滬深300現(xiàn)指昨日連續(xù)第二個(gè)交易日收低，成交量依舊維持在低位，上方30日均線壓力再度顯現(xiàn)。期指合約延續(xù)回調(diào)，IF1101盤(pán)中上沖至3300點(diǎn)整數(shù)關(guān)口遇阻。IF1012今日到期，5431手合約進(jìn)入交割階段。

期現(xiàn)套利方面，12月合約基差呈現(xiàn)出震蕩下行的態(tài)勢(shì)，臨近現(xiàn)貨市場(chǎng)收盤(pán)時(shí)出現(xiàn)貼水，盤(pán)中依然具有期現(xiàn)套利的開(kāi)倉(cāng)機(jī)會(huì)。IF1101基差走勢(shì)較為平穩(wěn)，9點(diǎn)59分，其升水達(dá)日內(nèi)最小值34.23點(diǎn)，超出27點(diǎn)的期現(xiàn)套利閥值。跨期套利方面，IF1101-IF1012盤(pán)中震蕩上行，游走于28點(diǎn)-41.2點(diǎn)，如我們所預(yù)期，該價(jià)差沒(méi)有進(jìn)一步擴(kuò)大，由于IF1012即將到期，余留的套利倉(cāng)逢高全部了結(jié)。

從基本面來(lái)看，我們之前提及，本月20日可能是較為敏感的加息時(shí)間窗口，如果央行沒(méi)有在此節(jié)點(diǎn)加息的話，那么12月份剩余時(shí)間加息的可能性進(jìn)一步降低，這為期現(xiàn)反彈創(chuàng)造了環(huán)境。維持之前的觀點(diǎn)，銀行地產(chǎn)板塊雖然缺乏帶動(dòng)指數(shù)上行的動(dòng)力，但其低估值將會(huì)抑制指數(shù)的調(diào)整空間。從外部環(huán)境來(lái)說(shuō)，穆迪將西班牙評(píng)級(jí)列入負(fù)面觀察的名單，美元出現(xiàn)了反彈，這對(duì)大宗商品和期指構(gòu)成了一定的壓制作用。從期指市場(chǎng)的指標(biāo)來(lái)看，主力移倉(cāng)換月中，持倉(cāng)量分析不具有很大的參考意義，尤其是期指橫盤(pán)震蕩整理期間，凈持倉(cāng)變化對(duì)于短期市場(chǎng)預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確性不是很大，建議投資者綜合利用其他指標(biāo)。這主要是基于以下幾點(diǎn)原因，首先，凈持倉(cāng)變動(dòng)無(wú)法充分反映即時(shí)的國(guó)內(nèi)宏觀基本面信息、外圍股市等因素的影響；其次，主力也會(huì)發(fā)表錯(cuò)誤的看法，畢竟，目前市場(chǎng)的參與度還有待提升。今日股指期貨市場(chǎng)將迎來(lái)第八個(gè)交割日，由于制度安排決定到期日效應(yīng)弱化，期指仍然會(huì)平穩(wěn)交割。操作方面，昨日IF1012失守3250點(diǎn)而IF1101則失守3280點(diǎn)，回到前期震蕩區(qū)間內(nèi)，但是就此判斷反彈已經(jīng)結(jié)束還為時(shí)尚早，IF1101短期內(nèi)則有測(cè)試10日均線支撐的可能。操作方面，昨日IF1101盤(pán)中最低下探至3261.2點(diǎn)，我們?nèi)匀唤ㄗh多單將止損位設(shè)置為3260點(diǎn)，臨近周末，多單逢高減磅。