一、期貨行情回顧

TOCOM橡膠(32200,-485.00,-1.48%)期貨周三上漲，追隨上海期膠開盤后漲勢，TOCOM期膠此前在盤初因獲利了結(jié)下滑。滬膠1105合約周三早盤開盤稍低于20日均線，下探5日均線后沖高回落，最高價格觸及月均線，尚未高于上一交易日最高價，下午盤整體維持震蕩走勢，尾盤收盤前半小時急劇下跌，尾盤收于32200。

二、重要影響因素分析

根據(jù)IRSG最新預(yù)測，2010年天然橡膠產(chǎn)量為979.65萬噸，天然橡膠消費量為990.59萬噸，需求的缺口為約10.94萬噸。2010年世界合成橡膠的總產(chǎn)量為1296.5萬噸，消費量為1292萬噸，產(chǎn)需基本平衡。國際橡膠研究組織和今年十月在印度召開的天然橡膠生產(chǎn)國聯(lián)合會年會上預(yù)測：隨著不可再生的石油資源的短缺和人們對天然制品的追捧，2010年全球消費量將達到1003萬噸、2011年達1098萬噸、2015年達1241萬噸、2019年達1392萬噸、2020年達1420萬噸。即在今后的十年中，全球?qū)μ烊幌鹉z的消費平均每年將增長3.5％以上。按2009年實際年產(chǎn)和2010年預(yù)計產(chǎn)膠量953和986萬噸計，還須增加500-600萬噸的產(chǎn)量才能平衡。

泰國USS3現(xiàn)貨橡膠價格周三上漲至每公斤125.55-126.16泰銖，上一交易日報每公斤124.65-125.52泰銖，因泰國南部降雨期過長導(dǎo)致運抵量偏低。中心市場以外的工廠以每公斤128.5-129.5泰銖的價格進行采購。

國內(nèi)現(xiàn)貨市場，天津地區(qū)天然橡膠市場云南國營標一報價32500元/噸左右，標二報價在31600元/噸左右，受期貨走出低部影響現(xiàn)貨上漲。衡水地區(qū)天然橡膠市場小幅上漲，云南國營全乳膠報價在32900元/噸左右，越南3L膠報價在30000元/噸左右（不含稅），下游廠家需求依舊疲軟，貿(mào)易商對后市持觀望態(tài)度。

三、技術(shù)分析

技術(shù)方面，滬膠1105合約承壓于20日及月均線，同時目前抵達頭肩頂右側(cè)肩高點，近期上漲壓力明顯增大，若不能有效突破，后期下跌力度加大。從持倉來看，較前幾個交易日有所增加，滬膠沽空力量開始有所動靜。

四、操作建議

整體而言，基本面從國際橡膠組織對未來數(shù)年的橡膠預(yù)估數(shù)據(jù)顯示，橡膠長期將呈現(xiàn)穩(wěn)步走強的趨勢。技術(shù)而言滬膠面臨空前壓力，市場未能站上右肩高點，略顯弱勢。操作上建議滬膠空單輕倉謹慎入場，甚好止損。