12月份，美國東北部低溫寒冷天氣推動取暖油消費(fèi)增加，而石油輸出國組織會議召開，未改變之前的限產(chǎn)政策，原油市場需求面明顯轉(zhuǎn)好，庫存出現(xiàn)持續(xù)性減少。同時，高盛等幾大投行以及石油輸出國組織均唱多油價，市場信心倍增，油價持續(xù)走高，并突破90美元。接下來，取暖油消費(fèi)旺季仍將支撐原油市場，加之原油市場做多情緒高漲，我們預(yù)計(jì)2011年一季度油價將至百元高位。
　　經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景向好
　　近期，美國公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出現(xiàn)向好跡象。12月23日，勞工部發(fā)布的報(bào)告顯示，在截至12月18日的一周中，美國初請失業(yè)金人數(shù)降至42萬，近幾周初請失業(yè)金人數(shù)趨于穩(wěn)定；同時受有所改善的就業(yè)前景及零售商的大幅折扣影響，12月美國消費(fèi)者信心指數(shù)上升，創(chuàng)6月以來新高。美國商務(wù)部公布的數(shù)據(jù)顯示，美國11月新屋銷售年化月率上升5.5%。一系列數(shù)據(jù)證明美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景向好，明年量化寬松政策效果將有所顯現(xiàn)，預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)將進(jìn)一步轉(zhuǎn)好。
　　中國方面，繼12月20日中國央行上調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點(diǎn)之后，12月26日起中國上調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率，一年期存貸款利率分別上調(diào)0.25個百分點(diǎn)，為年內(nèi)第二次加息。全球經(jīng)濟(jì)乍暖之時，“加息”傳遞的信息除了通脹預(yù)期外，更重要的是，顯示了當(dāng)局對經(jīng)濟(jì)回暖的信心。
　　總體來看，歐債問題雖時時擾動市場，但全球經(jīng)濟(jì)仍呈現(xiàn)向上趨勢，尤其中美兩國經(jīng)濟(jì)形勢的進(jìn)一步好轉(zhuǎn)，對市場信心起到有力的提振。
　　原油需求面將繼續(xù)向好
　　自今年10月份開始，原油市場需求面出現(xiàn)持續(xù)性好轉(zhuǎn)，主要體現(xiàn)為原油的高庫存呈現(xiàn)出減少趨勢。海上浮油在內(nèi)的全球原油庫存自10月份開始減少，高盛預(yù)計(jì)到2011年第四季度將會降至10年均值附近。美國商業(yè)原油庫存自10月份見頂后，一直呈現(xiàn)持續(xù)性減少，截至12月17日當(dāng)周，已經(jīng)減少了7.5%至3.407億桶。
　　根據(jù)季節(jié)性規(guī)律，每年的12月至次年的3月是美國冬季取暖油消費(fèi)旺季，油價在此時上漲的概率較大。從統(tǒng)計(jì)的1986年至2010年的油價來看，在12月份油價的上漲概率為52%，1月份上漲概率為59.09%，3月份上漲概率為68.18%，并且這一時期也較容易出現(xiàn)年內(nèi)高點(diǎn)。而根據(jù)天氣預(yù)報(bào)顯示，今年美國東部大部分地區(qū)氣溫低于往年，這將有效提振取暖油的消費(fèi)。根據(jù)美國能源部的數(shù)據(jù)顯示，截至12月17日當(dāng)周，美國商業(yè)餾份油庫存已經(jīng)較今年高點(diǎn)減少了8%至1.607億桶，預(yù)計(jì)接下來還將呈現(xiàn)持續(xù)性減少。
        原油供應(yīng)方面，12月11日，石油輸出國組織（歐佩克）會議上，決定繼續(xù)維持此前的限產(chǎn)配額不變。在油價攀升至90美元高位時，歐佩克方面仍表示鑒于目前的油價是“公平的”，在2011年將繼續(xù)維持日產(chǎn)配額不變。
　　在原油供給不變的情況下，需求面的好轉(zhuǎn)為油價上漲提供了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，需求旺季也給了市場多頭炒作的契機(jī)和信心。
　　市場做多情緒濃厚
　　說到市場多頭炒作，不得不從美國中期選舉說起。美國中期選舉后，共和黨取得了眾議院的控制權(quán)，該黨派代表了能源巨頭的利益。在2000年至2008年期間，油價演繹了近8年的所謂的“共和黨行情”，正是基于這樣一層政治因素。在今年11月份的美國中期選舉后，共和黨的政治地位有了明顯提高，美國的政治蹺蹺板發(fā)生了一定傾斜。此后，原油市場各方的唱多論調(diào)明顯增多。
　　石油輸出國組織首次上調(diào)了兩年來的理想油價區(qū)間，近期已經(jīng)將區(qū)間上限提高至100美元/桶。高盛預(yù)計(jì)，美國經(jīng)濟(jì)增長將導(dǎo)致全球資源競爭加劇，2011年油價均價將在100美元/桶。美林公司在12月15日的報(bào)告中稱，石油需求增速快于供應(yīng)的局面將持續(xù)至2011年，明年油價或?qū)⑼黄?00美元/桶大關(guān)。摩根士丹利也認(rèn)為2011年原油均價將達(dá)每桶100美元，2012年將達(dá)105美元。
　　從原油市場的持倉上也可看出，市場做多的信心不斷增強(qiáng)。美國商品期貨交易委員會公布的原油期貨非商業(yè)持倉凈多頭自10月份開始大幅增加，截至12月14日當(dāng)周已經(jīng)增加至16萬手，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于2007—2008年的最高持倉量。
        綜合來看，近期轉(zhuǎn)好的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)增強(qiáng)了市場信心，原油需求面繼續(xù)轉(zhuǎn)好，對油價構(gòu)成堅(jiān)實(shí)支撐。同時，市場做多油價的熱情高漲，將強(qiáng)化油價的上漲力度，我們預(yù)計(jì)在2011年一季度油價將見到百元高位。