短期內(nèi)市場對政策性壓力的恐慌有所緩解，且美豆震蕩反彈帶動國內(nèi)豆類有企穩(wěn)跡象，但對國家進一步出臺市場調(diào)控政策的預(yù)期、對年末加息的擔憂及各交易所加強對投機炒作的控制仍抑制資金回流市場。預(yù)計短期內(nèi)豆類反彈壓力較重，短期內(nèi)需關(guān)注阿根廷等產(chǎn)區(qū)天氣變化以及本周五USDA月度供需報告。

上周豆類呈探底后震蕩反彈走勢，主要受美豆震蕩走強、美元結(jié)束連續(xù)反彈行情后有所回落，且原油大幅上漲及馬盤棕油再創(chuàng)28個月新高等影響。由于12月3日國儲大豆首次拋售，且為加強對投機資金的監(jiān)管，大連交易所上周起上調(diào)所有品種保證金，綜合因素導(dǎo)致短期內(nèi)豆類價格跌至自市場大幅反彈之前的起點，但隨后價格穩(wěn)步反彈，由韓朝沖突引發(fā)的地緣政治危機升級擔憂刺激原油大幅走強，豆油在原油帶動下大幅上漲表現(xiàn)較為強勁。上周后期市場整體呈現(xiàn)震蕩反彈格局，但價格反彈明顯缺乏倉量有效配合。

外盤方面，阿根廷持續(xù)旱情及預(yù)期中國需求仍保持強勁對盤面提供支持。美國農(nóng)業(yè)部周度出口銷售報告顯示，前一周美國大豆出口銷量增加近50%至一個月高位，2010/2011年度銷量為上周的近兩倍，其中中國采購經(jīng)理人指數(shù)創(chuàng)下近四個月最高水平。阿根廷產(chǎn)區(qū)干旱影響大豆播種和生長，預(yù)期未來十天仍干燥，料天氣炒作升溫將繼續(xù)提供美盤利多支持。上周五美國非農(nóng)就業(yè)報告數(shù)據(jù)遠低于預(yù)期，顯示美國經(jīng)濟復(fù)蘇進程緩慢，歐洲央行購買愛爾蘭和葡萄牙國債支持歐元反彈而美元下跌，導(dǎo)致美元指數(shù)大幅回落至11月23日以來最低水平。

國內(nèi)市場方面，政策壓力仍為目前市場關(guān)注焦點。政治局上周五會議定調(diào)明年積極財政政策和穩(wěn)健貨幣政策，意味著中國應(yīng)對金融危機時的刺激政策適度寬松貨幣政策正式退出，也使得貨幣政策收緊的預(yù)期繼續(xù)升溫。即將召開的中央經(jīng)濟工作會議將定調(diào)明年的財政和貨幣政策，會議精神將是本周市場關(guān)注焦點。

另一方面，市場預(yù)期11月CPI仍將創(chuàng)紀錄，料政府仍將繼續(xù)監(jiān)控物價調(diào)控情況。且在國家發(fā)改委近期召集的座談會上，相關(guān)部門已經(jīng)明確指示與會的大型食用油生產(chǎn)企業(yè)，明年兩會前小包裝食用油價格不再上調(diào)。拋儲方面，上周國儲豆首次拍賣全部流拍，后期國家仍可能會繼續(xù)拋儲。

現(xiàn)貨方面，黑龍江地區(qū)大豆油廠收購價格為1.88-1.93元/斤，農(nóng)民依舊看好后市維持惜售情緒，黑龍江地儲拍賣的24.6萬噸大豆成交均價1.885元/斤，成交5.5萬噸，成交率22.34%，臨儲30萬噸2008年大豆因起價過高及質(zhì)量較差全部流拍?，F(xiàn)貨豆油價格走強，上周四級豆油報價9400-9450元，較前一周報價上漲50-100元，市場看漲信心有所恢復(fù)，但下游和經(jīng)銷商采購積極性仍不高，成交依然有限?，F(xiàn)貨豆粕價格波動不大，大多油廠采取高報低走的銷售策略以刺激采購熱情，平均價格為3180-3450元/噸。

資金面上，根據(jù)CFTC報告顯示，在截至11月30日，基金增持大豆619手多單，同時減持空單3358手，基金凈多單由上周的199278手增至本周的203255手。基金在豆油上的凈多單由上周的60755手減至本周的58813手。基金在豆粕上的凈多單由上周的39069手增至本周的47185手。投機基金在大豆期貨和期權(quán)上的凈多單由上周的162911手減至本周的162440手。指數(shù)基金在大豆期貨和期權(quán)上的凈多單由上周的190253手減至本周的188959手。

因此，雖然豆類市場經(jīng)歷了一段探底回升行情，但目前在政策調(diào)控及資金熱度不高的情況下，豆類市場難以迅速恢復(fù)上漲動能，年末市場走勢仍將緊緊圍繞政策調(diào)控，料將繼續(xù)維持區(qū)間震蕩，不宜過度樂觀。