2010年初以來(lái)，CBOT小麥期貨價(jià)格累計(jì)上漲了40%左右，鄭州強(qiáng)麥期貨價(jià)格累計(jì)漲幅也近20%。近期，受國(guó)家宏觀調(diào)控政策影響，現(xiàn)貨市場(chǎng)普麥價(jià)格下跌40—60元/噸，優(yōu)質(zhì)麥價(jià)格也出現(xiàn)小幅回落勢(shì)頭，但目前優(yōu)質(zhì)麥和普麥價(jià)差仍高達(dá)250元/噸左右，總體處于歷史最高水平，遠(yuǎn)高于2007年以來(lái)120元/噸的平均值。從目前的氣候特征和供需層面分析，預(yù)計(jì)小麥等級(jí)分化的特征仍將持續(xù)。
　　一、優(yōu)質(zhì)小麥供應(yīng)緊張
　　2010年春季，我國(guó)遭遇低溫冷害，小麥生長(zhǎng)普遍延遲。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)，今年我國(guó)冬小麥產(chǎn)量達(dá)到1.0879億噸，比上年增長(zhǎng)近100萬(wàn)噸。盡管冬小麥總產(chǎn)提高，但據(jù)貿(mào)易商和加工企業(yè)反映，優(yōu)質(zhì)麥品質(zhì)受天氣影響較大，較去年有所下降。自小麥上市以后，優(yōu)質(zhì)麥與普麥價(jià)差由6月底的40元/噸不斷擴(kuò)大，進(jìn)入9月份以后價(jià)差維持在250元/噸左右的高位。
　　就全球范圍而言，高蛋白小麥供應(yīng)仍然緊張。受干旱高溫影響，2010年黑海地區(qū)小麥產(chǎn)量大幅下降，加拿大、美國(guó)等國(guó)小麥產(chǎn)量也有下降，其中優(yōu)質(zhì)麥比例降幅較為顯著。加拿大小麥局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2010年25%左右的小麥降為飼料等級(jí)，遠(yuǎn)高于正常年份5—10%的水平。國(guó)際市場(chǎng)高蛋白優(yōu)質(zhì)小麥需求持續(xù)旺盛，出口市場(chǎng)美國(guó)一枝獨(dú)秀，出口量同比增幅超過(guò)85%，優(yōu)質(zhì)小麥需求之旺可見一斑。
　　二、惡劣天氣引發(fā)市場(chǎng)憂慮
　　據(jù)氣象部門預(yù)測(cè)，南半球拉尼娜現(xiàn)象呈現(xiàn)逐漸強(qiáng)化的跡象，這將直接導(dǎo)致南半球降雨偏多、北半球降水偏少。目前澳大利亞小麥正值收獲季節(jié)，有分析認(rèn)為，澳大利亞2680萬(wàn)噸小麥產(chǎn)量中，估計(jì)有60%的評(píng)級(jí)下調(diào)至飼料級(jí)，遠(yuǎn)高于5—10%的正常水平。美國(guó)冬小麥主產(chǎn)區(qū)降水依舊稀少，截止到12月5日，美國(guó)冬小麥作物優(yōu)良率為47%，遠(yuǎn)低于上年同期的63%水平，也遠(yuǎn)低于55%的5年同期均值，冬小麥植株根系發(fā)育不良，越冬能力下降。正常情況下，拉尼娜現(xiàn)象將在3月份左右消除，在此之前，北半球降水難以明顯增多，冬季冬小麥凍死率可能因此增加。
　　與美國(guó)情況類似，我國(guó)冬小麥產(chǎn)區(qū)降水同樣稀少。統(tǒng)計(jì)顯示，10月份全國(guó)小麥主產(chǎn)區(qū)降水量為正常值的39%，11月份降水量為正常值的18%，截止到12月7日，12月份降雨量為正常值的1%。其中、河南、山東、河北、安徽，江蘇地區(qū)均無(wú)明顯降水。此外，小麥產(chǎn)區(qū)平均氣溫比正常值總體偏高，截止到12月7日，冬小麥產(chǎn)區(qū)平均氣溫較正常值偏高3.5℃，土壤墑情流失加劇。由于氣溫偏高，冬小麥進(jìn)入冬眠期有所推遲，干旱對(duì)于小麥越冬前的早期發(fā)育影響程度增強(qiáng)，導(dǎo)致苗情普遍偏差。