2010年黃金再度笑傲江湖，盡顯王者風(fēng)范。在即將過去的一年里，國際黃金價格出現(xiàn)了極度強勁的兩段式上漲行情。在全球經(jīng)濟政治環(huán)境極其復(fù)雜的年度里，以黃金為首的貴金屬市場發(fā)揮了獨特的魅力，成為資金的避風(fēng)港。

截止到筆者撰稿時間12月22日，國際現(xiàn)貨黃金價格在2010年漲幅約26%，年初開盤1098.3美元，而12月7日達到今年的最高點1430.9美元，這是也黃金有史以來的最高紀錄。

回顧一年以來的價格走勢，我們可以看到，金價大部分時間均處于上漲通道，僅有6月中旬至7月底，這一階段處于短暫回落走勢中。尤其是7月底以來的一波強勁牛市行情，單邊向上運行持續(xù)長達3個多月時間，k線出現(xiàn)11周連陽的極端情況，漲幅達約270美元。如此穩(wěn)定和強勢黃金，與今年極為震蕩的美元走勢相比，金老虎與紙老虎的區(qū)別赫然顯露。

2010年全球經(jīng)濟環(huán)境和地緣政治局勢是推動黃金持續(xù)上漲的基本動力。由于2009年為了應(yīng)對爆發(fā)于08年的全球金融海嘯，各國紛紛實施量化寬松的貨幣政策，再貨幣泛濫，低利率的大環(huán)境下，導(dǎo)致高通脹，全球商品價格繼續(xù)飆漲成為2010年世界經(jīng)濟的主題。而黃金作為抵抗通脹的最有效工具，魅力獲得彰顯。歐洲國家債務(wù)危機不斷蔓延，使得歐元區(qū)經(jīng)濟面臨種種憂慮。這也是對黃金上漲構(gòu)成大范圍支撐的主要原因之一。而美國不顧世界各國反對，毅然推出第二次量化寬松政策，大舉開動印鈔機，使得美元大幅貶值，黃金因此走上下半年強勢上漲之路。地緣局勢緊張，凸現(xiàn)了黃金的價值。今年朝鮮半島局勢爭端迭起。從“天安號”事件到美國航母入黃軍演，再到“朝鮮炮擊事件”以及釣魚島事件，這充分展示了中美等大國之間不可告人的博弈，隨著中國借世界經(jīng)濟危機嶄露頭角，多級格局的對抗亦發(fā)明顯，世界政治局勢越來越不平靜。以高通脹為標(biāo)準的世界經(jīng)濟形勢和動蕩不安的地緣政治格局共同造就了2010年的黃金大牛市。

