根據(jù)本月7日北京華商儲(chǔ)備商品交易所有限責(zé)任公司發(fā)布的《北京華商儲(chǔ)備公司關(guān)于加強(qiáng)交易數(shù)據(jù)保密工作的通知》，各大網(wǎng)站暫停對(duì)國(guó)儲(chǔ)糖拍賣(mài)實(shí)時(shí)行情進(jìn)行轉(zhuǎn)播。盡管如此，市場(chǎng)卻以高調(diào)上漲回應(yīng)昨日第三批20萬(wàn)噸國(guó)家儲(chǔ)備糖拍賣(mài)。鄭糖1109合約開(kāi)盤(pán)6927元/噸，收盤(pán)7119元/噸，較21日結(jié)算價(jià)上漲189元/噸，成交1199400手，持倉(cāng)量590594手。

難道國(guó)家的調(diào)控政策都不起一點(diǎn)作用嗎？我們看看國(guó)際市場(chǎng)：在供給不足的題材熱炒下，紐約原糖價(jià)屢創(chuàng)新高。周二ICE1103合約創(chuàng)下1981年以來(lái)新高33.65美分/磅。

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)正處在抵御通貨膨脹的考驗(yàn)期，面臨內(nèi)外兩股市場(chǎng)力量合力與政府的宏觀政策較量。兩個(gè)深層原因決定資金將圍繞農(nóng)產(chǎn)品這個(gè)價(jià)值洼地，做空美元、做多資產(chǎn)。

第一，我國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)外依存度高達(dá)60%，國(guó)際因素的影響傳導(dǎo)快速，但是我國(guó)資源沒(méi)有市場(chǎng)化的問(wèn)題依然存在。如今看來(lái)，資源價(jià)格的市場(chǎng)化將是最有力的宏觀緊縮政策。因?yàn)橘Y源價(jià)格的上漲，能夠自然淘汰那些技術(shù)水平低，能耗高，污染嚴(yán)重的產(chǎn)業(yè)。這樣一來(lái)，出口商品的價(jià)格則肯定要上漲，從而可以實(shí)現(xiàn)在不動(dòng)匯率的情況下，平衡進(jìn)出口貿(mào)易的政策目的。實(shí)際上，這個(gè)問(wèn)題不是解決了，相反是更嚴(yán)重了。因?yàn)殚L(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)政府擔(dān)心電價(jià)、水價(jià)和油價(jià)的過(guò)快上漲而導(dǎo)致CPI數(shù)據(jù)過(guò)高，因此長(zhǎng)期對(duì)這些資源價(jià)格進(jìn)行控制。如今已經(jīng)出現(xiàn)了國(guó)內(nèi)汽油價(jià)格和國(guó)際原油價(jià)格倒掛的局面，國(guó)內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品與國(guó)際農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的倒掛，資源價(jià)格維持低位促致工廠拼命開(kāi)工滿負(fù)荷生產(chǎn)，然后加快出口，換取外匯。如此一來(lái)，外匯的問(wèn)題變成一個(gè)很大的問(wèn)題，將原有的問(wèn)題擴(kuò)大化。

第二，根據(jù)我國(guó)號(hào)頒布的《中華人民共和國(guó)人民銀行法》，人民銀行的一條重要職責(zé)是要保持人民幣幣值的穩(wěn)定，而不是匯率的穩(wěn)定。中國(guó)人民銀行在實(shí)際執(zhí)行貨幣政策的時(shí)候只保持了人民幣兌美元匯率的穩(wěn)定，而沒(méi)有保持人民幣幣值的穩(wěn)定。

如果人民幣幣值繼續(xù)縮水，按目前的情況，大家可能有這樣的預(yù)測(cè)，我們繼續(xù)和美元保持穩(wěn)定，而美元會(huì)像泰坦尼克號(hào)一樣沉下去，如果這樣的話該怎么做？因?yàn)槿嗣駧旁絹?lái)越不值錢(qián)，囤積土地炒地皮、炒黃金、炒煤炭，相應(yīng)資產(chǎn)、土地、房產(chǎn)越來(lái)越升值。現(xiàn)在的情況是，所以可以炒作的資產(chǎn)都被炒作過(guò)一回了。這種畸形經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式，導(dǎo)致了資金的畸形需求。

一切以政府意愿為中心，還是以市場(chǎng)意愿為中心？對(duì)于糖市投資者來(lái)說(shuō)，應(yīng)該如何選擇？目前不但關(guān)注來(lái)自國(guó)家行政調(diào)控措施的影響，更要關(guān)注白糖市場(chǎng)本身的基本面。