中國平安可能接盤上海家化的消息愈演愈烈。

“有幾個意向機構在談，目前還在初級階段?！?2月13日，上海家化董事長葛文耀在電話里不愿透露更多的信息。 “現(xiàn)在我們真不清楚，這是上海市國資委牽頭的，屬于股東層面的事情，由股東和國資委決定?！?上海家化董事會秘書馮珺對時代周報記者這樣說。

中國平安集團新聞發(fā)言人盛瑞生12月13日則對時代周報記者說：“我這里沒有更多的信息可以透露?！彼麑χ袊桨布尤胧召徤虾＜一瘓F的傳聞“不予置評”。

多位接受時代周報采訪的人士均認為，上海國資委籌劃上海家化集團的國資改革事宜，這給各路尋找產(chǎn)業(yè)投資方向的金融巨頭帶來巨大投資機會。

圍獵或剛剛開始，鹿死誰手，難料。

60億資產(chǎn)待嫁

上海國資改革的進程正在加速。

11月2日，上海市市長韓正在上海市市長國際企業(yè)家咨詢會議第21次會議上明確指出，上海正在進行的國企重組改革將會引入外資以及民資，“要加強開放式市場化的重組力度”。

此后，上海市發(fā)改委根據(jù)市政府的要求，將公布上海產(chǎn)業(yè)發(fā)展的目錄；上海市國資委也將會對外公布重組方向、重組項目以及一些企業(yè)名單。

“上海家化作為上海市國資委多次重組的老牌國企，市政府已明確提出要推動一般競爭性領域內國資的調整退出，家化所處的日化行業(yè)正是代表。” 一直關注上海家化的中郵證券資產(chǎn)管理部副總張偉對時代周報分析道。

12月6日，上海家化早間停牌，并于當日晚間發(fā)布公告稱，家化集團按照上級精神正在籌劃國資改革事宜。2010年半年報顯示，家化集團目前持有上海家化38.16%股權，為后者第一大股東。

公開資料顯示，被稱為“中國日化行業(yè)第一品牌”的上海家化，旗下?lián)碛辛?、美加凈、佰草集等眾多知名品牌，市場潛力很大?/P>

上海家化董事長葛文耀當晚曾介紹說，家化集團由于是處于競爭行業(yè)中的國有企業(yè)，肯定要改。改制目前剛剛啟動，改革的路徑有多種可選，包括國資徹底退出、多元化持股以及整體上市，究竟選哪個方向還需要由“上面”來定。

隨后有媒體報道稱，家化集團此次改革，上海國資系統(tǒng)可能打破傳統(tǒng)，在本地國資企業(yè)之外引入股東，新股東可能是中國平安，并稱收購價格可能在40元/股左右。

如以40元每股的收購價計算市值約為65．8億元，這意味著家化集團資產(chǎn)將溢價接近50%。

“上海市政府方面打算將家化集團整體轉讓，價格區(qū)間在60億元-80億元?！?上海一家基金公司投資總監(jiān)對時代周報記者透露。

家化集團母公司國盛集團網(wǎng)站顯示，目前，家化集團已擁有包括上海家化在內的18個全資、控股和參股的二級公司，總資產(chǎn)逾40億元。不過，在這些資產(chǎn)當中，屬上海家化資產(chǎn)最為優(yōu)質。按照上海家化停牌前的37.13元/股計，家化集團所持有的38.89%上海家化股權市值達59.97億元。

目前，家化集團持有上海家化38.89%股份，并擁有旅游、地產(chǎn)和醫(yī)藥等眾多業(yè)務，然而由于種種原因，目前地產(chǎn)、旅游業(yè)務開發(fā)基本處于停滯狀態(tài)，最優(yōu)質的資產(chǎn)已全部裝入上市公司中。

金融巨頭圍獵

張偉表示，家化集團是國盛集團旗下最優(yōu)質的資產(chǎn)，可以獲得更好的溢價。如果能夠以60億元-80億元的價格轉讓，國盛可以更好地解決其他國資的財務狀況。

“目前還在各方洽談定方案的階段，價高者得?！奔一覉F一位內部人士12月13日告訴時代周報記者。

實際上，圍繞上海家化集團資產(chǎn)的爭奪戰(zhàn)已經(jīng)打響。

接近上海市國資委的消息人士告訴記者，“這是一個漫長的過程，上海市國資委的計劃是將全資擁有的上海家化集團股權全盤轉讓?？赡芤矫髂?月才正式掛牌?！?/P>

最終方案仍未確定，不過多個消息源顯示，平安集團機會最大。

接近上海家化集團的消息人士稱， 包括平安集團、鼎暉、中信資本、新加坡淡馬錫在內的若干機構，都有接盤上海家化集團股權的意向，平安集團已經(jīng)進入與上海家化集團進行意向性談判階段，但談判僅限于高層之間。

