā)展將給世界經(jīng)濟(jì)以及黃金價(jià)格走向帶來較大影響。

　　3.在29日結(jié)束的美聯(lián)儲(chǔ)政策制定會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)決定將基準(zhǔn)利率維持在0至0.25%的原有區(qū)間之內(nèi)，并且決定暫不增加收購國債和抵押貸款證券的規(guī)模。美國經(jīng)濟(jì)仍在下滑，但是下滑的速度上面已經(jīng)得到緩和。筆者更愿意從美國公布的個(gè)人消費(fèi)者支出上面可以看出，確實(shí)消費(fèi)者的信心正在恢復(fù)，而消費(fèi)的信心很大程度上依賴于經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的狀態(tài)。

　　三、基本面分析

　　(一)利多因素分析

　　1、美國數(shù)據(jù)依舊疲軟

　　美國商務(wù)部29日公布的報(bào)告顯示，陷入衰退的美國經(jīng)濟(jì)在今年第一季度幾乎沒有改善，企業(yè)仍在削減支出和庫存。美國商務(wù)部在其第一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)初步預(yù)估報(bào)告中稱，盡管消費(fèi)者支出增加，經(jīng)季節(jié)性因素調(diào)整后，1-3月GDP折合成年率為下滑6.1%，預(yù)期下滑4.9%，這已經(jīng)是美國GDP連續(xù)第三個(gè)季度下滑。這是1974年第三季度至1975年第一季度以來的34年中所從未有過的情況。第一季度個(gè)人消費(fèi)支出價(jià)格指數(shù)(PCE)下降1.0%，降幅遠(yuǎn)低于去年第四季度的降幅4.9%。第一季度耐用品支出增長9.4%，去年第四季度為下降22.1%。第一季度非耐用品支出攀升1.3%。服務(wù)性支出增長1.5%。整體而言，消費(fèi)者支出下降對(duì)GDP構(gòu)成了1.50個(gè)百分點(diǎn)的拖累。第一季度住宅固定資產(chǎn)投資下降38.0%，對(duì)整體GDP構(gòu)成1.36個(gè)百分點(diǎn)的拖累。第一季度企業(yè)庫存下降1,037億美元，對(duì)GDP構(gòu)成2.79個(gè)百分點(diǎn)的拖累。第一季度聯(lián)邦政府支出下降4.0%，去年第四季度增加7.0%。各州和地方政府支出下降3.9%。

　　2、中國大幅增加黃金儲(chǔ)備

　　本世紀(jì)以來，我國調(diào)整過兩次黃金儲(chǔ)備，即2001年和2003年，分別從394噸調(diào)整到500噸和600噸。自2003年以來，中國央行逐步通過國內(nèi)雜金提純以及國內(nèi)市場交易等方式，增加了454噸。截至3月，全球官方黃金儲(chǔ)備總規(guī)模為2.6萬噸，在各國公布的黃金儲(chǔ)備中，僅有6個(gè)國家儲(chǔ)備規(guī)模超過1,000噸，分別是美國8,133.5噸、德國3,412.6噸、法國2,508.8噸、意大利2,451.8噸、中國1,054噸、瑞士1,040.1噸，我國排名第五。以目前我國央行1054噸黃金儲(chǔ)備來計(jì)算，我國黃金儲(chǔ)備在整個(gè)外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)中占比仍只有1.59%，與美國、歐元區(qū)黃金儲(chǔ)備資產(chǎn)分別占到其官方儲(chǔ)備資產(chǎn)的近80%、60%以上相比，差距仍然非常明顯。

　　3、我國商業(yè)銀行進(jìn)入黃金期貨市場

　　2007年3月24日，銀監(jiān)會(huì)下發(fā)了《關(guān)于商業(yè)銀行從事境內(nèi)黃金期貨交易有關(guān)問題的通知》。這意味著我國商業(yè)銀行首次可以以機(jī)構(gòu)投資者的身份參與黃金期貨交易。

