2009年初在美元反彈、大宗商品價格下跌的不利環(huán)境中，黃金價格受投資需求推動依然持續(xù)走高，彰顯出黃金抵抗金融風(fēng)險的獨特魅力。美國金融危機已演化成一場全球性的經(jīng)濟衰退，歐洲多個國家主權(quán)債券被下調(diào)評級，美國政府發(fā)行上萬億美元刺激經(jīng)濟也在引發(fā)美元貶值憂慮，在全球貨幣體系混亂的局勢下黃金將繼續(xù)走強。

　　貨幣信用風(fēng)險凸顯

　　自美國爆發(fā)次貸危機以來，全球各主要發(fā)達國家紛紛陷入經(jīng)濟衰退之中，盡管各國政府已采取了降息、注資等刺激手段，但經(jīng)濟形勢仍在惡化，多個國家的貨幣信用風(fēng)險開始凸顯。黃金在本輪金融危機中表現(xiàn)出良好的貨幣屬性，全球金融貨幣體系的混亂使得機構(gòu)投資者大量買入黃金以避險和保值，推動金價和美元在近期出現(xiàn)同漲走勢。

　　歐洲經(jīng)濟危機愈發(fā)嚴重，很多國家的主權(quán)信用評級被下調(diào)，貨幣信用風(fēng)險在此次危機擴大后開始顯現(xiàn)。美國經(jīng)濟前景也不容樂觀，雖然奧巴馬政府的7800億美元經(jīng)濟刺激計劃已基本獲得國會通過，但巨額的財政赤字和美聯(lián)儲濫發(fā)美元的擔(dān)憂使得美元信用風(fēng)險也在加大。在龐大的政府財政赤字壓力下，未來美國政府需要通過發(fā)行國債來籌措大量資金，而各國政府目前受國內(nèi)經(jīng)濟疲弱和財政刺激政策實施的影響，很難再大規(guī)模購買美國國債。如果債權(quán)國和機構(gòu)投資者紛紛拋售美國國債則美元將面臨大幅貶值風(fēng)險，而黃金則有望出于避險需求而再次大漲。

　　近期國際投行紛紛唱多

　　黃金在2009年伊始顯得牛氣十足，眾多國際知名投行紛紛開始唱多。包括高盛集團、匯豐銀行、摩根士丹利、瑞銀、摩根大通和貴金屬咨詢機構(gòu)GFMS等近期一致認為，在避險需求推動下，2009年金價將攀升至每盎司1000美元。

　　2月初高盛在其報告中稱，隨著金融機構(gòu)和政府違約風(fēng)險的增加，金融風(fēng)險正在大規(guī)模地向政府轉(zhuǎn)移，即主權(quán)違約風(fēng)險在上升，與之相應(yīng)的是各種貨幣風(fēng)險也在持續(xù)升高，使得黃金成為最后的救命稻草。與此同時，美元的走強也反映了市場對其他貨幣信心的減弱，息差和金價的同步上升意味著黃金的避險價值正在日益體現(xiàn)出來。

　　貴金屬咨詢機構(gòu)GFMS近期也表示，因各國政府的財政刺激措施可能會壓低美元匯率，并為通脹抬頭奠定基礎(chǔ)。該機構(gòu)預(yù)計2009年國際黃金均價將達到915美元/盎司，高于2008年的871.96美元/盎司。

　　基金不斷增倉投資需求強勁

　　美國CFTC的最新持倉報告顯示，在截至2月7日的一周COMEX黃金的基金凈多持倉量環(huán)比增加14192手，增持幅度達10.06%。自2008年11月以來，CFTC基金的凈多頭持倉量增長迅速，基金不斷增持推動金價走出低谷并不斷走強。

　　截至2009年2月6日，全球最大的黃金ETF基金SPDR的黃金持有量達紀錄新高867.19噸，且目前還在增持中。大量的機構(gòu)投資者和個人投資者通過該基金增持黃金，顯示出黃金投資需求非常強勁，抵消了全球黃金首飾消費量的下降對金價的不利影響。

　　從技術(shù)上看，國際金價在近期突破920美元后出現(xiàn)小幅震蕩回調(diào)，但目前仍處于上升通道中，在近期強勁的投資需求推動下，金價有望繼續(xù)震蕩上揚。

　　綜上，在全球經(jīng)濟危機引發(fā)多個國家貨幣信用危機和黃金投資需求強勁的影響下，預(yù)計國際金價短期內(nèi)仍將震蕩攀升，黃金在2009年上半年有望再次突破1000美元關(guān)口。