進(jìn)入12月，大部分農(nóng)產(chǎn)品止跌后展開振蕩或略有反彈行情，而強(qiáng)麥在反彈中表現(xiàn)強(qiáng)勁。11月29日至12月8日，強(qiáng)麥主力合約1109自低點(diǎn)2624元/噸漲至高點(diǎn)2793元/噸，累計(jì)上漲169元/噸，當(dāng)前該合約又再度接近前期創(chuàng)下的高點(diǎn)2839元/噸。筆者認(rèn)為，1109合約若要突破歷史高點(diǎn)且重新展開上漲趨勢仍需時(shí)日，預(yù)計(jì)短期仍將在2850—2630區(qū)間運(yùn)行。

一、短期天氣因素對麥價(jià)構(gòu)成直接性利多

近期農(nóng)產(chǎn)品市場繼續(xù)面臨國家穩(wěn)定消費(fèi)品價(jià)格“十六項(xiàng)”措施，整體價(jià)格自11月初的高位開始呈現(xiàn)逐步回落態(tài)勢，而過快上漲的勢頭也得到有效抑制。但是天氣變化對短期強(qiáng)麥價(jià)格走勢構(gòu)成直接性利多。一方面，當(dāng)前冬小麥生長處于分蘗期，干旱將影響小麥分蘗與成穗數(shù)。而干旱對小麥產(chǎn)量影響最大的時(shí)期是起身至孕穗期間，屆時(shí)會(huì)影響穗器官的發(fā)育，使穗粒數(shù)銳減進(jìn)而導(dǎo)致產(chǎn)量下降。因此，隨著孕穗期的臨近，若干旱持續(xù)下去，對冬小麥的產(chǎn)量會(huì)造成不利影響。然而干旱地區(qū)最新發(fā)布的預(yù)報(bào)顯示，蔓延于黃淮、江淮地區(qū)，導(dǎo)致河北南部、山東大部、安徽和江蘇北部達(dá)到重旱以上等級(jí)的旱情，仍將在未來十天甚至更長時(shí)間向更大范圍持續(xù)，干旱對短期麥價(jià)將繼續(xù)構(gòu)成利多影響。另一方面，全球優(yōu)質(zhì)制粉小麥供應(yīng)偏緊成為當(dāng)前的市場主題，自俄羅斯受旱災(zāi)影響而暫停谷物出口后，進(jìn)口商們一直對供應(yīng)問題感到擔(dān)憂，而當(dāng)前澳大利亞強(qiáng)降雨造成收割期過度潮濕或令作物質(zhì)量受損以及北美極端干旱天氣亦引發(fā)對作物減產(chǎn)的憂慮，美國小麥期貨價(jià)格近期也保持較強(qiáng)的上漲態(tài)勢。盤面上看，強(qiáng)麥1109合約近期亦難重新回落到前期低點(diǎn)2625元/噸。

二、糧食產(chǎn)量“七連增”，市場供應(yīng)量得以保障

天氣變化可能會(huì)對產(chǎn)量造成影響，但是國內(nèi)市場糧食總供應(yīng)量能夠得到保障。農(nóng)業(yè)部12月8日公布的數(shù)據(jù)顯示，2010年中國糧食總產(chǎn)達(dá)到10928億斤，再創(chuàng)歷史新高，實(shí)現(xiàn)半個(gè)世紀(jì)以來首次“七連增”。此前，國家統(tǒng)計(jì)局也公布了糧食產(chǎn)量數(shù)據(jù)。兩大官方數(shù)據(jù)向市場發(fā)出國內(nèi)糧食供應(yīng)量穩(wěn)定的信號(hào)，意味著后期市場流通中的供應(yīng)量并不會(huì)因?yàn)榭赡艿臏p產(chǎn)而發(fā)生緊張的局面。
　　從近期最低收購價(jià)小麥競價(jià)銷售情況來看，自11月17日至今展開的4次競價(jià)銷售會(huì)，向市場計(jì)劃投放的小麥量均維持在450萬噸，而實(shí)際成交情況是，除11月17日當(dāng)周成交率達(dá)到32.77%外，其他三次成交率均呈現(xiàn)下降。在計(jì)劃投放量穩(wěn)定的情況下，成交率下降意味著短期需求有所下滑，主要是11月底，國家發(fā)改委召集部分制粉企業(yè)座談，要求在明年兩會(huì)前穩(wěn)定價(jià)格，同時(shí)為彌補(bǔ)企業(yè)虧損，將安排企業(yè)競購底價(jià)小麥的情況對市場收購價(jià)格上行構(gòu)成壓力，并且農(nóng)民惜售心理進(jìn)一步松動(dòng)。

由此可見，受糧食增產(chǎn)、國糧局將對部分大型面粉加工企業(yè)進(jìn)行定向最低收購價(jià)小麥政策以及市場預(yù)估2010年新產(chǎn)小麥將在近期開始投放等影響，近期麥價(jià)上行動(dòng)能減弱。

三、控制通脹預(yù)期，采取穩(wěn)定物價(jià)措施逐漸成效

國家繼出臺(tái)“十六項(xiàng)”措施后，近期國務(wù)院常務(wù)會(huì)議決定對《價(jià)格違法行為行政處罰規(guī)定》作出修改?？梢姡瑖覍Ρ敬畏€(wěn)定物價(jià)的決心之大，且措施出臺(tái)后至今通過流通環(huán)節(jié)降低成本的效果顯現(xiàn)。處于當(dāng)下政策調(diào)控偏主導(dǎo)的情況下，物價(jià)再次出現(xiàn)連漲或者輪番上漲的可能性極低。

強(qiáng)麥1109合約前期創(chuàng)下的歷史新高2839元/噸正是國家穩(wěn)物價(jià)措施集中出臺(tái)時(shí)期，突破此位置且重新展開上漲趨勢，非短期可以完成。

綜上，受短期利多但中長期偏空影響，強(qiáng)麥再次創(chuàng)新高仍需時(shí)日。預(yù)計(jì)近期主力合約1109將在區(qū)間2850—2630振蕩。操作上，在區(qū)間內(nèi)短線上可采取高拋低吸。