回顧過去一年的走勢，我們領(lǐng)略黃金的牛市沖天，虎虎生威，總體把握了金價上漲的根源。那么在即將到來的2011年里，黃金將何去何從呢？從大趨勢來看，黃金總體仍然處于長期上漲趨勢中。這是由黃金稀缺的商品屬性和貨幣屬性決定的。一方面世界經(jīng)濟形勢不確定因素仍然較多，歐洲國家債務(wù)危機不斷深化使得歐洲區(qū)經(jīng)濟形勢不容樂觀，美國不顧各國反對繼續(xù)采取量化寬松的刺激政策效果尚未確定，失業(yè)率仍然保持高位，世界經(jīng)濟復(fù)蘇仍然是一個漫長和復(fù)雜的過程。而隨著以中國為代表的發(fā)展中國家的逐步崛起，世界經(jīng)濟結(jié)構(gòu)正發(fā)生一定程度的調(diào)整，國際貨幣體系必然走向多元化進程。美元總體將經(jīng)歷長期的貶值。在這一進程中，黃金的貨幣屬性獲得最大的顯示。因此以美元衡量的金價必然長期上漲。另一方面，從今年的地緣政治局勢，我們可以看到，中美之間的博弈開始浮出水面。隨著中國的逐步強大，世界政治格局進一步向多極化格局發(fā)展。在國際政治舞臺上，新舊勢力國家之間的角力，將另世界政治局勢由穩(wěn)定轉(zhuǎn)向動蕩。在這樣的環(huán)境下，黃金更加凸顯其獨特的魅力。在技術(shù)層面上，金價目前總體處于2009年展開的第三驅(qū)動浪運行中。而比較第一浪自2001年至2008年初，用了7年時間，由260多美金漲至1033美元。根據(jù)波浪理論，我們可以判斷09年展開的這一輪牛市行情至少要持續(xù)5年以上，而漲幅恐怕不會低于第一浪的773美金。而第三浪從1033到今年內(nèi)最高點1430，漲幅才約400美金。因此后市還有進一步上漲的空間，保守估計2010年國際黃金價格至少能夠推升至1600美元一線。     但是價格運行總是呈波浪式前進的。從中長周期走勢的角度來看， 金價在經(jīng)過2010年加速上漲行情后，進入2010年，在總體趨勢向上的前提下，震蕩將會更加激烈.     從周期性行情運行規(guī)律來看，金價在經(jīng)歷了持續(xù)長達3個多月的強勢上漲后，在2010年最后兩個月內(nèi)，主要是維持高位區(qū)間的激烈震蕩行情。雖然有朝鮮半島局勢、歐洲債務(wù)危機等重大利好因素支持，但是金價暫時仍然取得新的突破。這表明階段性多頭行情已經(jīng)達到極點。市場急需進行一次中級的調(diào)整。因此步入2011年，黃金市場首先迎接的是回落調(diào)整行情。預(yù)計金價總體將向1315-1265等為主逐漸調(diào)整，一直延續(xù)到3月份左右時間。但是隨著歐洲債務(wù)危機的不斷深化和進一步擴散，市場在度過銷售淡季后，避險情緒將再度主導(dǎo)黃金市場，而隨著金價調(diào)整逐步到位之后，技術(shù)性多頭再度雄起。在4月-8月之間，黃金市場將出現(xiàn)一波以上探歷史高點1430一線為目標(biāo)的多頭行情。而在實現(xiàn)突破之前的走勢將是一波三折，跌宕起伏的運行。至下半年，8月以后，隨著黃金市場進入銷售旺季周期，以及在地緣政治、經(jīng)濟形勢的刺激下，金價將再度走上新的歷史征程。2011年歐洲債務(wù)危機不斷深化，繼續(xù)危機歐元的地位。將在全年成黃金市場多頭漲勢的主要動力之一。始于希臘的債務(wù)危機，2009年12月8日全球三大評級公司下調(diào)希臘主權(quán)評級。2010年起歐洲其它國家也開始陷入危機，希臘已非危機主角，整個歐盟都受到債務(wù)危機困擾。伴隨德國等歐元區(qū)的龍頭國都開始感受到危機的影響，因為歐元大幅下跌，加上歐洲股市暴挫，整個歐元區(qū)正面對成立十一年以來最嚴峻的考驗，有評論家更推測歐元區(qū)最終會解體收場。一種貨幣的危機，正好使得黃金的貨幣屬性獲得彰顯。因此歐洲債務(wù)危機將持續(xù)對黃金上漲趨勢提供動能。美元漸失去霸主地位，處于長期下跌趨勢中。這也是黃金長期上漲的主要原因。美國經(jīng)濟陷入泥潭中，并非短時間能夠?qū)崿F(xiàn)較快復(fù)蘇。雖然2010年美聯(lián)儲采取了第二次量化寬松政策，使得各項經(jīng)濟指標(biāo)有所轉(zhuǎn)向，但是這仍然是極為脆弱的。高失業(yè)率仍然是懸掛在美國經(jīng)濟頭上的利劍。階段性維持弱勢美元，是美國國家利益所在。因此在這樣的情況下，黃金仍然獲得進一步上漲基本面支撐。 地緣政治局勢不穩(wěn)定，大國之間的博弈，將為2011年黃金上漲提供刺激因素。2010年，隨著中國經(jīng)濟持續(xù)增長在世界經(jīng)濟中的地位凸顯，中美兩大國之間的博弈開始浮出水面。美國借助軍事優(yōu)勢，在中國周邊頻頻搞大型軍演，壓制中國。而中國則通過經(jīng)濟優(yōu)勢進行反擊。這使得世界政治局勢發(fā)生了一定的改觀。朝鮮半島局勢和中日釣魚島爭端，代替了過去的中東局勢，成為世界范圍內(nèi)的焦點。預(yù)計在2011年朝鮮半島朝韓爭端、中日釣魚島爭端仍然成為世界政治局勢中最不確定的不穩(wěn)定因素。大國間的博弈，由原來的不對稱博弈，發(fā)展到針鋒相對的局面。這對黃金是一個長期利好環(huán)境。     剛性需求和投資性需求將繼續(xù)為黃金在2011年總體的上升提供內(nèi)在動力。各國央行將進一步尋求增加黃金儲備。尤其可能趁美元中短期回升，黃金被打壓的機會，逐步減少美元儲備，轉(zhuǎn)換成為黃金或其他貨幣. 黃金作為一種投資性金融工具，已經(jīng)在全球成為關(guān)注的一個對象。在經(jīng)濟動蕩和國際貨幣多元化過程中，更多的投資者和機構(gòu)將選擇黃金作為避險和對沖工具.     黃金ETF基金減持導(dǎo)致金價波動。在黃金的需求結(jié)構(gòu)中，黃金ETF基金的持倉量波動最頻繁，是黃金價格中短期波動的主要因素之一。對比SPDR黃金基金的頭寸與黃金價格的走勢，雙方有明顯的正相關(guān)性。2010年尾，黃金ETF基金迎來一為新成員。中國首個發(fā)行的黃金ETF諾安黃金基金。這意味著中國人可以通過購買黃金ETF，直接參與全球市場。對于一個傳統(tǒng)的東方國家，中國市場的需求是不可估量的。隨著中國各種黃金投資產(chǎn)品的推出，越來越多國人參與黃金投資。隨著中國首個黃金ETF的發(fā)行，預(yù)計將極大的推動全球黃金ETF持倉結(jié)構(gòu)調(diào)整。

在即將到的2011年，我們可以展望，黃金將總體保持向上的勢頭。上半年整體以震蕩行情為主，有一定程度的回落。而下半年金價將再次轉(zhuǎn)入多頭行情階段，繼續(xù)向上運行，最終突破1430歷史高點，繼續(xù)向上展開新的征程，再造新趨勢。