自12月13日開始，由于市場(chǎng)普遍預(yù)期的加息并沒有出現(xiàn)，大連LLDPE大幅反彈后，一直呈現(xiàn)窄幅振蕩、上行乏力的態(tài)勢(shì)。而同屬前期上漲幅度較大的品種，如橡膠、棉花、白糖等在經(jīng)歷了”倒V形”下跌后均重拾較為強(qiáng)勁的漲勢(shì)。筆者認(rèn)為，LLDPE一直維持疲弱走勢(shì)，主要原因在于供需面不支持。由于臨近年末，消費(fèi)旺季即將過去，對(duì)期價(jià)難以形成強(qiáng)有力的支撐，此外，期現(xiàn)差價(jià)已近1500元，如果沒有大的投機(jī)資金參與，塑料行情難有大作為。

原油上方遇壓力，繼續(xù)高位振蕩

NYMEX原油價(jià)格近幾個(gè)交易日一直維持振蕩上行格局，與原油猶豫不前不同，美國(guó)股市已經(jīng)創(chuàng)下了金融危機(jī)以來的最高點(diǎn)，12月19日美國(guó)消費(fèi)者信心指數(shù)升至全年最高水平，之前的新屋開工數(shù)也實(shí)現(xiàn)了3.9%的增長(zhǎng)，良好的數(shù)據(jù)給市場(chǎng)投資者以極大的信心，促使美股上漲。另外，2010年12月14日，美聯(lián)儲(chǔ)公開市場(chǎng)委員會(huì)召開了議息會(huì)議，會(huì)議決定聯(lián)邦基金目標(biāo)利率仍然維持在0—0.25%的水平，同時(shí)繼續(xù)執(zhí)行6000億美元的國(guó)債購買計(jì)劃。美聯(lián)儲(chǔ)重申這一計(jì)劃堅(jiān)持執(zhí)行也暗示明年總體經(jīng)濟(jì)環(huán)境將依然逃脫不了“通脹”之嫌。

除了日益增強(qiáng)的“通脹“預(yù)期，席卷全球的寒冷天氣以及朝韓局勢(shì)日益緊張都對(duì)原油價(jià)格上行起到一定的支撐。寒潮席卷歐洲及美國(guó)東北部，并有可能繼續(xù)向亞洲蔓延，市場(chǎng)普遍預(yù)期原油燃料需求增加；朝韓局勢(shì)趨緊，韓國(guó)軍演緊鑼密鼓，無論朝韓戰(zhàn)爭(zhēng)能否爆發(fā)，前期任何異動(dòng)都有可能挑起人們的神經(jīng)。綜合各方面因素，筆者認(rèn)為，在未來一段時(shí)間內(nèi)，原油價(jià)格底部支撐較強(qiáng)，但由于上方強(qiáng)大的壓力位作用，原油將繼續(xù)85—95美元寬幅振蕩行情，價(jià)格重心將繼續(xù)升高。

亞洲乙烯企穩(wěn)，市場(chǎng)供應(yīng)加大

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，11月份中國(guó)乙烯產(chǎn)量達(dá)到128.9萬噸，較去年同期相比大幅增長(zhǎng)29.3%。今年1—11月份中國(guó)乙烯產(chǎn)量達(dá)到1295.6萬噸，同比增長(zhǎng)35.5%。中國(guó)最大的石油公司中石油將在2012年6月前完成大慶乙烯裝置的擴(kuò)建項(xiàng)目，一旦擴(kuò)建項(xiàng)目完成，該乙烯裝置的乙烯年產(chǎn)能將增加一倍，達(dá)到120萬噸。再加上韓國(guó)LG化學(xué)和三星道達(dá)爾也即將完成產(chǎn)能擴(kuò)建，以及伊朗貨源供應(yīng)充足，后市供應(yīng)壓力加大。交易商普遍看淡后市。