12月8日，上海家化集團董事長葛文耀對媒體透露，上海市政府對改制已初步設立兩大原則：“首先是民族品牌要在，不會賣給外資。”同時，葛文耀立下規(guī)矩：家化要一直立足上海發(fā)展。

事實上，葛文耀多次公開表示不愿意將撫養(yǎng)30年的“孩子”轉讓給他人，尤其是外資機構，他曾多次表示“把民族品牌賣給外資，我心有不甘”。

12月13日，平安集團一位內部人士對時代周報表示，“有媒體報道匯豐持有平安集團50%的股份，這是錯誤的，匯豐只持有平安16%點多?！?/P>

言下之意，中國平安并非是外資控股，吻合上海家化“不賣給外資的”規(guī)矩。

多位圍觀此事的分析人士稱，平安集團入圍的可能性較大。平安集團股東結構分散的金融機構，不會與上海市政府的改制原則有所沖突；此外，由于家化集團此前擁有上海家化近40%的股權，因此全資收購家化集團之后，將間接持有上海家化相應股權，因此，不排除平安也有意向產(chǎn)業(yè)并購型基金的方向進行嘗試。

資本布局由外轉內

分析人士認為，相比鼎暉、中信資本、新加坡淡馬錫在內的若干機構，平安集團此次接盤更靠譜。

“平安集團的公司架構三駕馬車，保險、投資、銀行，在產(chǎn)業(yè)投資這一塊，平安經(jīng)過投資富通巨虧這一役，已經(jīng)將目標由外轉向內了。”英大證券金融分析師邵子新對時代周報記者分析。

倘若平安入主，有兩種可能性，一種可能是單獨的股權投資，另一種可能性是平安在國內實業(yè)的戰(zhàn)略布局。此前，平安已經(jīng)投資了云南白藥、許繼電器等。

聯(lián)系到平安此前在許繼電器和云南白藥上的出手，再到這次上海家化，不難發(fā)現(xiàn)，平安正在花大力氣布局內需產(chǎn)業(yè)。

2008年3月，平安信托以9.6億購得許繼電氣控股股東許繼集團的100%股權，完成了在電氣行業(yè)第一單投資。將許繼集團攬入懷中，更早之前，平安信托通過一個信托產(chǎn)品籌集至少80億元人民幣，用于廣州至武漢鐵路客運專線項目；2007年，平安信托還投資23億元入股山西太長、長晉、晉焦高速公路公司。

張偉認為，平安進入許繼電氣的模式是先收購許繼集團的股份，間接獲得許繼電氣控股，這次上海家化并購戰(zhàn)，平安或者也可能出于這樣的考慮。

“平安集團作為金融資本的代表，旗下的保險、銀行、信托為其提供了大量閑置資本，這些資本要尋找出路，進行產(chǎn)業(yè)投資是最優(yōu)選擇?！?/P>

時代周報記者注意到，中國平安近幾年除投資富通資本失利外，在許繼電氣、云南白藥、房地產(chǎn)、醫(yī)療板塊的投資布局收益都不錯。

此前，中國人壽已揮舞資本大棒，大舉投資。其最引人注目的是投資了渤海產(chǎn)業(yè)基金，之前，其更是先后入股了南方電網(wǎng)和廣發(fā)銀行。在最近的兩會上。包括人保、合眾人壽的相關人士也提出了保資做PE的類似提案。

今年10月，德勤在京發(fā)布的《中國私募股權投資信心調查》報告顯示，消費行業(yè)是最當紅的PE投資行業(yè)，原因是中國的經(jīng)濟正力圖轉向依靠內需拉動。緊隨其后的是電力、能源以及采礦業(yè)，排在第三位的是生命醫(yī)藥行業(yè)。

對于已經(jīng)先后布局醫(yī)藥和電力行業(yè)的平安來說，搶占消費行業(yè)又豈能落于人后？

如此來看，上海家化無疑是具有吸引力的。作為國內日化行業(yè)的龍頭企業(yè)，上海家化以自行開發(fā)、生產(chǎn)和銷售化妝品、個人保護用品以及洗滌類清潔用品為主營業(yè)務，是中國最早的民族化妝品企業(yè)。

從所處行業(yè)而言，我國的日化行業(yè)正處于成長期，具有巨大的發(fā)展?jié)摿ΑＳ蟹治鰩熣J為未來5年內化妝品行業(yè)需求增速將保持12%或更高水平。上海家化目前占國內化妝品市場份額約1%，未來上海家化有望通過內生性增長和外延式收購兼并，分享比國內化妝品行業(yè)更高的成長。