市場延續(xù)幾天來的弱勢格局，滬深300指數(shù)全天以60日均線為中軸波動，滬綜指在2900點(diǎn)和10日均線間窄幅波動，滬深300現(xiàn)指則明顯受制于30日均線壓力，尾盤多頭反攻使得指數(shù)最終雙雙收在60日均線上方，繼續(xù)交易的期指三合約在現(xiàn)貨收盤后以微漲報(bào)收。多空膠著狀態(tài)下，投資者缺乏跟風(fēng)意愿，資金面偏緊也限制了交易熱情，滬深兩市成交量逐日縮減。

滬深300股指期貨1012合約順利完成交割，新次月合約1102將于12月20日上市交易，其掛盤基準(zhǔn)價(jià)為3269.2點(diǎn)。上周多次出現(xiàn)交割套利機(jī)會，最好的套利點(diǎn)出現(xiàn)在周二，價(jià)差超過60點(diǎn)，周五也存在一定套利機(jī)會。

展望后市，市場實(shí)質(zhì)上并不乏好消息。標(biāo)準(zhǔn)普爾剛剛提高了中國主權(quán)債信評級，超越同為金磚四國的巴西、印度和俄羅斯至少5檔，顯示出對中國經(jīng)濟(jì)實(shí)力和復(fù)蘇前景的信心。權(quán)重股工商銀行的評級也獲得全面提升，競爭力和財(cái)務(wù)實(shí)力得到國際認(rèn)可，發(fā)債成本降低將有助于盈利能力的改善。然而，經(jīng)濟(jì)率先復(fù)蘇的中國面對全球經(jīng)貿(mào)網(wǎng)絡(luò)仍難以獨(dú)善其身，央行行長周小川就表示全球經(jīng)濟(jì)動蕩不安限制了中國通過升息來對抗通脹的能力。僅就國內(nèi)而言，加息也涉及多個(gè)產(chǎn)業(yè)部門利益的權(quán)衡，央行決策非常慎重。加之11月CPI高企存在結(jié)構(gòu)性因素，且國務(wù)院第40號文件的正在落實(shí)之中，穩(wěn)定物價(jià)效果初步顯現(xiàn)，央行延后升息舉動，等待12月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出爐是大概率事件。目前12月已經(jīng)過去三周，央行在圣誕節(jié)和新年期間宣布加息的可能性非常有限。

從技術(shù)面看，后市上攻概率更大。首先，周中的三根陰線均非長陰，并不構(gòu)成令投資者聞之色變的“三只烏鴉”形態(tài)。其次，空方花費(fèi)4個(gè)交易日“攻城掠地”，戰(zhàn)果卻不及多頭周一上攻點(diǎn)數(shù)的一半，指數(shù)下方尚余多條均線支撐，大盤下跌空間實(shí)屬有限。此外，兩市交易量隨著指數(shù)下跌不斷縮小，顯示市場拋壓正逐步被消化，浮籌得到清洗。限制上攻幅度的因素來源于資金面，市場資金目前偏緊，下周兩市又將有涉及28只個(gè)股的99.7億股限售股解禁，將導(dǎo)致上攻動力有限。