由于同時(shí)具備商品、貨幣和金融三重屬性，黃金歷來(lái)都是最復(fù)雜、博弈最激烈的市場(chǎng)之一。影響黃金的走勢(shì)的因素眾多，傳統(tǒng)的分析方法大多是從三重屬性出發(fā)，綜合市場(chǎng)需求、美元匯率(主要參考?xì)W元)、經(jīng)濟(jì)形勢(shì)(主要參考美股)三方面進(jìn)行綜合分析。這種分析方法，在過(guò)去相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)顯得非常有效，但在最近一年我已經(jīng)看到太多的黃金投資者折戟沉沙。之前分析得“頭頭是道”的，如今只能“大跌眼鏡”了。

　　金融市場(chǎng)的規(guī)律：一旦一種傳統(tǒng)的分析方法失效了，必定表明有一些新的因素開(kāi)始影響這個(gè)市場(chǎng)，而且是傳統(tǒng)方法所忽略的因素。從這條規(guī)律我們很容易可以推斷出：在需求、匯率和美股之外的一種新的力量加入到了黃金市場(chǎng)的博弈中。這種力量是什么？——A股。

　　這個(gè)現(xiàn)象最早被發(fā)現(xiàn)在2008年的9月份。

　　9月17日，黃金狂飆了90美元。沉浸在亢奮中的黃金投資者或許不會(huì)注意到兩天后A股市場(chǎng)的強(qiáng)勁上揚(yáng)。難道這只是個(gè)巧合？之后的市場(chǎng)表現(xiàn)證明，這絕不只是一次偶然的巧合。

　　9月份的反彈，都不是兩個(gè)市場(chǎng)真正見(jiàn)底。10月底，黃金和A股幾乎同時(shí)觸及最低點(diǎn)。上圖中為了讓走勢(shì)看得更清晰，我使用了收盤(pán)線(xiàn)，所以你無(wú)法看到最低價(jià)的位置，它們分別是：

　　A股：10月28日，1664點(diǎn)；

　　黃金：10月24日，681.4美元

　　至此，黃金還略略領(lǐng)先于A(yíng)股。進(jìn)入11月之后，A股則明顯以領(lǐng)先大約一周的時(shí)間，引導(dǎo)黃金走勢(shì)。我在圖中用紅色虛線(xiàn)標(biāo)出轉(zhuǎn)折點(diǎn)，讓你能更容易發(fā)現(xiàn)這種關(guān)系。仔細(xì)觀(guān)察虛線(xiàn)間的每一段行情你會(huì)發(fā)現(xiàn)兩個(gè)市場(chǎng)的走勢(shì)相當(dāng)接近。

　　一開(kāi)始黃金和歐元似乎還是保持一定的關(guān)聯(lián)度。但是，觀(guān)察第二根虛線(xiàn)的地方，可以發(fā)現(xiàn)黃金與歐元的波動(dòng)幅度明顯不匹配。而與A股無(wú)論在上漲還是回調(diào)的幅度上都非常接近。

　　更關(guān)鍵的是從2009年1月15日開(kāi)始，黃金與歐元完全背道而馳了(橙色豎線(xiàn)標(biāo)出的位置)，而與A股的相關(guān)性則完全沒(méi)有變化。一直發(fā)展到最近的大幅回調(diào)。

　　是什么把兩個(gè)原本關(guān)聯(lián)度不大的市場(chǎng)拽到了一起？

　　要找出這個(gè)問(wèn)題的答案，第一步是要找到關(guān)鍵的時(shí)間點(diǎn)。為此需要觀(guān)察更長(zhǎng)周期內(nèi)市場(chǎng)的表現(xiàn)。

　　2008年7月，人民幣結(jié)束了兩年的單邊升值，開(kāi)始進(jìn)入盤(pán)整期。還有什么比這更重要的？！

　　如果這個(gè)判斷正確，只要人民幣對(duì)美元匯率繼續(xù)保持穩(wěn)定，A股與黃金的正相關(guān)就不會(huì)被打破。