雖然近期螺紋鋼期貨持倉(cāng)量呈現(xiàn)遞減勢(shì)頭，但期現(xiàn)貨價(jià)格卻持續(xù)堅(jiān)挺，使得下游企業(yè)的“冬儲(chǔ)”難以進(jìn)行，而系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的數(shù)次沖擊也沒有造成鋼價(jià)大幅下跌，亦表明了鋼材價(jià)格的較強(qiáng)走勢(shì)。此外，從近期螺紋鋼期價(jià)走勢(shì)上看，振蕩區(qū)間不斷收窄，市場(chǎng)對(duì)螺紋鋼后期走勢(shì)仍存在較大分歧。但筆者認(rèn)為，當(dāng)前國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇狀況良好，而國(guó)內(nèi)針對(duì)鋼材產(chǎn)能清理的調(diào)控增加了對(duì)后期供應(yīng)的擔(dān)憂，一旦下游商家年前的備庫行為大面積啟動(dòng)，鋼價(jià)大幅上漲的可能性將較大。

產(chǎn)能清理，貿(mào)易商鋼價(jià)回落預(yù)期減弱，下游備庫將拉動(dòng)鋼價(jià)上漲

今年以來，政府實(shí)施節(jié)能減排的措施力度明顯加大，下游企業(yè)對(duì)此的態(tài)度也由年初的漠視不在意，轉(zhuǎn)變?yōu)楹笃诘闹匾?。目前，工信部已?jīng)完成了對(duì)鋼鐵企業(yè)的第一次審核，對(duì)于3億噸違規(guī)產(chǎn)能如何規(guī)范，下游商家前期普遍認(rèn)為有追認(rèn)可能。然而，四部委近期清查決定，這些“黑戶”的最終去處難有定論。但是，無論是關(guān)閉這些小鋼廠，還是兼并重組，明年鋼鐵的產(chǎn)能必將受到影響。而對(duì)于歷年來年前需備貨的下游企業(yè)而言，在鋼價(jià)振蕩近一個(gè)月后，年底鋼廠復(fù)產(chǎn)，現(xiàn)貨庫存大幅增加的局面并未出現(xiàn)，鋼價(jià)依然堅(jiān)挺，市場(chǎng)維持小庫存，而后期寒冬天氣對(duì)運(yùn)輸?shù)念A(yù)期影響也將支撐鋼價(jià)上行。因此，筆者認(rèn)為，隨著春節(jié)不斷臨近，備庫時(shí)間縮短，產(chǎn)能的清理以及時(shí)間的減少將使得現(xiàn)貨貿(mào)易商等待價(jià)格回落的信心減弱，將逐漸開始備庫，從而將拉動(dòng)新一輪鋼材價(jià)格的上漲。

鐵礦石季度定價(jià)模式難改，鋼廠重組整合支撐鋼價(jià)上行

隨著一季度鐵礦石定價(jià)上調(diào)，今年的季度定價(jià)使得國(guó)外礦商收益明顯，而三大礦商之一的淡水河谷也在日前表示，由于當(dāng)前季度定價(jià)機(jī)制運(yùn)行良好，明年不再需要進(jìn)行鐵礦石價(jià)格談判?？梢灶A(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)再次談判的話語權(quán)很小。與此同時(shí)，仍需擔(dān)心的是在三大礦商的壟斷壓力下，指數(shù)定價(jià)模式的引入進(jìn)程，在今年國(guó)內(nèi)鋼材需求明顯減少的情況下，從鐵礦石價(jià)格卻不斷上漲的局面中可以看出，一旦引入指數(shù)定價(jià)，后期成本將繼續(xù)上移。而當(dāng)前在宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不穩(wěn)的氛圍下，談判進(jìn)程沒有受到普遍關(guān)注。筆者認(rèn)為，在政策的短期效應(yīng)過后，鐵礦石談判將再次影響已回歸基本面的鋼材價(jià)格。

此外，國(guó)內(nèi)鋼鐵企業(yè)的兼并重組增加，壟斷競(jìng)爭(zhēng)的模式不斷引入，一方面形成大的產(chǎn)業(yè)集團(tuán)，可以有效抑制鋼價(jià)大幅波動(dòng)，增加抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。另一方面，筆者認(rèn)為，這種新的競(jìng)爭(zhēng)模式也將導(dǎo)致產(chǎn)能相對(duì)集中，過剩局面將有效緩解，同時(shí)價(jià)格主導(dǎo)能力增強(qiáng)，類似低價(jià)囤貨不出造成的影響也將增強(qiáng)等，從而會(huì)導(dǎo)致鋼材價(jià)格上漲概率增加。長(zhǎng)期來看，鋼材價(jià)價(jià)格振蕩平臺(tái)將繼續(xù)上移。

倉(cāng)減價(jià)強(qiáng)，鋼材期市仍處在上行通道，后市有望加速上漲

目前，期市資金流出明顯，鋼材期貨持倉(cāng)大幅減小，但鋼價(jià)依然運(yùn)行在上行通道中，移動(dòng)平均線平緩向上，近期更顯現(xiàn)出大三角形突破的形態(tài)，后期或?qū)⒓铀偕闲小?/P>

綜上所述，筆者認(rèn)為，在年前備庫以及產(chǎn)能清理等利多因素支撐下，螺紋鋼期價(jià)有望再次突破4900元/噸一線，或?qū)⒂瓉硪徊铀偕蠞q行情。