油價經(jīng)歷劇烈波動

　　在3月3日亞洲時段的交易中，NYMEX原油期貨在隔夜大幅下滑逾10%后暫時企穩(wěn)。盡管市場總體寬松的基本面短期難以改變，但一些短期因素，如裂解價差和庫存的變化激勵了短期投機資金的積極介入，從而導致油價劇烈波動。

　　金融“海嘯”未盡油價波動劇烈

　　截至北京時間3月3日16點04分，NYMEX原油期貨4月合約在GLOBEX交易中報于40.31美元/桶，小幅上揚0.16美元。在隔夜的場內(nèi)交易中，該合約結(jié)算價暴跌4.61美元，跌幅高達10.3%，報于每桶40.15美元。

　　當天，由于AIG再次爆出創(chuàng)記錄的季度虧損，道瓊工業(yè)指數(shù)盤中下挫至自1997年來最低。股票市場的不利表現(xiàn)促使投資者拋售手中的資產(chǎn)，以獲得在經(jīng)濟衰退條件中寶貴的資金流動性。

　　分析師認為，原油市場在目前的價位上表現(xiàn)出對于外圍市場和宏觀經(jīng)濟面的高度敏感，除了已在周一公布的美國1月個人收入和核心個人消費支出數(shù)據(jù)外。原油市場在本周還將迎來一系列經(jīng)濟數(shù)據(jù)的“考驗”。其中周五美國將公布的2月失業(yè)率和非農(nóng)就業(yè)人口數(shù)據(jù)更是重中之重。

　　在過去很長的時間里，原油市場總體供求寬松的情況一直沒有顯著變化。截至2月20日當周，美國商業(yè)原油庫存已達到3.513億萬桶，創(chuàng)出了11年以來新高。在供需寬松的市場中，投機資金更需要尋找短期題材獲利。

　　值得一提的是，在原油價持續(xù)不振的條件下，美國汽油零售均價卻已從去年末的1.61美元/加侖上漲至上周末的1.93美元/加侖。上周末的美國汽油庫存也已回落至6周前的水平。

　　“汽油和原油之間價差擴大的背后是美國煉廠開工率的不足”，東證期貨分析師林慧認為，即使煉廠開工率上升能部分消化原油庫存，但這并不能根本改變原油市場的寬松狀況，而只是給投機資金創(chuàng)造了短期的交易機會。

　　自2月19日開始，原油價格一度從四年半以來的低點反彈，然而自上周五開始又大幅回落，在本輪油價劇烈波動的過程中，基金倉位的變化也表現(xiàn)出活躍和短期化的特點。

　　CFTC公布的NYMEX原油期貨分類持倉報告顯示，截至2月24日，基金在原油期貨上的凈多頭寸為28749張合約，較2月17日當周下降了36%。而2月17日當周的基金凈多頭寸卻較前一周時上漲了172%。

　　油價低迷拖累金價

　　在以往的定價習慣中，油價被視為衡量潛在通脹風險的重要指標，而金價中的風險升水也有賴于油價的表現(xiàn)。

　　然而，自倫敦黃金現(xiàn)價2月20日重新突破1000美元整數(shù)關(guān)口，并創(chuàng)去年3月以來的新高后，金價的連續(xù)下滑已進入了第7個交易日。

　　有分析人士認為，油價的持續(xù)低迷使得成本推動型的通脹風險逐漸減弱，這對于金價未來的漲勢不利。而另一方面，盡管美元指數(shù)仍在持續(xù)走高，但這并不妨礙金價回升。因為美元本身存在貶值風險，只不過因為主要經(jīng)濟體的衰退風險更甚于美國，因而使得美元的匯率依然能持續(xù)走高。

　　“金價總體將震蕩向上，但1000美元以上的空間并不大”中信東方匯理期貨銷售副總裁杜曉華認為，“此外，金價未來走勢還需要看金融危機的演化進程，短期看，歐洲各國央行可能會拋黃金籌措救市資金，而且高價也限制了實物消費，這些都不利金價上漲?！?/p>