據(jù)統(tǒng)計(jì)，黃淮、江淮冬麥區(qū)作物受旱面積5799萬(wàn)畝，重旱627萬(wàn)畝，當(dāng)前主要受旱區(qū)域集中于河北南部、山東南部、河南東北部、江蘇北部和安徽北部。目前河南冬小麥?zhǔn)芎得娣e超過(guò)1100萬(wàn)畝，其中重旱100多萬(wàn)畝。全省墑情適宜面積比例為69.2%（約5485萬(wàn)畝），輕旱比例為26.5%（約2100萬(wàn)畝），中旱至重旱比例為4.3%（約345萬(wàn)畝），其中，豫北、豫西旱情得到緩解，而豫中、南部旱情有所發(fā)展。山東作物受旱面積為2170多萬(wàn)畝，占全省小麥播種面積5350萬(wàn)畝的40.56%，其中重旱260萬(wàn)畝。安徽省小麥最大受旱面積已超過(guò)1000萬(wàn)畝，仍有600多萬(wàn)畝重旱麥田急需澆灌，其中未出苗田塊近160萬(wàn)畝；弱小苗田塊尚有1030萬(wàn)畝；小麥缺苗斷壟面積288.1萬(wàn)畝，其中缺苗斷壟10%以上的47.6萬(wàn)畝，占16.5%，比上年增加2.1個(gè)百分點(diǎn)；缺苗斷壟5%—10%的97.7萬(wàn)畝，占33.9%，比上年增加7.8個(gè)百分點(diǎn)。
　　各主產(chǎn)區(qū)遭遇干旱，冬小麥植株發(fā)育不良，返青之時(shí)對(duì)天氣的要求將相應(yīng)提高，而在強(qiáng)拉尼娜氣候背景下，明年春季天氣狀況好于正常水平的概率降低，能夠達(dá)到優(yōu)質(zhì)小麥等級(jí)的比率不容樂(lè)觀。根據(jù)歷史周期分析，拉尼娜發(fā)生年份，國(guó)際市場(chǎng)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格漲幅均超過(guò)40%，因此，如果目前氣候狀況仍然持續(xù)，則優(yōu)質(zhì)麥價(jià)格上漲空間依然存在。
　　三、普麥價(jià)格走弱影響有限
　　2006—2010年，國(guó)家在6個(gè)主產(chǎn)區(qū)累計(jì)收購(gòu)最低收購(gòu)價(jià)小麥1.744億噸，自2006年11月份開始競(jìng)價(jià)銷售最低收購(gòu)價(jià)小麥以來(lái)，已累計(jì)銷售1.42億噸，目前剩余3250萬(wàn)噸左右，按照周均成交量計(jì)算，保守估計(jì)，至少可以銷售40周。近來(lái)，國(guó)家為抑制物價(jià)過(guò)快上漲，繼稻谷、玉米之后，對(duì)小麥也采取定向銷售方式加大投放力度，普麥價(jià)格高位回落。但考慮到目前我國(guó)高蛋白優(yōu)質(zhì)麥供應(yīng)偏緊，國(guó)際市場(chǎng)供應(yīng)更為緊張，大量進(jìn)口的難度較大，普麥價(jià)格走弱，對(duì)優(yōu)質(zhì)麥價(jià)格影響可能只表現(xiàn)為短期現(xiàn)象。進(jìn)入1月中旬以后，受季節(jié)性需求的拉動(dòng)，優(yōu)質(zhì)麥有望走出獨(dú)立行情。
　　根據(jù)以上分析，無(wú)論從國(guó)際市場(chǎng)還是從國(guó)內(nèi)市場(chǎng)來(lái)看，也無(wú)論是從市場(chǎng)供應(yīng)現(xiàn)狀還是從生產(chǎn)前景來(lái)看，優(yōu)質(zhì)麥和普麥維持等級(jí)分化現(xiàn)象的概率都比較大。期貨市場(chǎng)強(qiáng)麥遠(yuǎn)月合約較近月合約升水的情況，顯示目前投資者對(duì)于遠(yuǎn)期優(yōu)質(zhì)麥價(jià)格仍持樂(lè)觀態(tài)度，“賣近買遠(yuǎn)”可能是當(dāng)前市場(chǎng)投資的主要操作策略。