化工品期貨經(jīng)歷11月13日的強(qiáng)勁反彈后便表現(xiàn)出上攻乏力跡象，在后來(lái)的交易日內(nèi)均保持高位整理格局。整體來(lái)看，期價(jià)重心再度提高，主要得益于兩方面：一是宏觀調(diào)控預(yù)期的擔(dān)憂大大減弱，央行在高通脹下采取提高存款準(zhǔn)備金率而非加息，給市場(chǎng)較大鼓舞；二是中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議落幕及近期外盤(pán)原油的良好表現(xiàn)，一定程度上提升了市場(chǎng)做多信心。雖然當(dāng)前仍難言跨年度行情，但對(duì)年內(nèi)塑料化工大幅下跌概率極小的共識(shí)已經(jīng)形成，而政策調(diào)控仍在的背景下系統(tǒng)性上漲行情又較難出現(xiàn)，故LLDP、PVC后市仍將延續(xù)震蕩中小幅上行步伐。

塑料化工反彈受壓

從中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的各項(xiàng)表態(tài)來(lái)看，官方對(duì)于整體經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)仍然較為樂(lè)觀。未來(lái)一年，在貨幣政策回歸“穩(wěn)健”之外，整體政策基調(diào)是積極穩(wěn)??；節(jié)能減排在2010年下半年客觀上起到了收縮供應(yīng)、抑制經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用，這一“緊箍咒”一旦在2011年初拿掉，經(jīng)濟(jì)增速可能會(huì)大幅反彈，眾多因素均為塑料化工來(lái)年上漲提供了良好的上揚(yáng)根基，但短期而言，市場(chǎng)依然處政策調(diào)控的浮云籠罩之下，塑料化工反彈幅度將受到壓制。

套利盤(pán)介入LLDPE短期上行受壓

LLDPE期市經(jīng)歷連續(xù)三周反彈之后，已收復(fù)前期跌幅的50%，冬季需求旺季下原油保持堅(jiān)挺帶來(lái)的成本支撐及政策預(yù)期減弱是本輪反彈的主要推力，預(yù)期這一動(dòng)力仍將貫穿中期的震蕩上行行情。從盤(pán)面上看，周LLDPE期價(jià)一直處12500元附近盤(pán)整，可以看出在此一帶拋壓較強(qiáng)，主要因在需求低迷的壓制下現(xiàn)貨報(bào)價(jià)一直維持在11000元/噸附近甚至更低，未能及時(shí)跟隨期價(jià)上調(diào)，導(dǎo)致期現(xiàn)價(jià)差達(dá)1500元/噸之多，吸引了大量的產(chǎn)業(yè)客戶進(jìn)行期現(xiàn)套利。從技術(shù)上看，黃金分割0.50處12700元附近壓力較大，預(yù)計(jì)短期內(nèi)LLDPE仍將于12700元之下掙扎。

由于中央經(jīng)濟(jì)會(huì)議中再次將消費(fèi)地位提升至首位，農(nóng)膜行業(yè)作為消費(fèi)的直接受益者，進(jìn)一步奠定了發(fā)展的根基。消費(fèi)提升加大社會(huì)對(duì)蔬菜、瓜果等經(jīng)濟(jì)作物的需求，而這些經(jīng)濟(jì)作物種植面積的擴(kuò)大，加大了對(duì)農(nóng)膜的需求量，預(yù)計(jì)LLDPE期市2011年有望在原油及農(nóng)膜較好的需求預(yù)期帶動(dòng)下呈現(xiàn)偏強(qiáng)震蕩行情。

PVC期價(jià)或盤(pán)整中上行

近期PVC期市在8450元的壓制下低迷整理。上游原料電石價(jià)格雖然逐漸回落，電石法PVC成本支撐略有減弱且下游需求漸進(jìn)淡季，但原油乙烯價(jià)格高位堅(jiān)挺卻為乙烯法PVC提供堅(jiān)強(qiáng)后盾，與此同時(shí)，全國(guó)范圍的雨雪降溫天氣將導(dǎo)致運(yùn)輸受阻、假期或春運(yùn)期間客運(yùn)高峰對(duì)貨運(yùn)線路的擠占均將引發(fā)PVC運(yùn)輸題材的再度炒作，多頭在此關(guān)口蠢蠢欲動(dòng)或?qū)⒌窒徊糠中枨鬁p弱的利空影響，PVC期價(jià)也將于盤(pán)整中上行。