從技術盤面看，短期內天膠仍有上行動力，但從時間窗口看上漲難以持續(xù)，短期走勢或以快速拉升為主，繼續(xù)沖擊前期高點，但難以站穩(wěn)；基于年前供需面的強勁支撐，明年1月中旬前天膠回調空間有限。

政策利空并未到來

基于11月中下旬滬膠近25%的跌幅，而國內外現貨價格并未出現大跌，因此天膠展開反彈并到了平臺壓力位33000元/噸左右，12月9日中國公布11月汽車銷售數據為169.7萬輛，同比增長26.86%，車市在年底前保持快速增長的態(tài)勢。同日北京市地稅局發(fā)布通知，2011年北京市車船稅仍按原標準征收。這意味著私家小汽車不論排量大小，2011年車船稅仍為480元/年。在一定程度上緩解了市場預期中國車市明年政策趨緊的心態(tài)。在這些因素的影響下，天膠于10日展開強勢反彈。12月10日晚，中國央行再次出臺政策，調高存款準備金率0.5%，而隨后公布11月份的CPI為5.1，物價繼續(xù)快速增長，而政府也并未像市場預期那樣出臺加息政策。整個商品市場心態(tài)好轉，出現全線飄紅的走勢，而基本面強勁的天膠市場更是出現漲停走勢。

國際膠價支撐國內

今年以來受到惡劣天氣的影響，本是產膠旺季的月份，產膠量大幅下滑，泰國地區(qū)供應一直緊張，導致國外現貨價格并未出現大幅下挫的行情，前期中國期膠受到國家宏觀調控和行政調控，出現近25%的下滑，但國外天膠現貨價格僅下滑6%左右，近期中國膠市雖然出現大漲，但目前國內外現貨價格仍處在較高的歷史水平上，因此國外天膠現貨價格對國內膠價形成較強的支撐作用。

炒作因素尚存

正是基于天膠國外基本面較強，國內年底車市的強勁導致天膠強勁上揚，天膠上破兩個關鍵阻力位33500元/噸后，反彈動力繼續(xù)保持，后期若能有效突破35700元/噸，則將會繼續(xù)上行。因從天膠基本面看天膠并不缺乏炒作因素，首先是中國天膠主產區(qū)近期已經逐漸停止割膠，而中國目前的天膠庫存仍偏低，截止到12月10日，上海期貨交易所庫存僅有5.6萬噸，一直處于補庫過程的天膠庫存再次下滑，遠低于近5年的均值水平8萬噸的庫存量。

另外中國年底前將取消購置稅優(yōu)惠政策，導致年底前中國車市異常火爆，繼11月份169.7萬輛的汽車銷量后，12月份中國汽車銷售將繼續(xù)維持火爆。往年來看，中國車市有金九銀十之說，11、12月份的汽車銷量要低于9、10月份的汽車銷量，今年車市的異常舉動必將也會為天膠價格的堅挺形成強有力的支撐。

膠價走高有隱患

但天膠較好的基本面背后卻是隱患重重：

首先，11月我國汽車銷量達169.7萬輛，但產量達175.48萬輛，銷量雖然表現良好，但是應當注意，產量高于銷量近6萬輛，前期中國車市的庫存壓力繼續(xù)加大，而2010年11、12月份汽車銷量的火爆將擠占明年年初中國的汽車銷售，明年中國汽車銷量將出現負增長的局面。

其次，隨著中國天膠進口量的大增，國內天膠庫存逐漸增加，雖然比往年看仍處在歷史低位，但目前下游消費品汽車和輪胎的庫存壓力都在加大，而天價的橡膠價格也使得下游輪胎廠壓力重重，后期若天膠價格繼續(xù)拉漲，不排除國家繼續(xù)出臺相應的措施繼續(xù)調控膠價。