小麥作為全球最主要的主糧，其產(chǎn)量的波動(dòng)關(guān)系著全球農(nóng)作物市場(chǎng)穩(wěn)定。從2006年-2008年和2010年7-11月份的農(nóng)產(chǎn)品牛市來(lái)看，導(dǎo)火索都是小麥。農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格突破前期高點(diǎn)，在筆者眼里僅僅是時(shí)間問(wèn)題。

惡劣氣候威脅小麥產(chǎn)量是此次小麥強(qiáng)勢(shì)反彈的直接原因。據(jù)國(guó)家防總統(tǒng)計(jì)顯示，截至目前，國(guó)內(nèi)小麥主產(chǎn)區(qū)河南、安徽兩省受災(zāi)面積超過(guò)2000萬(wàn)畝。國(guó)際方面，在繼加拿大、俄羅斯、德國(guó)等國(guó)之后，澳大利亞成為小麥減產(chǎn)的又一國(guó)家。與此同時(shí)，美國(guó)小麥種植帶和中國(guó)一樣也面臨著干旱。若惡劣氣候持續(xù)，全球小麥產(chǎn)量將會(huì)被再次下調(diào)。

然而，不要忘記在小麥產(chǎn)量受到惡劣氣候威脅的時(shí)候，與小麥同季的農(nóng)作物也在遭遇著影響。如油菜籽、棕櫚油、南美大豆等。而小麥減產(chǎn)將直接通過(guò)替代消費(fèi)、耕地面積競(jìng)爭(zhēng)等因素向整個(gè)農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)傳遞。

從全球農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)來(lái)看，由于消費(fèi)持續(xù)增長(zhǎng)，庫(kù)存總體呈下降趨勢(shì)， 全球農(nóng)產(chǎn)品尤其是糧食供給一直處于偏緊狀態(tài)。產(chǎn)糧區(qū)出現(xiàn)丁點(diǎn)問(wèn)題，都將帶來(lái)國(guó)際糧價(jià)的劇烈波動(dòng)。2010年三季度，前蘇聯(lián)地區(qū)的干旱和火災(zāi)引發(fā)的全球農(nóng)產(chǎn)品大幅上漲就是真實(shí)寫(xiě)照。

過(guò)去我國(guó)主要農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)相對(duì)過(guò)剩，而現(xiàn)在這種格局正在被打破。在油脂油料市場(chǎng)嚴(yán)重依賴國(guó)際市場(chǎng)后，我國(guó)玉米轉(zhuǎn)為凈進(jìn)口，小麥開(kāi)始進(jìn)口。在糧食庫(kù)存緩緩下滑，需求高速增長(zhǎng)的情況下，供需缺口面將慢慢擴(kuò)大。從這個(gè)角度上講，全球農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格重心上移是趨勢(shì)。從國(guó)內(nèi)外農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)來(lái)看，除綠豆等小品種的雜糧漲價(jià)外，主糧價(jià)格如小麥、水稻、玉米等整體價(jià)格上漲與國(guó)際相比相對(duì)有限。國(guó)際市場(chǎng)上，今年小麥價(jià)格上漲超過(guò)60%，玉米超過(guò)50%，國(guó)內(nèi)糧食價(jià)格與此相比上漲幅度要小得多。因此國(guó)內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)漲價(jià)更具潛力，惡劣氣候影響的不僅是小麥?zhǔn)袌?chǎng)，而是整個(gè)農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)。能否再次成為農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格上漲的導(dǎo)火索值得關(guān)注。

11月中旬以來(lái)，農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)出現(xiàn)大幅調(diào)整。從此次宏觀調(diào)控的指標(biāo)來(lái)看CPI是關(guān)鍵。10月份CPI超出了決策層的容忍度，引發(fā)國(guó)家連續(xù)出臺(tái)調(diào)控來(lái)干預(yù)物價(jià)。農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲成為引發(fā)調(diào)控元兇。然而在農(nóng)產(chǎn)品上漲背后，卻是農(nóng)資和生活資料大幅上漲。從政府言論來(lái)看，國(guó)家希望通過(guò)穩(wěn)定市場(chǎng)情緒以控制價(jià)格上漲的速度而非方向。因此，短期政策調(diào)控不會(huì)改變農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格中樞上移趨勢(shì)。

從此次市場(chǎng)調(diào)控來(lái)看，目前政策效果已開(kāi)始得到顯現(xiàn)，物價(jià)上漲勢(shì)頭止住并開(kāi)始回落。在無(wú)新的政策調(diào)控出臺(tái)的情況下，后期農(nóng)產(chǎn)品受宏觀調(diào)控的影響將逐漸弱化，供需基本面將開(kāi)始發(fā)揮作用。

從整個(gè)市場(chǎng)來(lái)看，2010年棉花、白糖漲幅最大，整體價(jià)格中樞上移，未來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)間將會(huì)圍繞新的價(jià)格中樞變動(dòng)。糧食、油脂油料的漲幅相對(duì)滯后，超越調(diào)控前的高點(diǎn)只是時(shí)間問(wèn)題。而小麥?zhǔn)袌?chǎng)變化能否再次成為農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)的導(dǎo)火索值得期待。