中國(guó)金融環(huán)境不穩(wěn)，商品期貨市場(chǎng)受到壓制

自11月份以來，中國(guó)針對(duì)物價(jià)飛速上漲出臺(tái)一系列調(diào)控措施。很明顯，國(guó)家抑制通脹的決心很大，目前存款準(zhǔn)備金率已經(jīng)達(dá)到歷史高點(diǎn)18.5%。但上調(diào)存款準(zhǔn)備金率并不能真正解決流動(dòng)性過剩問題，市場(chǎng)也在一直猜測(cè)何時(shí)央行能再啟加息窗口。12月16日，中債網(wǎng)公布的第十二期國(guó)庫現(xiàn)金定存招投標(biāo)顯示，300億元人民幣中央國(guó)庫現(xiàn)金管理商業(yè)銀行六個(gè)月定存招標(biāo)，中標(biāo)利率為5.40%，高于現(xiàn)行銀行貸款利率30個(gè)基點(diǎn)。市場(chǎng)從種種跡象中猜測(cè)加息已為時(shí)不遠(yuǎn)。而一旦加息，將對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性的影響。市場(chǎng)也一直對(duì)加息預(yù)期做各種各樣的猜想。12月13日股市、期市均出現(xiàn)的大幅上漲正是對(duì)于之前市場(chǎng)普遍預(yù)期的加息沒有出現(xiàn)的具體體現(xiàn)。目前整個(gè)金融市場(chǎng)一直處于比較脆弱的階段，投資者信心不足，任何風(fēng)吹草動(dòng)都有可能導(dǎo)致市場(chǎng)出現(xiàn)恐慌性下跌。筆者認(rèn)為，在沒有堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)的情況下，金融市場(chǎng)短期難有上佳表現(xiàn)。

現(xiàn)貨需求開始下滑，對(duì)期價(jià)支撐有限

臨近冬季，下游各農(nóng)膜加工商的開工率明顯開始降低，部分地區(qū)的開工率只有50%左右，山東地區(qū)規(guī)模較大的農(nóng)膜生產(chǎn)企業(yè)開工率最好的也只維持在70%左右。大部分生產(chǎn)商的備貨早在一個(gè)月之前就差不多完畢，雖然臨近節(jié)日，對(duì)包裝薄膜的需求會(huì)出現(xiàn)一定的增長(zhǎng)，但是對(duì)上游LLDPE的需求將不會(huì)有明顯的帶動(dòng)作用。

國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)21日宣布，自22日零時(shí)起將汽油、柴油價(jià)格分別提高每噸310元、300元，在一定程度上增加了產(chǎn)品運(yùn)輸成本，但是在目前情況下，金融環(huán)境變化對(duì)期價(jià)的影響明顯大于成本的變化，由于汽油價(jià)格上調(diào)所帶來的成本上升基本上可以忽略不計(jì)。

由于現(xiàn)貨市場(chǎng)需求不暢，大多數(shù)廠家報(bào)價(jià)依然保持穩(wěn)定，雖然有部分高價(jià)貨出現(xiàn)，但是由于下游貿(mào)易商觀望心態(tài)嚴(yán)重，成交不多。

從近一周大連LLDPE盤面走勢(shì)來看，上方12700一線有較強(qiáng)的壓制作用。LLDPE期價(jià)窄幅振蕩，持倉量從最高時(shí)的20余萬手下降至12月22日的16.7萬手，市場(chǎng)信心明顯不足。短期來看，雖然原油一直維持高位振蕩，對(duì)LLDPE期價(jià)有一定的支撐，但是現(xiàn)貨需求不暢，且期價(jià)相對(duì)于現(xiàn)貨價(jià)已經(jīng)有1500元的差價(jià)，不少現(xiàn)貨企業(yè)在期貨市場(chǎng)進(jìn)行套利也抑制了期價(jià)的上行。筆者認(rèn)為，在原油高位運(yùn)行以及下游需求降低的相互影響下，LLDPE期價(jià)不具備大幅上行的條件，還將繼續(xù)高位窄幅調(diào)整。