　　4月2日，上海期貨交易所有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，中國工商銀行、交通銀行、興業(yè)銀行和民生銀行的會(huì)員申請(qǐng)獲得批準(zhǔn)，成為期貨交易所的自營會(huì)員。此前，在上海期貨交易所的自營會(huì)員名單中，只有4家黃金現(xiàn)貨商，分別是：中國黃金集團(tuán)公司、山東黃金(600547,股吧)礦業(yè)股份有限公司、山東招金集團(tuán)有限公司和紫金礦業(yè)(601899,股吧)集團(tuán)股份有限公司。這意味著上述四家銀行可以直接參與上期所的黃金期貨交易，也是我國放開金融機(jī)構(gòu)參與期貨交易管制后商業(yè)銀行在期貨市場邁出的真正意義上的第一步。

　　(二)利空因素分析

　　1、美國石油庫存增加

　　美國能源資料協(xié)會(huì)(EIA)29日公布,美國4月25日當(dāng)周原油庫存增加410萬桶，至3.747億桶；美國4月25日當(dāng)周汽油庫存減少470萬桶，至2.126億桶；美國4月25日當(dāng)周精煉油庫存增加180萬桶，至1.441億桶；美國4月25日當(dāng)周精煉廠利用率減少0.7%，報(bào)82.7%。原油庫存數(shù)據(jù)的增加，影響了油價(jià)的回升，原油價(jià)格走軟則進(jìn)一步利空金市。

　　2、歐洲央行與ETF減持黃金

　　28日歐洲央行公布了上周的黃金儲(chǔ)備與黃金應(yīng)收款數(shù)據(jù)，顯示其持有的黃金總額減少11億美元，在4個(gè)月以來減少幅度較大。而世界7大黃金ETF28日持金總量也減少0.48噸，與歐洲央行行為不謀而合。此前，ETF也曾于本月16，17日連續(xù)減倉。

　　3、甲型H1N1流感爆發(fā)引發(fā)對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的擔(dān)憂

　　由于甲型H1N1流感確診病例與疑似病例在全世界急劇增加，甲型H1N1流感危機(jī)變得越來越惡化。在對(duì)流行病將延緩經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的擔(dān)憂中，投資者選擇出售商品籌集現(xiàn)金以對(duì)應(yīng)不確定風(fēng)險(xiǎn)。豬流感引起的經(jīng)濟(jì)衰退也被認(rèn)為會(huì)在長期減少黃金需求。

　　四、技術(shù)分析

　　COMEX6月期金技術(shù)圖技術(shù)圖目前偏弱，日線圖布林線繼續(xù)收窄，金價(jià)在中軌附近爭奪，目前下軌支持還在865美元附近，上軌阻力在909美元附近，仍然是區(qū)間整理格局。MACD指標(biāo)在0線下方快要黏合，紅柱繼續(xù)縮減，上沖動(dòng)能大幅減弱。RSI指標(biāo)還在44附近運(yùn)動(dòng)，市場人氣偏空。KD指標(biāo)在50附近保持下行姿態(tài)，指引市場拋壓正在釋放。目前上方最近阻力在915-920美元區(qū)間，其次是925和940美元上方的阻力。下方最近支持在882-887美元區(qū)間，其次是870和860美元的支持。

　　滬金主力0912合約日線圖看，金價(jià)在均線組之間穿行，均線組形成的區(qū)間狹窄，均線指標(biāo)沒有給出明確走勢，如無基本面消息刺激，金價(jià)很可能仍將在均線組間波動(dòng)。MACD(12，26，10)的主線和信號(hào)線雙雙運(yùn)行在零軸以下，雙線形成金叉后走勢趨平，主線并為突破零軸，中線上溫和看多。RSI(9,14)位于50附近，多空雙方勢均力敵。綜合技術(shù)指標(biāo)來看，技術(shù)指標(biāo)普遍中性偏多，中期看金價(jià)仍有一定上漲空間，維持謹(jǐn)慎看多的觀點(diǎn)

　　五、后市研判

　　綜上所述，由于投資者近期對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的信心有所回升，并且股市持續(xù)反彈，這削弱了黃金的避險(xiǎn)需求，令國際金價(jià)承壓回重至900下方。而在中國公布增持黃金儲(chǔ)備以來，市場在猜測中國將繼續(xù)增加黃金儲(chǔ)備的可能性和空間很大，中國因素讓國際金市再度充滿幻想空間。目前黃金市場多空因素交織，短期預(yù)計(jì)黃金市場仍將維持震蕩盤整格局。